O que um juiz disse sobre o processo da SEC contra a Coinbase

Na semana passada, houve muitas notícias dignas de nota envolvendo Coinbase, Custodia, Roman Storm e Sam Bankman-Fried. Vamos nos aprofundar nos detalhes.

Grande semana

A narrativa

Em termos mais simples, a Coinbase e a Custodia sofreram derrotas nas audiências iniciais. O revés para a Coinbase foi previsto porque as vitórias são incomuns para as empresas durante os estágios iniciais de tais processos judiciais. No entanto, estas perdas lançam luz sobre a situação.

Por que isso importa

Os casos relativos à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e às criptomoedas acabarão por avançar para os tribunais de apelação e potencialmente chegar ao Supremo Tribunal dos EUA, desde que não sejam resolvidos de antemão. Durante este período provisório, as sentenças proferidas nos tribunais distritais estão fornecendo informações valiosas sobre como os juízes percebem a indústria criptográfica.

Dividindo

Em sua decisão após uma audiência inicial, a juíza Katherine Polk Failla apoiou amplamente a Securities and Exchange Commission (SEC) em seu processo contra a Coinbase, embora tenha rejeitado suas alegações sobre o recurso Coinbase Wallet. No entanto, ela permitiu que uma parte significativa da reclamação da SEC fosse mantida.

Nesta fase preliminar, é comum a aplicação de isenções de responsabilidade, e o juiz foi obrigado a acreditar nos fatos apresentados na denúncia da SEC. Além disso, rejeitar totalmente os casos neste momento é incomum. Consequentemente, as perspectivas de vitória da Coinbase não eram muito promissoras.

A decisão abrangente de 84 páginas da juíza deixou claro que ela não aceitaria certas controvérsias do setor em relação à criptografia e à doutrina das principais questões (não), à definição de um ecossistema de criptomoeda para fins de litígio (a ser discutido mais adiante), à ​​necessidade de um documento por escrito contrato para cumprir um “contrato de investimento” conforme SEC v. Howey (não obrigatório), e se certos ativos mencionados na reclamação da SEC se qualificam como títulos (pode ser o caso). Em seu julgamento, a juíza rejeitou alguns dos argumentos da Coinbase sobre como as criptomoedas deveriam ser classificadas nos EUA.

De acordo com a doutrina das questões principais, o juiz Failla concordou com a decisão do juiz Rakoff de que a indústria de criptografia não atinge o limite para ser considerada uma grande indústria com base nas diretrizes da Suprema Corte. Isso faz do juiz Failla o juiz mais recente a apoiar a autoridade da SEC para regular e prosseguir ações de aplicação contra a criptografia sem exigir um mandato do Congresso. Ambos os juízes também partilharam opiniões semelhantes noutros aspectos das suas decisões.

O juiz discordou das alegações dos Réus de que os lucros de uma empresa comum, conforme estabelecido no caso Howey e seus casos relacionados, são limitados apenas a rendimentos, lucros ou ativos. Ele ainda fez referência a outra decisão da Suprema Corte para apoiar sua perspectiva.

De acordo com a perspectiva de Rakoff, Failla explicou que uma entidade comercial compartilhada seria formada se o emissor do token empregasse os fundos arrecadados na venda do token para melhorar a “comunidade” ou “rede” mais ampla em torno dos tokens.

Em termos claros, o Juiz Failla discordou da noção de que é necessário um contrato escrito para que um “contrato de investimento” se materialize, contradizendo uma afirmação frequentemente feita em disputas legais semelhantes.

Ao escrever, ela destacou que não é necessário ter um contrato escrito para que um contrato de investimento seja considerado válido segundo o teste de Howey. Os tribunais desta jurisdição recusaram-se repetidamente a adicionar um pré-requisito de “base contratual” à avaliação de contratos de investimento no setor das criptomoedas.

O juiz considerou inválida a comparação de criptomoedas com itens colecionáveis ​​como Beanie Babies ou cartões de beisebol. Além disso, a proposta para que a SEC assumisse o controle de quase todas as atividades de investimento sem contrato formal também foi rejeitada pelo juiz.

O juiz deu a entender que todas as criptomoedas poderiam ser consideradas parte de um único empreendimento comercial, já que os tokens não possuem identidades distintas por si próprios.

Em contraste com o comércio de bens físicos ou colecionáveis ​​como Beanie Babies, onde cada item pode ser apreciado separadamente, um criptoativo depende de uma conexão intrínseca à sua rede digital. Esta rede é essencial para a existência de qualquer cripto-token.

O juiz considerou se a Coinbase havia vendido títulos observando Solana (SOL) e Chiliz (CHZ). O órgão regulador forneceu evidências suficientes, sugerindo que os detentores de tokens poderiam potencialmente obter lucros com os esforços do Solana Labs ou da equipe Chiliz relacionados a esses tokens.

Em termos mais simples, a SEC só precisa provar que uma dessas 13 criptomoedas está sendo negociada como valor mobiliário na plataforma da Coinbase e que a Coinbase facilitou essas transações. Se isso for verdade, então a Coinbase estaria operando uma bolsa ou serviço de corretagem não registrado.

Nas próximas semanas, o processo de teste avançará para a fase de descoberta. Durante este período, ambas as partes são obrigadas a colaborar na criação de um plano de gestão de casos antes do prazo final de Abril. Após este prazo, espera-se que o caso se torne mais controverso à medida que as partes debatem a divisão de bens e trocam documentos relevantes.

Histórias que você pode ter perdido

  • Menos de 30% das jurisdições em todo o mundo começaram a regulamentar a criptografia: Chefe do GAFI: O presidente da Força-Tarefa de Ação Financeira, T. Raja Kumar, disse a Amitoj Singh que mais as jurisdições precisam desenvolver regulamentações criptográficas.
  • Promotores holandeses pedem sentença de 64 meses de prisão para Alexey Pertsev, desenvolvedor do Tornado Cash: O julgamento do desenvolvedor do Tornado Cash, Alexey Pertsev, na Holanda, ocorreu na semana passada. Um veredicto será dado em meados de maio.
  • Roman Storm, desenvolvedor do Tornado Cash, toma medidas para rejeitar a acusação sobre alegações de lavagem de criptomoedas: A equipe jurídica de Roman Storm entrou com uma moção para rejeitar a acusação criminal contra o Desenvolvedor Tornado Cash. Coincidentemente, este caso também é supervisionado pela juíza Katherine Polk Failla.
  • Sam Bankman-Fried condenado a 25 anos de prisão: O fundador da FTX, Sam Bankman-Fried, passará 25 anos na prisão, embora seu advogado tenha dito que ele vou recorrer da condenação do ano passado.
  • Banco Custódia perde ação judicial que contesta a rejeição do Fed de solicitação de conta principal: Um juiz federal decidiu que o Banco Custódia – uma instituição depositária de propósito especial do Wyoming – não não tinha direito a uma conta mestra do Fed ou a ser membro do Federal Reserve e não provou que o Conselho de Governadores do Fed influenciou indevidamente o Fed de Kansas City a rejeitar seu pedido.

Essa semana

O que um juiz disse sobre o processo da SEC contra a Coinbase

Essa semana

  • Não tenho eventos específicos em minha agenda, embora o julgamento da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA contra a Terraform Labs continue no Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Sul de Nova York.

Em outro lugar:

  • (The Verge) Liz Lopatto do The Verge mergulhou na queda do Vice neste artigo minuciosamente relatado que também é furtivo em algumas excelentes lições sobre jornalismo.
  • (The Verge) Liz também esteve na audiência de sentença da semana passada para Sam Bankman-Fried.
  • (The Wall Street Journal) As grandes empresas de modelos de linguagem precisam de mais informações – “dados de texto de alta qualidade”, nas palavras do artigo de Deepa Seetharaman – do que pode estar disponível para continuar a desenvolver as suas ferramentas de inteligência artificial.

O que um juiz disse sobre o processo da SEC contra a Coinbase

Se você tiver alguma sugestão, dúvida ou comentário sobre os tópicos que devo abordar na próxima semana ou qualquer outro feedback, não hesite em entrar em contato comigo. Você pode enviar um e-mail para nik@coindesk.com ou conectar-se comigo no Twitter.

Você também pode participar da conversa em grupo no Telegram.

Vejo vocês na próxima semana!

2024-04-03 05:55