O primeiro mês dos ETFs Bitcoin está nos livros: como foi e o que vem a seguir

    O primeiro mês de fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista registrou entradas líquidas diárias de cerca de US$ 125 milhões por dia.Embora o Bitcoin Trust (GBTC) da Grayscale tenha visto grandes fluxos de saída, ainda é um participante importante entre os novos produtos.Os gestores de fortunas e os consultores de investimento registados (RIAs) dos EUA ainda não chegaram, mas isso pode acontecer mais cedo do que o esperado.

A excitação era grande há cerca de um mês, quando a TradFi finalmente obteve autorização regulatória para lançar um veículo de investimento totalmente novo para criptografia.

O processo de trazer para o mercado dos EUA um ETF de bitcoin à vista levou mais de uma década, mas em 11 de janeiro, 10 desses produtos finalmente começaram a ser negociados.

Tem sido uma jornada incrível desde então.

“Esses ETFs tiveram um desempenho muito, muito bom”, disse Brian D. Evans, CEO e fundador da BDE Ventures. “Estamos vendo grandes fluxos agora, e a fase de euforia certamente está começando.”

Os novos ETFs adicionaram em média US$ 125 milhões em bitcoin (BTC) todos os dias nas últimas quatro semanas. Isso ocorre apesar das pesadas saídas – mais de US$ 6 bilhões no total – do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), que tem taxas muito mais altas do que os outros ETFs de bitcoin.

Em apenas um mês, os fundos de bitcoin ex-GBTC acumularam mais de US$ 11 bilhões em bitcoin, com três dos ETFs – IBIT da BlackRock, FBTC da Fidelity e ARKB da Ark 21 – superando a marca de US$ 1 bilhão em ativos sob gestão. Na verdade, no final de segunda-feira, o IBIT estava perto de US$ 5 bilhões em AUM e o FBTC estava pouco abaixo de US$ 4 bilhões.

O fundo da BlackRock chegou até mesmo a ficar entre os cinco primeiros de todos os ETFs (incluindo não criptográficos) com base nas entradas de 2024, colocando-o em níveis semelhantes aos de gigantes de indexação líderes do setor, como o ETF iShares Core S&P 500 ( IVV) e o ETF Vanguard S&P 500 (VOO). “[O IBIT] está convivendo com os maiores e melhores”, disse Eric Balchunas, da Bloomberg Intelligence.

A rápida acumulação está afetando o preço do bitcoin, que – após uma breve queda de “venda de notícias” nos dias seguintes ao primeiro dia de negociação em 11 de janeiro – se recuperou recentemente, alcançando um máximo em vários anos acima de $ 50.000 na segunda-feira.

Para onde GBTC?

Existindo como um fundo fechado por muitos anos antes de sua conversão para um ETF à vista no mês passado, o GBTC da Grayscale tem visto saídas consideráveis ​​e constantes desde então, com seu AUM tendo sido reduzido de cerca de US$ 30 bilhões para pouco menos de US$ 24 bilhões como de segunda-feira.

Muitos investidores que compraram o fundo antes de ele ser listado como um ETF estão atualmente obtendo mais de 100% de lucro com sua venda, observou um relatório da Falcon X.

A Grayscale fixou nomeadamente a taxa de gestão do seu ETF convertido em 1,50%, mais de um ponto percentual, ou 100 pontos base, superior ao mais caro dos seus nove concorrentes. Além da realização de lucros, o fundo certamente está vendo a saída de algum dinheiro em busca de custos mais baixos.

“Não vejo o GBTC indo a lugar nenhum”, disse Matt Sheffield, vice-presidente sênior de negociação da Falcon X, no relatório. “Eles inauguraram o espaço, foram pioneiros em grande parte do caminho até aqui e, como resultado, têm um forte número de seguidores de cripto nativos.”

“Estamos orgulhosos de que o GBTC abriu um caminho para que todos os ETFs Bitcoin à vista cheguem ao mercado e estamos otimistas sobre o crescimento e maturação contínuos do Bitcoin e o ecossistema robusto em torno dos ETFs Bitcoin à vista”, disse um porta-voz da Grayscale à CoinDesk.

O que vem a seguir para o bitcoin?

A alta demanda que tornou o lançamento do ETF Bitcoin tão bem-sucedido pode causar algumas dores de cabeça no futuro próximo. As entradas líquidas ultimamente estão exigindo a compra de milhares de bitcoins por dia, múltiplos superiores aos 900 novos tokens extraídos todos os dias, um número que será reduzido para 450 quando o evento de redução do Bitcoin pela metade ocorrer em abril.

Acrescente a isso o fato de que ainda se passou apenas um mês desde o lançamento do ETF à vista e muitas, se não a maioria das principais plataformas de gestão de patrimônio, ainda não ofereceram os produtos aos seus clientes. O sucesso até agora dos ETFs veio “com uma mão amarrada nas costas”, como disse o presidente da ETF Store, Nate Geraci, sugerindo que muito mais demanda surgirá quando a distribuição aumentar.

“À medida que as empresas começam a cobrir o nome, colocando estrategistas de portfólio para trabalhar na determinação das alocações para diferentes bases de investidores, os fluxos provavelmente excederão qualquer produto ETF anterior”, escreveu Sheffield da Falcon X.

Os especialistas em ETF estão bem cientes de que uma grande quantidade de gestores de fortunas e consultores de investimento registados (RIAs) dos EUA ainda não entraram, uma vez que estas redes estão vinculadas por padrões fiduciários a um período definido de devida diligência.

Este período de observância normalmente significaria 90 dias de negociação desde o lançamento de um novo produto como um ETF Bitcoin, bem como vários limites de volume e critérios AUM, totalizando cerca de seis meses de atraso.

No entanto, neste caso, a espera parece ser muito mais curta, de acordo com Sui Chung, CEO da CF Benchmarks, um especialista em indexação de criptografia que trabalha com uma série de ETFs de bitcoin à vista, incluindo o fundo IBIT da BlackRock. (Os Índices CoinDesk competem com Benchmarks CF na indústria de índices criptográficos.)

Chung disse à CoinDesk que sua empresa foi contatada por algumas grandes redes de RIA e empresas de gestão de patrimônio, localizadas em pontos críticos de aposentadoria nos EUA, como Flórida e Califórnia, que estão buscando fazer a devida diligência agora. “Estamos falando de plataformas que contabilizam individualmente ativos sob gestão e ativos sob consultoria superiores a um trilhão de dólares”, disse ele.

O relativo sucesso dos ETFs até agora significa que as pessoas que realmente reúnem as informações para colocar em pacotes de risco estão fazendo isso agora, disse Chung. “Eles sabem que no 90º dia esses produtos ultrapassarão todos os limites e há assessores que desejam alocar”, disse ele. “Uma grande comporta que estava anteriormente fechada será aberta, muito provavelmente dentro de dois meses.”

2024-02-13 21:34