O preço do Bitcoin enfraquece, mas os derivativos do BTC permanecem saudáveis

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Como investigador experiente com mais de duas décadas de experiência nos mercados financeiros, testemunhei inúmeras corridas de alta e correções de mercado. O estado atual do Bitcoin (BTC) é intrigante, para dizer o mínimo. Apesar das recentes lutas para quebrar a barreira de US$ 98.000, a resiliência demonstrada pelos mercados de derivativos sugere uma demanda altista saudável e confiança na contínua corrida de alta do BTC.

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De 25 de novembro a 2 de dezembro, o Bitcoin (BTC) não ultrapassou os US$ 98.000, deixando os investidores desapontados, embora tenha registrado um aumento mensal substancial de 38%. Os participantes do mercado estão preocupados que a consolidação contínua abaixo do nível psicológico significativo de US$ 100.000 possa alimentar tendências de baixa, potencialmente reduzindo o preço do Bitcoin.

O mercado de derivativos indica robustez, já que os traders estão atualmente pagando um prêmio anual de 17% por posições alavancadas de Bitcoin acima do seu preço à vista. Embora este valor seja inferior aos habituais 40% durante mercados em alta intensos, significa um sentimento de alta constante sem sugerir otimismo extremo.

Como pesquisador, observei uma tendência interessante no mercado de Bitcoin: apesar de ainda não ter ultrapassado o pico de US$ 99.609 de 22 de novembro, os dados de derivativos indicam que os traders permanecem confiantes. No entanto, ainda existem dúvidas sobre a longevidade desta onda de compras, especialmente quando se trata das compras agressivas feitas por ETFs Bitcoin à vista, MicroStrategy e Marathon Digital. A questão que paira na mente de todos é: será que este impulso pode ser sustentado?

De 25 de novembro a 1º de dezembro, a MicroStrategy comprou aproximadamente 15.400 Bitcoins, o que lhes custou cerca de US$ 1,5 bilhão obtidos na venda de ações. Essas compras foram feitas a um preço médio de aproximadamente US$ 95.976 cada, elevando suas participações totais em Bitcoin para cerca de 402.100 moedas, agora valendo aproximadamente US$ 38,4 bilhões – um aumento significativo de 64%.

A Marathon Digital também adquiriu aproximadamente 6.484 Bitcoins de 1º de outubro a 30 de novembro, a um custo total de mais de US$ 600 milhões, com cada moeda custando em média cerca de US$ 95.352. A empresa pretende emitir US$ 700 milhões em notas seniores conversíveis como parte de sua estratégia para adquirir mais Bitcoin e, simultaneamente, liquidar dívidas existentes.

Não é totalmente correto dizer que as compras institucionais são a única razão por trás da estabilidade de preços do Bitcoin. Na verdade, desde 18 de novembro, os ETFs à vista registaram entradas líquidas totalizando 3,22 mil milhões de dólares, conforme relatado pela Farside Investors. É importante notar que o Bitcoin estava sendo negociado acima de US$ 90.000 antes do início dessas entradas, sugerindo uma forte demanda que se estende além dos investimentos institucionais nos balanços corporativos.

Opções e futuros de Bitcoin indicam confiança do mercado

Em termos mais simples, os preços no mercado de opções de Bitcoin indicam um sentimento de otimismo entre os grandes investidores (baleias) e especialistas em arbitragem. Quando compram opções de compra (opções de compra de Bitcoin), estas custam 8% mais do que opções de venda (opções de venda de Bitcoin). Isto é incomum, pois normalmente, quando os comerciantes não têm certeza sobre o preço do Bitcoin, eles podem optar por fazer hedge comprando opções de venda, fazendo com que o índice exceda 6%.

Como investidor em criptografia, percebi que, embora possamos administrar posições menores em comparação com participantes institucionais, nosso impacto é inegavelmente significativo. Por exemplo, o aumento impressionante de 1.000% no preço do Bitcoin em 2017 foi refletido pelo aumento vertiginoso do aplicativo Coinbase em downloads e um pico nas pesquisas do Google por “comprar Bitcoin”. Ignorar a influência de traders médios como eu seria bastante míope.

Para avaliar com precisão a demanda de varejo por Bitcoin, é crucial ficar de olho nos contratos perpétuos (essencialmente swaps inversos). Esses contratos são liquidados a cada oito horas e seguem de perto o preço à vista atual do Bitcoin. A taxa de financiamento, utilizada para manter o equilíbrio entre compradores e vendedores que utilizam alavancagem, fornece uma indicação significativa da opinião do mercado.

Normalmente, é cobrada dos compradores uma taxa de financiamento mensal que varia de 0,5% a 2,1%. Mas em tempos de maior entusiasmo, esta taxa pode subir para 6% ou mais. Atualmente, a taxa de 1,4% paga pelos compradores alavancados está dentro da faixa média. O pico de 3,5% da semana passada foi temporário e não representa atualmente um risco imediato de liquidação.

Interpretar o fracasso do Bitcoin em ultrapassar US$ 98.000 como um sinal de fraqueza pode não ser preciso, considerando o estado forte de seu mercado de derivativos. Investidores institucionais e individuais mostram fé na prolongada tendência de alta do Bitcoin. Este otimismo é ainda reforçado pela crescente adoção entre empresas e países que veem o Bitcoin como um escudo contra moedas tradicionais inflacionárias.

Esta peça serve como fonte de conhecimento geral; é crucial entender que ele não fornece orientação jurídica ou financeira. As perspectivas, suposições e crenças compartilhadas nesta postagem pertencem exclusivamente ao autor e podem não estar alinhadas com as da CryptoMoon.

2024-12-03 00:11