O mercado de ações dos EUA pode ser caro, mas ainda não é hora de entrar em pânico: Piper Sandler CIO

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Como pesquisador experiente com mais de duas décadas de experiência, considero os insights de Michael Kantrowitz sobre o mercado de ações dos EUA perspicazes e práticos. A sua abordagem matizada à avaliação, centrada nos impulsionadores subjacentes dos múltiplos de mercado, em vez de seguir cegamente os modelos de avaliação, ressoa em mim.

Em 14 de outubro, Michael Kantrowitz, como chefe de investimentos da Piper Sandler, apareceu na CNBC para expressar suas opiniões sobre o mercado de ações dos EUA.

Ele forneceu uma visão diferenciada do mercado atual, reconhecendo que, embora os preços das ações sejam caros, isso não deveria ser motivo para uma queda excessiva. Ele sublinha que, embora a maioria dos modelos de avaliação indiquem que o mercado tem estado caro há algum tempo, Kantrowitz observa que o foco deve ser na compreensão dos factores subjacentes a estes múltiplos, particularmente na remoção de riscos que eram mais proeminentes há dois anos. Segundo ele, a inflação, as taxas de juro mais elevadas e o aperto da Fed foram, em grande parte, excluídos das ações, explicando a razão pela qual o mercado está posicionado onde está hoje.

Como investigador, concordo com o ponto de vista de Kantrowitz de que um mercado sobrevalorizado por si só não garante necessariamente uma perspectiva de baixa. Em vez disso, é essencial estar atento ao surgimento de novos riscos, como o ressurgimento da inflação, um aumento das taxas de juro ou preocupações renovadas sobre uma recessão. No entanto, partilho o seu optimismo de que, actualmente, não parece haver nenhuma indicação imediata de que estes riscos se materializem. Consequentemente, embora o mercado possa continuar a parecer caro no curto prazo, poderá ser prudente manter a nossa posição actual em vez de assumir uma posição de baixa.

Kantrowitz incentiva os investidores a prestarem muita atenção a ações específicas que demonstram consistentemente crescimento nos seus lucros. Ele explica que essas ações, embora possam parecer caras, têm potencial para superar as expectativas porque podem manter valorizações mais elevadas por um período prolongado. Além disso, ele sugere não depender apenas de ações de tecnologia ou de outros setores historicamente conhecidos por serem caros. Em vez disso, é essencial explorar cada setor e encontrar ações que apresentem revisões substanciais nas suas previsões de lucros.

Como analista, observei que, embora os rendimentos mais elevados das obrigações possam potencialmente representar desafios para o mercado accionista, este impacto só é significativo quando esses rendimentos ultrapassam um determinado nível. Para ilustrar, no início do ano, as taxas de juro aumentaram sem causar dificuldades imediatas nas ações, até atingirem aproximadamente 4,30%. Nesta altura, as acções sensíveis às taxas e economicamente sensíveis, como as dos serviços públicos, do sector imobiliário e dos bancos regionais, começaram a apresentar um desempenho inferior. Portanto, prevejo que, para ter um impacto notável no mercado mais amplo, os rendimentos das obrigações precisariam ultrapassar o limite de 4,25%.

Kantrowitz mantém uma postura cautelosa nas atualizações de lucros, apontando que as estimativas costumam diminuir ao longo do ano, com uma queda significativa ocorrendo frequentemente no último trimestre. Ele sugere que esta tendência pode persistir, especialmente para as pequenas e médias empresas. No entanto, ele enfatiza que as ações de grande capitalização têm demonstrado mais resiliência em termos de lucros, razão pela qual têm apresentado desempenho consistentemente superior.

2024-10-14 21:17