O novo trilema Blockchain está aqui e não se trata de tecnologia

No debate do trilema tecnológico para Ethereum, a rede foi historicamente elogiada pela sua robusta descentralização e segurança, mas a sua capacidade era uma limitação significativa. No entanto, como a tecnologia blockchain evoluiu significativamente ao longo do tempo, a maioria dos utilizadores considera agora que todos os três aspectos – descentralização, segurança e capacidade – são geralmente satisfatórios, embora o equilíbrio entre estas prioridades continue a ser um desafio.

Muitas pessoas veem a mudança do Ethereum de Prova de Trabalho (PoW) para Prova de Participação (PoS), juntamente com a introdução de redes de camada 2, como um ponto de viragem significativo, onde as decisões entre estas opções tiveram consequências substanciais. Agora, o Ethereum ainda oferece segurança robusta e descentralização como sua camada fundamental. No entanto, inúmeras redes de camada 2 disponíveis oferecem escalabilidade sem precedentes.

Este ano assistiu-se a uma aceleração no sentido de uma mudança significativa na situação atual, principalmente devido à aprovação simultânea de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin e Ethereum nos EUA e ao lançamento da regulamentação de mercados em ativos criptográficos (MiCA), em vigor em Europa. Estes marcos importantes, juntamente com a adoção de quadros regulamentares de ativos digitais por vários outros países, estão a desencadear uma transformação fundamental no mercado.

Muitas empresas globais proeminentes de ativos digitais detêm produtos e clientela, mas faltam a autorização regulamentar necessária. Na verdade, mais de 70% das transações e negociações criptográficas ocorrem fora de jurisdições regulamentadas. Devido à recente queda do mercado, várias empresas centradas em criptomoedas reduziram as suas tentativas de obter licenças nos principais mercados. Consequentemente, estas empresas possuem uma base de clientes pré-existente e inúmeras soluções de ativos digitais, mas ainda aguardam a aprovação regulamentar que lhes permitiria trazer as suas operações para o local e procurar novos fluxos de receitas.

Um grupo de empresas comumente observadas são aquelas especializadas em ativos digitais em mercados regulamentados. Essas empresas desenvolveram produtos e obtiveram aprovação regulatória, mas não possuem uma base de clientes. Em vez disso, o seu foco principal tem sido a criação de ativos digitais num ambiente regulamentado. Foram pioneiros neste campo em comparação com instituições financeiras tradicionais, tendo obtido aprovações para os seus produtos, mas carecem de uma base de clientes estabelecida para os comercializar.

Em última análise, você encontra as maiores e mais estabelecidas entidades financeiras – bancos. Estas instituições possuem uma vasta clientela e sistemas sofisticados de adesão regulamentar; no entanto, normalmente carecem de ativos digitais para fornecer.

Semelhante ao trilema técnico, alcançar uma combinação harmoniosa que forneça total conformidade regulatória, ampla variedade de produtos e uma vasta base de usuários é um desafio devido à sua perfeição indescritível. Vários obstáculos nos impedem de concretizar esse cenário ideal.

Em primeiro lugar, o principal obstáculo na prestação de serviços a todos os consumidores reside nos próprios reguladores, e é compreensível que assim seja. Nas minhas discussões com estes organismos reguladores, eles diferenciam consistentemente entre os tipos de ofertas que consideram apropriados e seguros para os clientes convencionais, versus aqueles que são adequados para investidores experientes. As criptomoedas e os ativos digitais, devido ao seu alto risco e volatilidade, não são aconselháveis ​​para indivíduos que enfrentam dificuldades financeiras de salário em salário.

Um desafio significativo reside nas culturas distintas destas diversas entidades. Um cripto nativo offshore, não importa quão legítimo, auditado e administrado de forma eficiente, é fundamentalmente diferente dos gigantes bancários tradicionais. São indivíduos que ousaram estabelecer negócios apesar de seus pares duvidarem da legitimidade da criptomoeda. É improvável que prosperem numa cultura bancária convencional.

Eventualmente, a minha convicção é que, semelhante ao trilema técnico, o mercado evoluirá para um estágio em que todos os tipos de clientes e serviços fornecerão ofertas que serão satisfatórias para a maioria. Aqueles que procuram riscos mais elevados podem encontrá-los num ambiente regulamentado, mas não o encontrarão nas instituições financeiras mais convencionais. Enquanto isso, os usuários individuais descobrirão um ponto de entrada cuidadosamente selecionado e de menor risco no setor de ativos digitais.

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