O CEO da Blockstream, Adam Back, explica por que as ações da MicroStrategy (MSTR) podem estar subvalorizadas

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Como pesquisador com anos de experiência em tecnologia blockchain e ativos digitais, considero a análise de Adam Back sobre a MicroStrategy (MSTR) intrigante e esclarecedora. Sua perspectiva, enraizada em seu profundo conhecimento da dinâmica do Bitcoin, fornece informações valiosas sobre a avaliação potencial do MSTR com base em suas participações significativas em Bitcoin.

Como analista, tenho observado de perto os desenvolvimentos em torno da MicroStrategy (MSTR) depois que Adam Back, CEO da Blockstream, expressou sua opinião sobre a avaliação da empresa em relação às suas participações substanciais de Bitcoin no X (anteriormente conhecido como Twitter). Em 7 de dezembro, ele enfatizou o potencial erro de precificação das ações, a importância de maximizar o Bitcoin por ação e os fatores que influenciam o prêmio do tesouro.

Como investigador, observei inicialmente que as ações da MicroStrategy parecem subestimadas na minha análise. Atualmente, o valor de 1.000 ações é estimado entre 3,9 e 4,1 Bitcoins. Porém, acredito que essa avaliação deva ser ajustada para cima, variando de 5,0 a 6,0 Bitcoins por 1.000 ações. Esta discrepância sugere que o mercado ainda não foi totalmente responsável pelas substanciais participações em Bitcoin da MicroStrategy e pelas potenciais perspectivas de crescimento futuro.

Além disso, destacou a ideia conhecida como “prémio do tesouro”, que actualmente estima ser cerca de 2 vezes, mas prevê que poderá aumentar entre 2,5 e 3 vezes em circunstâncias específicas. Este prêmio simboliza o valor extra que os investidores atribuem à tática da MicroStrategy de usar o Bitcoin como recurso de tesouraria.

De acordo com o ponto de vista de Back, fatores como novas compras de Bitcoin, adição ao índice S&P 500 e notícias positivas sobre o Bitcoin atingindo novos recordes poderiam fazer com que esse prêmio aumentasse ainda mais. Usando essas previsões e um preço estimado do Bitcoin em cerca de US$ 100.000, Back acredita que o valor justo por ação da MicroStrategy poderia estar entre US$ 485 e US$ 585.

Um ponto-chave enfatizado por Back é que aumentar a proporção de BTC por ação é a métrica mais importante para o sucesso da MicroStrategy. Ele observou que toda decisão estratégica deve ter como objetivo maximizar esse índice, pois determina quão bem as ações acompanham os movimentos de preços do Bitcoin. Para conseguir isso, ele acredita que a MicroStrategy poderia adotar uma de duas abordagens.

Uma opção poderia ser vender novas ações a um valor patrimonial reduzido para coletar fundos para comprar mais Bitcoins quando os preços estiverem mais baixos, o que deve aumentar a relação Bitcoin por ação no longo prazo. A segunda estratégia envolve deixar o valor do ativo crescer, proporcionando à empresa maior poder de compra, mas enfrentando potencialmente custos mais elevados de Bitcoin durante as aquisições. Back afirmou que embora a abordagem possa ser diferente, o que realmente conta é o resultado, já que as ações da MicroStrategy geralmente refletem os movimentos de preços do Bitcoin com um multiplicador de 1,5x, o que significa que intensificam as flutuações de preços do Bitcoin.

Resumindo, Back discutiu o prêmio do tesouro e suas flutuações em diversas situações de mercado. Ele salientou que este prémio tende a diminuir durante os mercados em baixa porque a alavancagem da MicroStrategy restringe a sua capacidade de gerar fundos através de métodos como ofertas no mercado (ATM) ou dívida convertível por um curto período.

O preço das ações da MicroStrategy fechou em US$ 395,01 na sexta-feira, um aumento de 476,49% no acumulado do ano.

2024-12-08 22:54