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Como analista experiente com mais de duas décadas de experiência em mercados financeiros tradicionais e um grande interesse no espaço de ativos digitais, fico intrigado com os insights de Jeff Park sobre o impacto potencial das opções de ETF Bitcoin na dinâmica do mercado. As suas experiências de vida na navegação em instrumentos financeiros complexos e na compreensão de estratégias de gestão de risco parecem ter desempenhado um papel significativo na sua capacidade de compreender as nuances deste mercado emergente.
A flutuação potencial no preço do Bitcoin pode aumentar dramaticamente, potencialmente subindo ou descendo, com base na recente aprovação de opções de ETF Bitcoin à vista, conforme sugerido por Jeff Park, chefe de Estratégias Alfa da Bitwise Investments. Em uma discussão com Anthony Pompliano, Park elaborou como essas novas opções diferem dos derivativos de criptomoeda existentes e por que elas podem ter um efeito substancial na dinâmica do mercado de Bitcoin.
Por que as opções de ETF Bitcoin são uma virada de jogo
Em sua entrevista, Park explicou um argumento detalhado sobre a volatilidade do Bitcoin, afirmando que ele não mostra apenas o desempenho passado, mas representa a gama de resultados possíveis, incluindo sua gravidade. Ele destacou que a chegada das opções de ETF Bitcoin poderia alterar significativamente a forma como os comerciantes se envolvem com o Bitcoin, possivelmente intensificando tanto os aumentos quanto as reduções de preços. Segundo ele, essa instabilidade está enraizada nas características distintivas das opções como ferramentas financeiras.
Os mercados de opções de Bitcoin não são exatamente novos – entidades como Deribit e LedgerX têm oferecido produtos semelhantes no exterior. No entanto, as opções de ETF introduzem um mercado regulamentado monitorado por autoridades americanas como a CFTC e a SEC. De acordo com Park, isso é significativo porque “o mercado offshore não abordou totalmente o risco de contraparte, que a criptografia ainda não resolveu”. Ele destacou que os procedimentos de compensação oferecidos pela Options Clearing Corporation (OCC) proporcionam segurança adicional para essas transações, um recurso que os investidores institucionais há muito solicitam.
Essencialmente, Park ressaltou o benefício único da garantia cruzada, um recurso não encontrado em plataformas especializadas exclusivamente em criptomoedas. Em termos mais simples, a garantia cruzada permite que os comerciantes aproveitem ativos não correlacionados, como ETFs de ouro, como garantia para transações de Bitcoin. Esta flexibilidade adicional aumenta a liquidez e a eficiência do mercado. Park destacou que esta opção não está disponível em plataformas como Deribit ou qualquer plataforma exclusivamente dedicada à criptomoeda, rotulando-a como um avanço significativo para o mercado de derivativos de Bitcoin.
Park prevê que essas novas opções poderão amplificar as flutuações no preço do Bitcoin. Ele disse: “Um mercado saudável exige que compradores e vendedores orgânicos estabeleçam demanda e oferta naturais”. Mas é a estratégia do dealer para cobrir as suas posições, especialmente quando estão em “gama curta”, uma situação em que as suas ações de cobertura podem aumentar a volatilidade dos preços, que realmente faz a diferença.
Simplificando, Park explicou que os comerciantes que mantêm uma posição com alta sensibilidade às flutuações de preços do Bitcoin (referidas como “gama curta”) devem aumentar suas compras de Bitcoin quando os preços sobem e vender quando os preços caem. Esta ação de vaivém contribui significativamente para a volatilidade da criptomoeda. Além disso, ele observou que, tradicionalmente, a negociação de opções de Bitcoin tem sido mais uma questão de especulação do que estratégias como opções de compra cobertas, que geralmente ajudam a reduzir as oscilações de preços.
Um aspecto significativo destacado por Park é a significativa oportunidade de expansão para o mercado futuro de Bitcoin. Normalmente, o valor dos mercados de derivativos em setores tradicionais, como o de ações, pode ser até dez vezes maior que o mercado real (mercado à vista). No entanto, quando se trata de Bitcoin, o tamanho atual das posições em aberto em derivativos representa apenas cerca de 3% do seu valor no mercado à vista, com base nos dados de Park. “O lançamento de opções de ETF poderia potencialmente ampliar o mercado de derivativos do Bitcoin em até 300 vezes”, antecipa Park.
Este influxo poderá aumentar significativamente os fundos disponíveis, mas também poderá aumentar a volatilidade devido ao aumento da quantidade de transacções especulativas e à alavancagem estrutural derivada das opções. Em termos mais simples, Park disse: “Espera-se que esta enorme quantia traga novo dinheiro e liquidez para este mercado, o que pode, por sua vez, levar a uma maior volatilidade.
“Na economia global, os mercados de derivados são muito maiores do que os mercados à vista”, acrescentou, apontando para o facto de que nas classes de activos tradicionais, como acções e mercadorias, os derivados desempenham um papel crítico na gestão de risco e na especulação. “O Bitcoin está caminhando em direção a uma estrutura semelhante, e é aí que veremos os movimentos de preços e liquidez mais significativos”, concluiu Park.
Até o momento, o BTC era negociado a US$ 62.334.
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2024-10-08 17:10