O caos global no mercado de ações se aproxima à medida que o comércio do iene japonês se desfaz, alerta Peter Schiff

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Como analista experiente com mais de duas décadas de experiência em mercados financeiros e economia, testemunhei inúmeras mudanças e transformações nas economias globais. Tendo acompanhado de perto a carreira de Peter Schiff, que partilha o meu cepticismo em relação às moedas fiduciárias e às políticas do banco central, considero a sua análise mais recente sobre a reversão do carry trade do iene particularmente perspicaz.

SchiffGold é uma empresa que negocia metais preciosos como ouro, prata, platina e paládio. Serve principalmente investidores interessados em comprar metais preciosos físicos para proteger os seus activos de potenciais instabilidades económicas e inflação. A empresa oferece diversos serviços, incluindo vendas diretas, opções de armazenamento seguro e orientação sobre investimento em metais preciosos. A SchiffGold defende a posse de metais preciosos reais em vez de activos de papel, um ponto de vista que se alinha com a perspectiva económica mais ampla de Peter Schiff e a sua posição cautelosa em relação às moedas fiduciárias.

Peter Schiff é um economista, analista financeiro e consultor de investimentos altamente conceituado. Ele atua como CEO da Euro Pacific Capital, uma corretora, e fundou a SchiffGold. Conhecido pela sua perspectiva céptica sobre as políticas económicas, especialmente as relacionadas com os bancos centrais e as moedas de papel, Schiff é frequentemente visto na televisão e na rádio, partilhando as suas perspectivas sobre movimentos de mercado, eventos económicos e planos de investimento. Além disso, ele escreveu vários livros com foco em economia e finanças.

No início de 2021, Schiff examinou as possíveis consequências do fim do carry trade do iene devido à decisão do Banco do Japão de descontinuar a sua política de taxa de juro zero (ZIRP) de longa data. Conforme afirmado em uma postagem de blog publicada no site da SchiffGold em 3 de agosto, essa previsão está se tornando realidade.

Se você não está familiarizado com o termo ZIRP, ele se refere a uma tática de política monetária empregada pelos bancos centrais. Esta estratégia envolve a redução ou mesmo a fixação das taxas de juro em zero, a fim de estimular o crescimento económico. Ao fazê-lo, os custos dos empréstimos para empresas e indivíduos diminuem, o que, por sua vez, incentiva os gastos e o investimento, impulsionando, em última análise, a economia. Esta abordagem é frequentemente implementada durante períodos de declínio económico, como crises ou recessões, para aumentar a procura dos consumidores e evitar a deflação. Mas é importante notar que o uso prolongado do ZIRP pode introduzir riscos financeiros, tais como a formação de bolhas de activos e diminuição dos retornos das poupanças.

Com base num relatório da Reuters, o Banco do Japão (BOJ) aumentou as taxas de juro para o seu ponto mais alto em 15 anos em 31 de julho. O BOJ também revelou um plano amplo para diminuir as suas compras significativas de títulos. Esta medida significa um grande afastamento de uma década de fortes estímulos. O aumento da taxa foi mais substancial do que o previsto, pois foi o maior desde 2007 e ocorreu após a conclusão de um período de oito anos com taxas de juro negativas. Após uma reunião de dois dias, o conselho do BOJ votou por 7 votos a 2 para elevar a meta da taxa overnight de 0-0,1% para 0,25%, tornando a taxa diretora de curto prazo a mais alta desde 2008.

Como investidor em criptomoedas, tenho considerado a estratégia de carry trade do iene – essencialmente, emprestar ienes a taxas de juros baixas para investir em ativos de maior rendimento, como letras do Tesouro e ações. No passado, as taxas de juro quase nulas do Japão tornaram os empréstimos em ienes extremamente atractivos. No entanto, reparei que à medida que o Japão começa a aumentar as suas taxas de juro enquanto outros países baixam ou já baixaram as suas, o apelo deste comércio diminui gradualmente. Parece que o cenário para esta estratégia pode estar a mudar.

Como analista, notei uma tendência entre os investidores: estão a desfazer-se dos seus haveres em ienes devido à perda de empréstimos quase sem juros, o que por sua vez aumentou a volatilidade no mercado cambial. Schiff, outro analista, sublinha que desde que o Banco do Japão (BoJ) pôs fim à Política de Taxa de Juro Zero (ZIRP), o iene tem registado flutuações substanciais, apesar das repetidas tentativas de estabilizá-lo.

De acordo com a perspectiva de Schiff, embora o carry trade possa continuar enquanto as taxas de juro dos EUA permanecerem mais altas do que as do Japão, a taxa projectada pela Reserva Federal diminui este ano e a tendência do Banco do Japão para aumentos adicionais aumenta os riscos, tornando o comércio menos atraente.

Segundo a análise de Schiff, ao contrário de muitos outros países que estão a baixar as taxas de juro devido à inflação elevada, o Japão destaca-se. Os bancos centrais do Canadá, Suíça, Suécia, China, México, Brasil e Reino Unido estão a reduzir as taxas, mas o Japão mantém as suas taxas mais elevadas. Schiff salienta que as recentes ações do Banco do Japão fizeram com que o iene se valorizasse 8% em relação ao dólar, uma vez que atingiu a sua taxa de câmbio mais fraca em 38 anos. As taxas de juro mais elevadas no Japão tornam os investimentos baseados em ienes mais atractivos, de acordo com Schiff, mas à medida que o carry trade tradicional for gradualmente eliminado, poderá levar a um cenário de “carry trade reverso”.

Schiff explica que um carry trade reverso envolve tomar emprestado o iene japonês para comprar moedas ou investimentos com retornos mais baixos. A ideia é que o valor do iene se desvalorize. Quando isto acontece, os traders podem converter os seus ativos novamente em ienes a um custo reduzido, obtendo lucros tanto com a diferença nas taxas de juro como com a diminuição do valor do iene.

Como analista, estou a soar o alarme sobre os potenciais efeitos de longo alcance da situação actual nos mercados internacionais. A volatilidade do iene poderá desestabilizar posições alavancadas, possivelmente conduzindo a chamadas de margem e a uma liquidação mais ampla do mercado, como observei. Este risco torna-se ainda mais pronunciado se a valorização do iene fizer com que os preços das matérias-primas, como o petróleo, subam, necessitando de mais intervenções do Banco do Japão e de um maior desmantelamento do carry trade. Uma tal cadeia de acontecimentos poderá transformar-se numa bola de neve que se transformará numa perturbação significativa do mercado global, um cenário que acredito que todos devemos estar atentos.

Schiff salienta que as ações japonesas registaram recentemente uma volatilidade significativa, com o Nikkei 225 a cair significativamente do seu recente máximo histórico para níveis não vistos desde janeiro, e o índice Topix a perder mais de 9% em apenas dois dias. Este declínio acentuado, o maior desde o desastre de Fukushima em 2011, indica desconforto interno, à medida que o Japão se debate com o aumento das taxas de juro e potenciais cortes nas taxas da Fed no final do ano, observa Schiff. Estes factores poderiam potencialmente aumentar o valor do iene em comparação com o dólar, possivelmente levando a uma reversão completa do carry trade, de acordo com a análise de Schiff.

De acordo com Schiff, o carry trade do iene, historicamente, tem alimentado os mercados em alta globais, ao tornar possível pedir dinheiro emprestado a taxas baixas para investir noutro local. Se esta tendência for invertida ou “desfeita”, poderá causar um aumento da volatilidade nos mercados bolsistas fora do Japão, de acordo com a análise de Schiff. O Banco do Japão (BoJ) está actualmente a debater-se com uma decisão difícil: salvaguardar o iene, manter a estabilidade do mercado ou reforçar as obrigações governamentais, das quais possui aproximadamente metade, como salienta Schiff. Em termos descritos por Schiff como um ciclo monetário e económico que se auto-alimenta, o BoJ encontra-se sem soluções fáceis para este dilema.

Na mesma linha, Schiff salienta que os bancos centrais, como a Reserva Federal, encontram-se numa situação desafiadora, tentando resolver as crises bancárias e imobiliárias reduzindo as taxas de juro e, ao mesmo tempo, lidando com a inflação contínua. Schiff compara o sistema financeiro a um barril de pólvora, sugerindo que o único factor desconhecido é quem irá inicialmente desencadear a explosão.

2024-08-05 00:51