Por que as empresas irão optar pelas cadeias públicas no futuro

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Como um investidor experiente em criptografia, com mais de uma década de experiência navegando no cenário de ativos digitais em constante evolução, posso dizer com segurança que as marés estão mudando em direção a blockchains públicos e abertos. O meu percurso pessoal foi marcado por numerosos encontros com instituições financeiras que favorecem redes privadas e fechadas, mas os seus esforços têm sido consistentemente insuficientes para captar o interesse e a confiança de clientes, empresas e investidores.

Como analista, na última década, observei uma tendência consistente entre as instituições financeiras: elas gravitaram predominantemente em torno do uso de blockchains fechados e privados para ativos digitais, em vez de sistemas abertos e sem permissão. Notavelmente, muitos grandes bancos e instituições financeiras em todo o mundo investiram e experimentaram ativos digitais em redes blockchain exclusivas e autorizadas. Lamentavelmente, nenhum destes esforços atraiu um envolvimento significativo de clientes, empresas ou investidores institucionais.

Um ponto comum levantado pelas instituições financeiras em relação ao foco no uso privado de blockchain em detrimento do uso público de blockchain é que os órgãos reguladores muitas vezes favorecem e às vezes exigem blockchains autorizados devido à sua natureza controlada. No entanto, sou da opinião de que esta tendência pode estar chegando ao fim.

Nos próximos anos, espera-se que a postura regulatória tradicional sofra mudanças significativas. Embora possa parecer difícil imaginar agora, acredito firmemente que os reguladores irão em breve ver o armazenamento de activos em redes privadas como algo a ser examinado, em vez de cadeias públicas.

Três fatores impulsionarão essa mudança.

A liquidez é importante

Para começar, a liquidez é crucial. Redes como a Ethereum, que possuem milhões (eventualmente milhares de milhões) de utilizadores, irão alojar centenas de milhares de milhões (à beira dos biliões) em capital. Os ativos negociados na Ethereum ganham acesso a esse vasto grupo de investidores em busca de oportunidades. Em essência, um maior número de compradores e vendedores num mercado aumenta a probabilidade de os produtos terem preços justos e poderem atrair compradores dispostos a pagar um preço razoável, tal como nos mercados de ações bem estabelecidos.

Os ativos negociados exclusivamente em redes privadas podem não receber avaliações de mercado iguais e justas devido às oportunidades de compra limitadas. É importante notar que há pelo menos um caso em que um ativo do mundo real, tokenizado e lançado em uma rede privada, caiu abaixo do preço do seu valor patrimonial líquido. Embora isto possa sinalizar uma possível desvalorização adicional do activo, também pode sugerir que a rede privada carece de uma comunidade de compradores substancial, habituada a capitalizar tais negócios.

É provável que, em pouco tempo, um cliente insatisfeito que possua um token de baixo desempenho e não consiga encontrar compradores possa apresentar uma reclamação a um órgão regulador contra a instituição financeira. Eles podem argumentar que, ao comercializarem esses tokens como ativos confinados a uma rede privada, não receberam tratamento justo.

Evolução da maturidade tecnológica e da resiliência

“A crescente sofisticação tecnológica e robustez das redes públicas mudará significativamente a forma como os reguladores as percebem. Os sistemas autorizados, apesar do entusiasmo inicial, ainda não ganharam força significativa, com o seu desenvolvimento a progredir lentamente e a produzir ofertas limitadas. Os sistemas autorizados mais avançados hoje em dia mal se orgulham de uma dúzia de produtos, enquanto muitos em produção atendem apenas a um punhado de usuários. Além disso, a falta de privacidade nas blockchains significa que geralmente há apenas uma entidade com acesso direto à cadeia, com todas as outras tendo que interagir por meio de APIs restritas.

Compare isso com blockchains públicos. Somente o Ethereum tem centenas de milhares de contratos inteligentes, quase 3.000 protocolos operacionais e processa vários trilhões de dólares por ano em pagamentos e transferências de ativos. O ecossistema Ethereum está passando por uma bifurcação substancial a cada 3-6 meses e sua capacidade geral aumentou de cerca de um milhão de transações por dia para centenas de milhões por dia através de mais de 50 redes de camada 2 e dezenas de fornecedores de análises independentes. , provedores de conformidade e auditores. Isso é mais do que uma ordem de magnitude maior do que qualquer blockchain permitido.

Aceitação regulatória do ecossistema público de blockchain

Concluindo, com os reguladores acomodando cada vez mais estruturas e infraestrutura para criptomoedas, torna-se inevitável que eles reconheçam a aplicabilidade dos regulamentos Know-Your-Customer (KYC) e Anti-Lavagem de Dinheiro (AML) não apenas à negociação e transferência de criptomoedas, mas também para stablecoins e outros ativos digitais. Dado que a criptomoeda opera exclusivamente em redes públicas, a sua aceitação global abriu caminho para vários tipos de ativos digitais.

Exemplos como os Mercados de Criptoativos (MiCA) da UE demonstram para onde as coisas estão indo. O MiCA foi concebido tendo em conta as redes públicas, embora não as exija, desencadeou uma onda de investimento e inovação entre os bancos europeus no domínio da tecnologia pública de blockchain.

Essencialmente, os benefícios que as redes digitais privadas têm desfrutado em termos de facilidade regulatória e conformidade estão a tornar-se menos substanciais, ou podem já ter desaparecido completamente.

Em inúmeras regiões do mundo, os reguladores já não rejeitam automaticamente as ofertas apenas devido à sua presença em redes públicas. É apenas uma questão de tempo até que se aprofundem e indaguem sobre quaisquer tentativas de listar ativos em redes privadas, questionando as intenções por trás dessas ações. Esteja avisado.

As opiniões apresentadas neste artigo pertencem exclusivamente ao redator e não representam automaticamente as crenças da CoinDesk, Inc., de seus proprietários ou entidades associadas.

2024-12-04 23:50