Os mercados alavancados da MicroStrategy apresentam riscos como nunca antes, já que o Bitcoin visa um preço de seis dígitos

Como analista com mais de duas décadas de experiência nos mercados financeiros, tenho visto a minha quota-parte de exuberância do mercado e as subsequentes correcções que se seguem. O estado atual do mercado de criptografia, especialmente as opções vinculadas ao ETF MicroStrategy (MSTX) 2X long da Defiance, é um exemplo perfeito dessa montanha-russa.

Actualmente, o mercado das criptomoedas é comparável a uma montanha-russa acelerada que não só avança, mas também acrescenta reviravoltas inesperadas para aumentar a excitação, aumentando tanto a alegria como o perigo potencial para níveis sem precedentes.

À medida que o Bitcoin (BTC) avança em direção à marca de US$ 100.000, alguns traders estão aumentando seus lucros empregando opções vinculadas a um fundo negociado em bolsa (ETF) 2x long que reflete o preço das ações dos detentores de bitcoin da MicroStrategy. Em termos mais simples, eles estão aproveitando a ascensão do Bitcoin usando opções ligadas a um tipo de fundo de investimento que multiplica os retornos, especificamente um que reflete os preços das ações de empresas como a MicroStrategy, que possui o Bitcoin.

O ETF Defiance Daily Target 2X Long MSTR (MSTX) visa fornecer um retorno que seja o dobro ou 200% das variações diárias no preço das ações da MicroStrategy Inc. Na terça-feira, este ETF aumentou 20%, atingindo aproximadamente US$ 180, enquanto as ações da MicroStrategy subiram 10%, para US$ 473.

Simultaneamente, a negociação de opções vinculadas ao ETF experimentou um aumento significativo, à medida que os investidores compraram fortemente opções de compra fora do dinheiro (OTM) ao preço de US$ 230, com base em dados coletados pela ConvexValue. Estas chamadas OTM profundas custam menos do que opções comparáveis ​​mais próximas do valor de mercado atual do ativo subjacente. Esta configuração apresenta uma possibilidade favorável de pagamento assimétrico.

Como investidor em criptografia, me senti atraído pela demanda versátil por opções de compra de US$ 230 que abrangem várias datas de vencimento, especialmente aquelas com vencimento em 20 de junho de 2025. Essas opções de compra me oferecem o privilégio único, mas não a obrigação, de adquirir o ativo subjacente. ativo digital a um preço fixo antes ou na data especificada. Ao adquirir estas opções, posso gerir eficazmente uma participação substancial no ativo, ao mesmo tempo que desembolso inicialmente um prémio modesto. Este acordo serve para ampliar meus lucros potenciais.

No mercado de opções para MSTR, tem havido um aumento sem precedentes de otimismo, uma vez que as opções de compra atingiram recentemente o seu prémio mais elevado em comparação com as opções de venda de proteção, com base em dados do Market Chameleon. Esse extremo otimismo também é evidente nos padrões de negociação em plataformas como CME, Deribit e opções vinculadas ao ETF de bitcoin à vista da BlackRock. Estas tendências sugerem que os pequenos investidores estão cada vez mais a apostar na especulação, o que poderá levar a uma acumulação de excessos que poderão desencadear correcções de mercado.

O otimismo em relação a uma postura regulatória mais favorável sob o presidente eleito Donald Trump e as potenciais reduções nas taxas de juros do Fed têm alimentado o aumento do Bitcoin. Esta moeda digital líder atingiu níveis sem precedentes, ultrapassando US$ 97.000 na quinta-feira, de acordo com dados da CoinDesk. Este aumento mensal equivale a significativos 38%.

A MicroStrategy (MSTR) é atualmente a empresa global com o maior número de participações em Bitcoin em registro público, acumulando um total de aproximadamente 331.200 BTC, avaliados em cerca de US$ 3,04 bilhões, desde 2020.