Painel Consultivo do Tesouro dos EUA afirma que a tokenização pode ser grande, mas pode precisar de controle central

Como analista experiente com décadas de experiência navegando pelas complexidades das finanças tradicionais e dos ativos digitais emergentes, considero este relatório do Comitê Consultivo de Empréstimos do Tesouro intrigante. Os benefícios potenciais da tokenização para a dívida e outros ativos dos EUA são inegavelmente atraentes, especialmente em termos de liquidação instantânea e transparência. Contudo, o meu cepticismo é despertado pela sugestão de que uma “autoridade central de confiança” deveria supervisionar este desenvolvimento. Como alguém que viu a dinâmica do poder mudar inúmeras vezes nos mercados financeiros, não posso deixar de me perguntar quem exercerá essa confiança.

Como investidor em criptografia, percebi que o painel de consultores de Wall Street do Departamento do Tesouro dos EUA sugeriu que a tokenização da dívida e de outros ativos dos EUA poderia levar a um progresso substancial. No seu último relatório, eles expressam este ponto de vista. No entanto, eles também prevêem um futuro onde o controle centralizado poderá ser necessário, o que poderia potencialmente entrar em conflito com o espírito descentralizado acalentado pela comunidade criptográfica.

Na quarta-feira, o Comitê Consultivo de Empréstimos do Tesouro, composto por executivos financeiros de empresas proeminentes como Citigroup Inc. e Goldman Sachs Group Inc., deu mais peso aos conceitos de criptomoedas e títulos do Tesouro dos EUA tokenizados em seu relatório de ativos digitais. Este comitê auxilia o departamento na gestão da dívida e, neste relatório, expressaram opiniões sobre tokenização e stablecoins, levantando até preocupações sobre os riscos potenciais associados ao Tether.

“A tokenização tem o potencial de desbloquear os benefícios dos livros-razão programáveis ​​e interoperáveis

O relatório propôs alargar a gama de activos financeiros tradicionais, enfatizando o potencial para processos de transacção e reconciliação imediatos e transparentes, o que poderia minimizar a possibilidade de problemas ou falhas de liquidação.

O relatório destacou que melhorias modestas em um vasto mercado como o mercado de títulos do Tesouro podem ter efeitos significativos quando multiplicadas, embora tenha aconselhado cautela e possivelmente a criação de um sistema blockchain aprovado e controlado de forma privada, supervisionado por uma ou mais entidades públicas ou privadas confiáveis. .

O caminho sugerido a seguir requer uma navegação cuidadosa, liderada principalmente por um poder central confiável, ao mesmo tempo que obtém amplo apoio de várias entidades privadas, foi a sua conclusão.

O relatório também investigou a ascensão das stablecoins, que “elegeram cada vez mais manter significativas garantias do Tesouro dos EUA de curto prazo” – uma situação que provavelmente será ainda mais encorajada por regulamentações futuras. Também incluiu uma reflexão sobre o risco de estabilidade de tokens como o Tether (USDT).

O relatório afirmou que se uma moeda digital significativa como o Tether falhasse, isso poderia desencadear uma venda de pânico (ou “venda imediata”) das suas participações em títulos do Tesouro dos EUA. Além disso, com base em acontecimentos passados, para que as stablecoins evitem espalhar a instabilidade financeira do seu mercado para mercados mais amplos e para o mercado do Tesouro, poderão ter de ser sujeitas a regulamentações semelhantes às aplicadas a bancos restritos ou fundos do mercado monetário.

Em termos de moedas digitais que suportam transações tokenizadas, os especialistas prevêem que as moedas digitais do banco central (CBDCs) poderão eventualmente ultrapassar as stablecoins como o tipo dominante de dinheiro digital.

De acordo com funcionários do Federal Reserve, se emitissem uma Moeda Digital do Banco Central (CBDC), ela seria administrada através dos setores bancários privados. Isto implica que alguns bancos dentro de um grupo consultivo desempenhariam um papel. No entanto, devido à forte oposição dos legisladores republicanos, as perspectivas políticas imediatas para os CBDCs dos EUA são incertas.

Em resumo, os defensores das finanças convencionais acreditam que a tokenização de vários mercados para activos do mundo real pode promover estruturas económicas inovadoras, mas se aplicada a títulos do Tesouro de curto prazo, pode representar uma ameaça para o sistema financeiro como um todo, potencialmente desafiando os depósitos bancários e funcionando como alternativa. Isto se baseia na perspectiva do comitê.