Tornando os tokens criptográficos úteis e justos

Uma crença comum é que a “incerteza regulatória” está causando esse problema, com pessoas sugerindo que as memecoins são as únicas criptomoedas resilientes o suficiente para resistir ao escrutínio rigoroso da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Eles argumentam que é um desafio para os desenvolvedores de criptografia iniciar projetos inovadores e emitir os tokens necessários para esses projetos sem violar as leis federais de valores mobiliários.

Nós não concordamos.

Passamos muito tempo conversando com os fundadores sobre como desenvolver uma estratégia de conformidade regulatória e nos preparar para o escrutínio da SEC ao lançar novos tokens. Você pode esperar que dois advogados resolvam essa questão mergulhando profundamente no teste Howey, explicando por que uma opinião judicial sobre apartamentos na década de 1970 significa que um token não é um título, ou elaborando uma estrutura corporativa complexa que requer um diagrama para entender.

Agora, vamos voltar nossa atenção para um aspecto significativo: Esforce-se para se tornar um excelente ator e criar as ferramentas desejadas para os outros.

Recomendamos que os fundadores comecem se afastando dos detalhes da lei e respondendo a duas perguntas: como tornar o token útil e como torná-lo justo?

Torne o token útil

Um token útil é aquele em que as pessoas encontram valor além de apenas investir. Por exemplo, certos tokens fornecem acesso a produtos ou serviços blockchain, assim como os ingressos de beisebol concedem entrada em um jogo. Outros tokens facilitam a tomada de decisões entre humanos, como visto nos tokens de governança, ou estimulam o trabalho humano, como os tokens de infraestrutura da camada base. Além disso, existem tokens que reconhecem contribuições ao sistema, sejam dados ou algo valioso, mas que não são considerados um investimento.

Entre várias criptomoedas valiosas, o bitcoin se destaca como protótipo. O Bitcoin tem um duplo propósito: funciona como um meio descentralizado de troca, facilitando as transações peer-to-peer em todo o mundo, e sustenta a segurança do blockchain do Bitcoin. Em essência, sem o bitcoin (o ativo), a rede Bitcoin não existiria. Este utilitário essencial está incorporado no design do protocolo Bitcoin, motivando os indivíduos a contribuir com um trabalho valioso através da mineração.

De forma semelhante, os tokens da Rede de Infraestrutura Física Descentralizada (DePIN) demonstraram grande utilidade. As iniciativas DePIN aproveitam blockchains públicos para estabelecer redes descentralizadas de operadores de hardware que oferecem recursos como armazenamento de dados ou conectividade sem fio. A eficácia de um projeto DePIN depende da motivação dos operadores globais para aderirem à rede, e os tokens são particularmente eficazes para atingir este objetivo. Ao contrário dos sistemas de pagamento convencionais – que podem ser lentos, dispendiosos, fora da cadeia e limitados por fronteiras geográficas – os tokens permitem que operadores de qualquer parte do mundo se juntem à rede de forma rápida e eficiente.

Torne o token justo

O objetivo principal das criptomoedas é estabelecer plataformas abertas, seguras e justas para todos os usuários. No entanto, alguns tokens enfrentaram críticas devido a mecanismos como “baixa oferta, alta capitalização de mercado” e outros problemas que favorecem os insiders sobre o público em geral. Nada pode impedir o progresso de um novo token mais rapidamente do que mostrar tratamento preferencial a pessoas internas ou instituições em detrimento dos detentores de varejo.

Um token “justo” pode ser entendido como aquele que você se sentiria bem em representar publicamente, especialmente se o seu projeto tiver um sucesso significativo. Em outras palavras, se você está confiante de que o funcionamento interno do seu projeto poderia ser exposto na primeira página de um grande jornal sem causar qualquer constrangimento ou arrependimento, então é justo. Caso contrário, pode haver aspectos que necessitam de melhorias.

Uma armadilha comum para tokens recém-introduzidos é a “máscara de tomada de decisão”, onde os desenvolvedores de tokens retratam falsamente seus projetos como iniciativas descentralizadas e lideradas pela comunidade para ganhar o favor público. No entanto, na realidade, eles controlam secretamente o projeto ou, pior ainda, distribuem uma parte injusta dos tokens a pessoas internas e não ao público em geral (e não apenas aos investidores).

Evitar a transparência nos esforços de descentralização pode enganar os proprietários de tokens em relação aos seus ativos e ser potencialmente considerado fraudulento por órgãos reguladores ou litigantes privados. É essencial que todos os aspectos de um projeto sejam verdadeiros e transparentes. Um avanço significativo em direção à conformidade regulatória poderia ser o estabelecimento de um padrão para todo o setor para divulgações sobre projetos e seus tokens associados. Aconselhamos fortemente os projetos a priorizarem total transparência com sua comunidade.

Neste setor específico, é inevitável que projetos bem-sucedidos atraiam o escrutínio dos reguladores em algum momento. Desde o primeiro dia, os fundadores devem antecipar estas discussões e estabelecer as suas operações com honestidade e diligência para garantir que estão a fazer o que é moralmente correto. Dar prioridade à justiça e à abertura pode não ser fácil, mas as recompensas em termos de sucesso a longo prazo serão substanciais.

Estas ideias terão um impacto positivo na indústria, tanto a nível técnico como prático. No entanto, não servem como uma solução mágica para alcançar a “conformidade regulatória”, como é comumente percebido. Enquanto as regulamentações globais não estiverem totalmente harmonizadas, os fundadores ainda devem contratar profissionais jurídicos para garantir que cumprem a lei, e fazê-lo no início do desenvolvimento do projeto é vantajoso. Advogados qualificados são colaboradores valiosos durante a fase de design do token, ajudando os fundadores a evitar erros caros que podem exigir ainda mais recursos para serem resolvidos posteriormente.

Abordar o conceito com foco em garantir que os tokens sejam benéficos e equitativos é crucial para a prosperidade duradoura da nossa indústria.

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