Top Crypto VC afirma que ex-parceiro geral fez acordo paralelo não revelado com empresa de portfólio

Com base em informações de três fontes confiáveis ​​e documentos internos do Eclipse examinados pela CoinDesk, Neel Somani, o CEO anterior do Eclipse Labs, atribuiu secretamente 5% de um próximo token de criptomoeda Eclipse para Pant em setembro de 2022. Essa alocação ocorreu logo após Pant instruir a Polychain Capital para gerenciar a rodada de investimento pré-semente de US$ 6 milhões da Eclipse.

Como analista, eu reformularia da seguinte forma: A alocação foi finalmente fixada em 1,33%, equivalendo a um valor de US$ 13,3 milhões com base na última avaliação totalmente diluída do token durante a rodada de investimento privado da Eclipse Labs. Segundo minha fonte, esta rodada de financiamento determinou que o token tivesse um FDV de um bilhão de dólares.

A Polychain foi fundada por Olaf Carlson-Wee, um dos primeiros funcionários da renomada bolsa de criptomoedas Coinbase, e se tornou uma das mais proeminentes empresas de investimento em criptografia, gerenciando mais de US$ 11 bilhões em ativos. Durante o período de 2017 a 2023, Pant atuou como sócio geral da Polychain, responsável por direcionar o capital de risco da empresa para empresas de criptografia emergentes.

Desde então, Pant deixou uma marca significativa no setor de criptomoedas e agora é cofundador da Ritual, uma empresa de IA blockchain que faz parte do portfólio de investimentos da Polychain.

Especialista: No Eclipse Labs, estamos desenvolvendo um blockchain que combina as tecnologias avançadas das redes Solana e Ethereum. Após nossa rodada de financiamento pré-semente bem-sucedida em agosto de 2022, a Polychain Capital tornou-se um investidor e mais tarde juntou-se a nós para nosso financiamento Série A de US$ 50 milhões em março de 2024.

Como pesquisador investigando os estágios iniciais do financiamento do Eclipse, descobri que Pant desempenhou um papel fundamental na garantia de nosso investimento pré-semente. Uma descoberta intrigante da CoinDesk surgiu nesse período: Pant recebeu aproximadamente o mesmo número de tokens criptográficos Eclipse que a própria Polychain Capital. Notavelmente, de acordo com minhas fontes na Eclipse, a maioria dos executivos, consultores e investidores importantes não tiveram conhecimento deste acordo.

Segundo Pant, o acordo em que ele estava envolvido em relação aos tokens Eclipse era válido, pois só foi concluído em setembro de 2022 – um mês após a Polychain ter feito seu investimento. Ele forneceu documentos legais à CoinDesk como prova, que revelou que sua participação “consultiva” nos tokens Eclipse foi ajustada para 1,33% em 2024. No entanto, ele permaneceu em silêncio sobre os detalhes de sua participação inicial ou o motivo por trás da modificação.

Em 2023, após Pant já ter saído da Polychain, soubemos que ele detinha uma participação financeira na Eclipse. De acordo com as nossas políticas concebidas para mitigar potenciais conflitos de interesses e salvaguardar tanto a empresa como os seus investidores, ele foi obrigado a divulgar-nos este negócio antes da sua saída.

“A Polychain não sabia sobre a conexão financeira de Niraj Pant com a Eclipse antes de sua saída de nossa empresa. Nossa organização tem diretrizes rígidas para funcionários em cargos de consultoria. Assim que soubemos da infração do Sr. Pant após a saída, iniciamos uma investigação sobre o assunto .”

Como um pesquisador que investiga as complexidades do cenário de capital de risco criptográfico (VC), acho que a revelação da Polychain ao CoinDesk fornece uma espiada excepcional por trás das cortinas desta comunidade unida e das startups que ela apoia. No reino secreto das empresas de capital de risco, questões pessoais e detalhes de negócios raramente são divulgados em público, e a Polychain não é exceção. Eles mantiveram silêncio sobre a violação da política do parceiro Pant até que eu mencionei o assunto neste artigo.

Uma linha do tempo obscura

Enquanto investigador que investiga as complexidades dos escândalos empresariais, descobri um desenvolvimento surpreendente: o antigo CEO da Eclipse, Somani, enfrentou nova controvérsia em Maio devido a acusações de má conduta sexual. Ele respondeu negando essas alegações e optou por não comentar este relatório específico.

Como investidor em criptografia, ouvi de fontes confiáveis, que preferiram permanecer anônimas e falaram com a CoinDesk, que antes do fechamento oficial do acordo pré-semente para Eclipse, Somani já havia prometido a Pant uma participação consultiva de 5% no tokens do projeto.

Como investidor em criptografia acompanhando as últimas notícias do CoinDesk, me deparei com uma informação interessante sobre a distribuição de participações no Eclipse. Com base nos documentos que analisaram, parece que a minha participação na Eclipse era maior do que a de qualquer outro investidor, com exceção da Polychain, que detinha uma alocação de 5%. Meu investimento superou as alocações para todos os consultores, investidores e todos os funcionários, exceto os atuais e ex-CEOs.

Duas fontes próximas à situação revelaram que Somani comunicou aos seus confidentes que o presente substancial tinha como objetivo motivar Pant a obter o apoio financeiro da Polychain e garantir a aprovação do estimado VC.

Com base nas declarações dos representantes da Polychain, os detalhes do acordo foram mantidos ocultos da empresa de capital de risco e dos seus investidores naquela época.

Tokens, não patrimônio

Este episódio oferece uma visão das práticas distintas de arrecadação de fundos na indústria de criptografia, onde os tokens digitais são frequentemente dados junto com ou em vez de capital. Aplicações Blockchain, ativos digitais e periódicos descentralizados são apresentados como opções mais transparentes do que as finanças convencionais, mas as estruturas de propriedade de vários projetos e criptomoedas proeminentes permanecem envoltas em mistério.

Eu analiso o Eclipse Labs como um projeto blockchain que constrói uma solução de camada 2 no Ethereum, fornecendo aos usuários transações mais rápidas e acessíveis. O fascínio desta rede decorre da adoção dos recursos essenciais de Solana para fortalecer sua base técnica – um movimento que gerou interesse significativo nas comunidades blockchain Ethereum e Solana.

Durante a campanha de crowdfunding do Eclipse, a distribuição de tokens foi significativa, pois a maioria dos investidores não recebeu participação no projeto. Em vez disso, eles receberam apenas uma promessa futura de uma parte do token ainda a ser criado do Eclipse – uma criptomoeda não anunciada.

A prática de investidores criptográficos trocarem dinheiro por tokens em vez de ações tradicionais é comum. As empresas muitas vezes mantêm esses negócios escondidos do público para evitar fornecer aos órgãos reguladores evidências potenciais que poderiam usar para rotular as criptomoedas como títulos de investimento.

Um representante do Eclipse Labs compartilhou com a CoinDesk que eles não disponibilizam publicamente suas proporções de propriedade dos investidores.

Com base nos registros de distribuição interna examinados pela CoinDesk, aproximadamente metade dos próximos tokens Eclipse são reservados para alocação aos funcionários, investidores e consultores da empresa.

Segundo Pant, seu contrato de consultoria com a Eclipse foi transparente e válido. Para apoiar esta afirmação, ele forneceu à CoinDesk registros legais autênticos indicando que ele possuirá uma participação de 1,33% no token do Eclipse.

A soma revista que Pant revelou, que é inferior ao seu total não divulgado anteriormente, fica aquém da promessa de 5% que recebeu inicialmente, de acordo com documentos e fontes familiarizadas com a situação. No entanto, excede os valores recebidos pela maioria dos outros consultores da Eclipse e por quase todos os investidores e funcionários.

Como analista, encontrei um acordo de consultoria entre Neel Somani, representando Eclipse Labs, e Niranjan (Niraj) Pant em nome da “The Psychological Operations Co.”, datado de 29 de abril de 2024. Notavelmente, este acordo foi executou a saída pós-Pant da Polychain.

De acordo com o acordo, a Psychological Operations Company receberá tokens do Eclipse em intervalos regulares. Em troca, eles participarão de teleconferências agendadas conforme exigido pelo Eclipse. O contrato em si é omisso em relação à Polychain ou ao seu investimento inicial no Eclipse.

De acordo com o documento de Pant entregue à CoinDesk, isso é descrito como uma “modificação” de um contrato de consultoria anterior assinado em 8 de setembro de 2022. Essa alteração ocorreu durante o fechamento da rodada de financiamento pré-semente do Eclipse no final de outubro e enquanto ele ainda estava atuando como sócio geral da Polychain.

Pant se recusou a compartilhar o acordo original.

Políticas da Polychain

Se Pant começasse a aconselhar a Eclipse antes de finalizar sua função como consultor durante a fase de financiamento pré-semente, enquanto ainda estava empregado na Polychain, ele poderia ter sido obrigado a divulgar isso de acordo com as diretrizes éticas da Eclipse, conforme declarado em seu extenso arquivamento na SEC.

Em seu arquivamento na SEC, a Polychain afirma que, para evitar possíveis conflitos de interesse, seus funcionários são obrigados a obter aprovação prévia para certas transações pessoais que possam causar espanto, e devem relatar o conteúdo de todas as suas contas pessoais junto com cada transação no início e final de cada ano, bem como a cada três meses.

Como investidor em criptografia, considero o cenário atual bastante intrigante. Pant não apenas trabalhou anteriormente para a Polychain Capital, mas também é o cérebro por trás do Ritual, um de seus investimentos mais movimentados.

Ao deixar a Polychain e estabelecer a Ritual no ano passado, rapidamente ganhei reconhecimento como uma referência no setor de blockchain em relação à intrigante interseção entre criptomoedas e inteligência artificial. A missão da Ritual é democratizar o treinamento de modelos de IA através do uso da tecnologia blockchain, tornando-o um dos projetos promissores que une esses dois campos. Em novembro de 2021, garantimos com sucesso US$ 25 milhões em financiamento, com a Polychain entre nossos estimados investidores.

A Polychain optou por não divulgar se sua parceria com a Ritual mudou devido à violação da política relatada por Pant ou se eles tomaram conhecimento da infração antes de investir na Ritual.

Como pesquisador que examina a situação entre Polychain e Eclipse, descobri que, apesar das alegações de violações de políticas, o investimento da Polychain no Eclipse poderia gerar retornos significativos. Na verdade, de acordo com as minhas informações provenientes de uma fonte fiável dentro do fundo, a sua participação no Eclipse registou um aumento notável de valor por um factor de dez desde o seu investimento inicial em 2022.