O ciclo global de corte de taxas aumentará ainda mais os ativos de risco

Em geral, as pessoas muitas vezes concentram-se nos pequenos detalhes, esforçando-se continuamente para melhorar e atingir o seu potencial máximo. Desde a infância dedicamos grande parte do nosso tempo à educação e ao esporte, com o objetivo de desenvolver a inteligência, cultivar a diligência e aprender o trabalho em equipe. Mais tarde na vida, já adultos, esforçamo-nos por criar um ambiente de vida superior para os nossos filhos, em comparação com aquele em que crescemos.

Wall Street funciona praticamente da mesma maneira. Quer se trate de gestores de fundos, selecionadores de ações, traders ou qualquer outra função que você possa imaginar, cada um tem suas próprias áreas de especialização. Por exemplo, um gestor de fundos pode concentrar-se numa estratégia de investimento específica, um analista num setor específico ou um trader numa classe de ativos específica. No entanto, devido à vasta gama de possibilidades, o seu foco muitas vezes se volta para um país.

Prestar muita atenção ao ambiente próximo muitas vezes se torna uma segunda natureza. No entanto, este enfoque pode levar-nos a ignorar acontecimentos globais mais amplos que ocorrem à nossa volta.

Os investidores normalmente prestam atenção ao que está a acontecer internamente com a nossa economia e a Fed, ou na Europa com o BCE, se considerarem necessário.

Muitas vezes, os investidores em Wall Street e na Main Street tendem a ignorar os acontecimentos económicos que ocorrem fora das suas regiões locais. Isto inclui estar menos informado sobre as atividades dos bancos centrais fora dos principais. Dado que os Estados Unidos e a Europa constituem, em conjunto, as maiores economias do mundo, é compreensível que isto aconteça.

Como investigador, observo uma tendência: os decisores políticos em centros económicos não importantes estão a adoptar cada vez mais posições acomodatícias. Isto traduz-se num acesso mais fácil ao crédito ou em custos mais baixos de empréstimos. Consequentemente, espera-se que a liquidez global aumente, aumentando potencialmente as perspetivas de ativos mais arriscados, como as criptomoedas.

Mas não acredite apenas na minha palavra, vamos ver o que os dados nos dizem…

Durante o final de 2021 e início de 2022, a economia mundial testemunhou um aumento sem precedentes da inflação devido a vários pacotes de estímulo distribuídos pelos governos para encorajar as pessoas a ficarem em casa durante as paralisações pandémicas que ocorreram em 2020.

Inicialmente, as coisas pareciam bem, mas pioraram. Para impulsionar ainda mais a produção económica, foram injetados fundos adicionais no sistema. Em Março de 2021, o nosso Congresso promulgou uma lei de estímulo de 2,1 biliões de dólares com esta intenção. No entanto, os legisladores não tinham previsto o aumento das poupanças à medida que as pessoas começaram a trabalhar a partir de casa, o que teve um impacto inesperado no crescimento económico.

A poupança individual registou um aumento significativo, atingindo um máximo sem precedentes de 32% num determinado momento, conforme relatado pelo Bureau of Economic Analysis dos EUA. Após uma queda momentânea, este valor recuperou para 26%, um nível não observado nem antes nem depois deste período.

Inicialmente, esse dinheiro acumulado era destinado a despesas como pagamentos de hipotecas e aluguel. No entanto, as pessoas tinham planos diferentes. Eles optaram por comprar itens como televisores e carros, além de vários outros bens que consideraram atraentes. Esta onda de gastos inesperada levou a um aumento significativo no índice de preços ao consumidor (“IPC”) do Bureau of Labor Statistics dos EUA, atingindo uns surpreendentes 9,1%, que é o nível mais alto observado em mais de quatro décadas.

Contudo, a ocorrência não se limitou apenas aos Estados Unidos; isso aconteceu globalmente. Aqui, dê uma olhada neste gráfico que demonstra a taxa de inflação nos EUA, Europa, Grã-Bretanha e Japão para uma compreensão mais clara.

Na parte esquerda do gráfico, verá que as taxas de inflação nestes países atingiram o seu ponto mais baixo pouco depois da pandemia, por volta do final de 2020 ou início de 2021. À medida que as medidas de estímulo se intensificaram, a inflação disparou. Na seção central do gráfico, você observará o crescimento do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) atingindo seu ponto mais alto em meados de 2022.

Isso se deve aos aumentos agressivos das taxas feitos pelo Banco da Inglaterra (“BOE”), pelo BCE e pelo Fed.

À esquerda do gráfico, você percebe que as taxas de juros começaram a subir a partir do início de 2022. Isso aconteceu alguns meses antes do crescimento da inflação atingir seu ponto máximo. À medida que avançamos em 2022 e 2023, a política monetária torna-se cada vez mais rigorosa.

Como analista, tenho observado nosso gráfico do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) e parece que há um padrão significativo que vale a pena observar. Parece que quando as taxas de juro aumentam a um ritmo rápido, a inflação tende a inverter-se. Quanto mais avançamos no gráfico, menor se torna a taxa de inflação. Curiosamente, quando os bancos centrais como o BOE, o BCE e a Fed pararam de aumentar as taxas, o crescimento do IPC para cada região económica respectiva foi reduzido para metade em comparação com o seu pico.

Aprofundando a análise, optei por focar na última parte de nossos gráficos. No caso do nosso exemplo do Índice de Preços ao Consumidor (IPC), é evidente que as taxas de inflação na Inglaterra, na Europa e nos EUA estão atualmente em torno de 2,5%. Esta é uma diminuição significativa desde o início de 2021 e está quase atingindo a média desejada pelo banco central global de cerca de 2%. Consequentemente, esta tendência descendente da inflação levou a uma redução das taxas de juro.

Então agora, vamos ver o que está acontecendo em outras partes do mundo.

Entre muitos países, selecionei Canadá, Suécia e Suíça. Embora essas nações sejam significativas, muitas vezes são esquecidas quando se trata de nomear as principais economias. Quando se trata de bancos centrais, o Banco do Canadá pode ser reconhecido, mas o Banco Nacional Suíço e o Riksbank tendem a ser menos conhecidos.

Na verdade, de acordo com os dados do Banco Mundial, o Canadá representa aproximadamente 2,1% do PIB global, a Suíça representa quase 1% e a Suécia representa 0,6%. Isto significa que estes países ocupam posições como a nona, vigésima e vigésima terceira maiores economias a nível mundial. Em essência, eles exercem um poder de compra significativo em todo o mundo.

Veja este gráfico do crescimento da inflação nessas três nações.

O ano de 2021 marcou um aumento significativo nas taxas de inflação, que atingiram o seu ponto mais alto em 2022. Atualmente, estas caíram ou estão a manter níveis em torno da meta de inflação de 2% globalmente aceite.

Como resultado, todos estão começando a reduzir as taxas de juros…

Este ano, o Banco do Canadá, o Riksbank e o Banco Nacional Suíço reduziram, cada um, as taxas de juro em três instâncias. Além disso, expressaram que o crescimento da inflação está a desacelerar mais rapidamente do que o esperado, sugerindo que poderão reduzir ainda mais as taxas.

Veja por que isso é importante.

Como mencionei anteriormente, estas economias podem não ser as primeiras que me vêm à mente, mas desempenham um papel crucial na cena mundial. A capacidade de compra dos seus residentes tem um impacto significativo na expansão económica global. Simultaneamente, o potencial de investimento destes mesmos indivíduos exerce uma influência significativa sobre os mercados financeiros internacionais.

Se estes bancos centrais já reduziram as taxas de juro em três cortes e é provável que as baixem ainda mais, isso significa que o custo do empréstimo de dinheiro em cada um desses países está a diminuir. Isto torna mais atraente para os gestores de fundos e investidores individuais nessas economias contrair mais empréstimos e assumir maiores riscos.

À medida que as pessoas e organizações procuram investimentos de alto rendimento, é provável que considerem as criptomoedas. Dado o robusto desenvolvimento económico e a transformação tecnológica que está a acontecer nos EUA, espera-se que muitos destes fundos sejam atraídos para este mercado. Com um influxo de capital, deverá haver uma tendência de crescimento sustentado para criptomoedas como Bitcoin e Ethereum.

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