Títulos do Tesouro Tokenizados: uma virada de jogo para garantias em mercados criptográficos

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Como analista experiente com mais de duas décadas de experiência navegando pelas complexidades das finanças tradicionais e pelo mundo florescente da criptografia, vi meu quinhão de tendências de mercado que moldaram os cenários financeiros. A evolução dos títulos do Tesouro tokenizados é uma tendência que despertou meu interesse.

Os títulos do Tesouro dos EUA formaram historicamente a base do sistema financeiro convencional, atuando como garantia para vários tipos de transações financeiras, incluindo acordos de recompra e negociação de derivativos. Estes activos, avaliados em aproximadamente 7,5 biliões de dólares e com transacções de recompra diárias que ultrapassam os 4 biliões de dólares, são cruciais devido à sua estabilidade e liquidez, contribuindo significativamente para o equilíbrio do mercado e garantindo um fluxo suave de fundos.

Ultimamente, a natureza dos títulos do Tesouro tokenizados sofreu uma transformação significativa em comparação com as suas formas anteriores, que eram muitas vezes intransferíveis ou careciam de mecanismos de resgate eficientes e inadequados para produtos emergentes. Neste momento, o valor combinado dos títulos do Tesouro tokenizados em redes blockchain é recorde de US$ 2,24 bilhões. Em comparação, as stablecoins (representações digitais de dólares) acumularam um valor de mercado impressionante superior a 170 mil milhões de dólares, sugerindo que os títulos do Tesouro tokenizados ainda estão na sua infância e preparados para uma rápida expansão.

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Como os títulos do Tesouro são usados ​​nas finanças tradicionais

Na estrutura monetária convencional, os títulos do Tesouro são frequentemente utilizados como garantia porque oferecem segurança, facilidade de negociação, risco de crédito reduzido e consistência. Esta utilização permite níveis significativos de poder de empréstimo e liquidez de mercado à escala global. Aqui estão alguns dos principais mercados onde os títulos do Tesouro impactam significativamente as operações:

  • Mercados de recompra: Os títulos do Tesouro dominam o mercado de recompra, com um volume diário de cerca de US$ 4 a 5 trilhões, fornecendo uma forma de garantia de baixo risco e alta liquidez.
  • Mercados de derivativos e futuros: Na negociação de futuros e derivativos, os títulos do Tesouro são usados ​​para garantir contratos que envolvem valor nocional significativo, com volumes anuais de negociação superiores a US$ 100 trilhões.
  • Câmaras de compensação centrais: Os títulos do Tesouro servem como garantia para negociações em câmaras de compensação, que lidam diariamente com trilhões em transações garantidas.
  • Empréstimos de títulos: os títulos do Tesouro também são utilizados em empréstimos de títulos, contribuindo para mais de US$ 1 trilhão em empréstimos pendentes.

Uma nova oportunidade para mercados de criptomoedas

Na configuração atual dos mercados de criptomoedas e DeFi, há uma escassez de opções de garantias confiáveis ​​e não voláteis além das stablecoins. Os traders geralmente recorrem ao uso de ativos instáveis, como Bitcoin ou Ethereum, para obter empréstimos, apostar e gerenciar pools de liquidez. Embora este método funcione, apresenta riscos substanciais devido às rápidas flutuações no valor destes activos durante curtos períodos. Isto exige um aumento da quantidade de garantias para gerir a exposição ao risco. A única alternativa é lançar stablecoins, que geram retornos apenas para os emitentes ou participantes escolhidos no mercado através de acordos complexos de partilha de rendimentos que nem sempre são transparentes.

Apresentar títulos do Tesouro dos EUA tokenizados como garantia oferece uma rota mais adequada para criptomoedas, refletindo as práticas das empresas do setor de Finanças Tradicionais (TradFi) que discutimos anteriormente. Como dívida do governo dos EUA, esses títulos são menos suscetíveis às drásticas flutuações de preços típicas das criptomoedas e ao rendimento pouco claro e aos riscos de contraparte associados às stablecoins. O emprego de títulos do Tesouro tokenizados pode diminuir significativamente o risco, aumentar a liquidez, aumentar a transparência e potencialmente melhorar os retornos através da obtenção de rendimento sobre as garantias.

As melhorias nas versões digitais ou tokenizadas dos produtos de tesouraria podem aumentar significativamente a eficiência em comparação com os métodos financeiros convencionais, que por vezes podem carecer deste nível de racionalização. Graças à tecnologia blockchain, esses fundos tokenizados digitalmente nativos podem ser emitidos rapidamente, resgatados instantaneamente e negociados ponto a ponto sem demora. Esta funcionalidade aumenta a utilidade dos ativos tradicionais no mercado de criptomoedas, criando novas oportunidades de investimento de capital.

Considere a integração desses fatores e fica claro que os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados oferecem uma opção de investimento confiável e segura na qual os investidores tradicionais estão acostumados a confiar. Além disso, os instrumentos financeiros inovadores que poderão surgir no futuro poderão ser:

  • Empréstimos de baixo risco: os mutuários poderiam acessar empréstimos em moeda estável usando títulos do Tesouro tokenizados sem se preocupar com a extrema volatilidade das garantias criptográficas.
  • Produtos de rendimento: títulos do Tesouro tokenizados podem ser usados ​​em estratégias de rendimento DeFi, permitindo que os usuários obtenham retornos sobre ativos seguros em pools de liquidez ou plataformas de empréstimo.
  • Mecanismos de hedge: os usuários do DeFi poderiam se proteger contra o risco de manter criptografia altamente volátil introduzindo títulos do Tesouro como garantia.

A utilização de tokens do Tesouro dos EUA como garantia nos mercados criptográficos oferece uma oportunidade substancial de combinar os pontos fortes do sistema bancário convencional com a engenhosidade das finanças descentralizadas (DeFi). Ao minimizar a volatilidade, aumentar a liquidez do mercado e atrair investimentos institucionais, os títulos do Tesouro tokenizados podem transformar ambos os setores, inaugurando uma era de financiamento misto.

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são de responsabilidade do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.

2024-10-23 18:49