O projeto de lei FIT21 da Câmara é realmente a legislação que a criptografia precisa?

Nota: As opiniões expressas nesta coluna são de responsabilidade do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados. Este é um trecho do boletim informativo The Node, um resumo diário das notícias criptográficas mais importantes no CoinDesk e além. Você pode se inscrever para receber o boletim informativo completo aqui.

Caso o projeto de lei seja aprovado, ele estabelecerá uma estrutura regulatória para ativos digitais, esclarecendo se um token específico se enquadra na categoria de título ou mercadoria. A principal expectativa é que esta legislação expanda a jurisdição da Commodity Futures Trading Commission sobre criptomoedas. No entanto, é importante notar que se espera que a Comissão de Valores Mobiliários também mantenha um papel substancial na governança da indústria criptográfica.

Embora alguns vejam o projeto de lei como uma mudança significativa no cenário regulatório das criptomoedas nos EUA, nem todos partilham desta perspetiva otimista.

O especialista Gabriel Shapiro comentou sobre X: “O poder regulatório da SEC não seria transferido para outra agência; a jurisdição da CFTC sobre o mercado spot de commodities, uma área onde anteriormente não tinha controle.”

“Nunca encontrei um mercado de commodities para negociação à vista que fosse totalmente regulamentado. Estamos essencialmente transferindo todo o poder para a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), e espero que eles provem ser líderes racionais e competentes, apesar de alguns passados preocupações sobre a sua tomada de decisão.” (Nota: A referência a Gary não está incluída nesta paráfrase.)

Do ponto de vista de um investigador, a legislação proposta pode ser vista como um meio para o governo endossar oficialmente práticas que as empresas têm vindo a implementar sem autorização prévia. Isto também poderia levar ao estabelecimento de uma entidade com poderes para regular o que antes eram considerados mercados livres.

Como investigador que estuda a intersecção entre o direito e as criptomoedas, posso identificar-me com o sentimento expresso por Stephen Palley, uma figura proeminente neste campo. Devo admitir que partilho a sua desaprovação relativamente a este aspecto específico.

Como investidor em criptografia, percebi algumas preocupações sobre o impacto potencial de novas regulamentações no mercado. Uma crítica é que as regras propostas podem dar à Commodity Futures Trading Commission (CFTC) jurisdição excessiva sobre os mercados à vista e criar uma posição privilegiada para os intervenientes existentes. Em termos mais simples, poderá limitar a concorrência e favorecer os operadores históricos. No entanto, não posso deixar de me perguntar se alguns de nós pediram essas novas leis em primeiro lugar. Palley, sócio da Brown Rudnick, concorda com esse sentimento.

Como investigador que examina as críticas de Shapiro e Palley à proposta de lei de reforma financeira, considero intrigante que as suas preocupações se alinhem com as expressas por Maxine Waters, a democrata de posição no Comité de Serviços Financeiros da Câmara. Em sua avaliação, ela considerou este um dos piores projetos de lei que já encontrou. As implicações potenciais desta legislação vão além da pressão sobre os recursos da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que emprega aproximadamente 700 pessoas em comparação com a força de trabalho da Securities and Exchange Commission (SEC), de 4.500. Além disso, poderia minar as iniciativas legislativas em curso, como o projeto de lei da stablecoin em que Waters colaborou com o presidente dos Serviços Financeiros da Câmara, Patrick McHenry (R-NC).

Como analista minucioso, sugiro parafraseá-lo da seguinte forma, na perspectiva da primeira pessoa:

“Deixe-me contar a você um segredo que a grande criptografia não quer que você saiba, mesmo sob este projeto de lei”, disse Waters. “A CFTC não tem autoridade suficiente para regular a criptografia neste projeto de lei.”

Da mesma forma, o presidente da SEC, Gary Gensler, expressou que esta iniciativa poderia levar a complexidade e inconsistências adicionais, em vez de resolver problemas. Durante muito tempo, Gensler afirmou que a legislação existente é suficiente e que não deveria haver regulamentos especiais para criptomoedas.

Como investidor em criptografia, percebi que o voto bipartidário na indústria de criptografia está sendo visto como um marco significativo para nossa comunidade. É um símbolo de aceitação e potencialmente o início de um futuro melhor. Este desenvolvimento segue de perto a decisão da Câmara e do Senado de revogar a controversa regra contabilística da SEC, que foi vista como um fardo desnecessário. À medida que avançamos, acredito que o bom senso continuará a orientar o cenário regulatório da criptografia.

Como investidor em criptografia, tenho acompanhado de perto o FIT21 e seu impacto potencial no mercado de criptomoedas. No entanto, os desenvolvimentos recentes levaram alguns especialistas, incluindo TD Cowen, a acreditar que o projecto de lei poderá não ser aprovado neste Congresso. Se isto for verdade, então talvez possamos consolar-nos com o facto de que este potencial obstáculo regulamentar poderá, afinal, não se materializar. Em outras palavras, parece uma boa notícia para nós, investidores em criptografia, que vale a pena comemorar.