Os principais bancos estatais da China compram activamente o yuan, impulsionando o seu valor face a um dólar americano mais fraco. Segundo relatos, isto marca uma mudança distinta em relação à tendência do ano anterior, onde estas instituições venderam predominantemente dólares para moderar a queda do yuan.
A partir desta semana, o yuan testemunhou um aumento substancial de 2%, atingindo o seu valor mais alto em quase quatro meses, aproximadamente 7,13 por dólar. Esta mudança de estratégia é uma surpresa, dado que os bancos continuam a sua onda de compras, apesar de o yuan já estar numa trajetória ascendente.
Bancos da China impulsionam a recuperação do mercado do Yuan
A abordagem adoptada pelos bancos estatais envolve uma combinação de swaps e actividades de mercado à vista. Eles supostamente trocam yuans por dólares no mercado de swap onshore e, simultaneamente, vendem esses dólares no mercado de câmbio à vista. Essa tática se alinha com seu modus operandi usual, mas causou espanto devido ao seu timing e intensidade.
Esta postura agressiva coincide com um período de fraqueza geral do dólar. O índice do dólar, uma medida face às principais moedas comerciais, recuou mais de 3% em Novembro. Este recuo é em grande parte atribuído à expectativa de um abrandamento no aperto monetário da Reserva Federal, influenciado pela reação dos rendimentos dos EUA aos sinais económicos.
Os observadores do mercado sugerem que esta medida dos bancos estatais chineses poderá ter como objectivo acelerar os ganhos do yuan. Isto, por sua vez, poderá encorajar os exportadores a converter uma parcela maior das suas receitas em divisas em yuan. Apesar dos recentes ganhos, o yuan ainda caiu mais de 3% em relação ao dólar este ano.
A intervenção foi tão eficaz que o yuan onshore ultrapassou brevemente a sua taxa diária oficial, a primeira em quatro meses. O Banco Popular da China (PBOC) também desempenhou um papel fundamental na fixação da taxa fixa diária num mínimo de três meses e meio, o que alguns analistas interpretam como base para um potencial corte da taxa diretora.
BPC injeta dinheiro em meio à incerteza econômica
A economia chinesa, actualmente a segunda maior do mundo, mostra sinais de uma recuperação desigual. Embora os dados recentes indiquem tendências positivas na produção industrial e nas vendas a retalho, a actividade industrial e os preços no consumidor estão numa trajectória descendente. Estes sinais contraditórios sugerem a necessidade de estímulos políticos contínuos.
Contudo, uma maior flexibilização monetária poderá pressionar o yuan no sentido descendente, especialmente tendo em conta o significativo diferencial de taxas de juro entre a China e outras grandes economias, nomeadamente os Estados Unidos. O BPC, em resposta, tem injectado dinheiro no sistema bancário através de empréstimos de médio prazo, mantendo estável a taxa destes empréstimos. Os analistas permanecem cautelosamente optimistas quanto às perspectivas do yuan no final do ano e em 2024.
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