Não, os Crypto ETFs de Hong Kong não estão disponíveis na China continental

Como um investidor criptográfico de longo prazo com experiência em finanças e economia internacionais, tenho acompanhado de perto o desenvolvimento dos ETFs criptográficos de Hong Kong com grande interesse. Os rumores persistentes de que estes fundos seriam acessíveis aos investidores da China continental através do Stock Connect alimentaram o entusiasmo e a especulação dentro da comunidade.

À medida que se aproximava a data de lançamento dos ETFs criptográficos em Hong Kong, houve uma onda de especulações de que estes fundos poderiam ser acessíveis aos investidores chineses através do sistema Stock Connect, permitindo-lhes negociar títulos de Hong Kong no continente.

Após a introdução dos ETFs, eles permanecem inacessíveis por enquanto. No entanto, os rumores persistentes recusam-se a diminuir. A verdade é que, embora a negociação de criptomoedas permaneça acessível em quantidades restritas para os investidores da China continental, a disponibilidade de um ETF com resgates em espécie poderia aumentar significativamente a liquidez, desafiando potencialmente as medidas de controlo de capital da China.

Um artigo recente no South China Morning Post informou que certos fundos negociados em bolsa (ETFs) se tornariam acessíveis a indivíduos com residência em Hong Kong e contas de corretagem baseadas no continente. Embora esta informação seja verdadeira, é essencial esclarecer uma limitação significativa: isto não implica que estes ETFs possam ser negociados na China continental. Em vez disso, a negociação ocorre em Hong Kong por residentes do continente com residência em Hong Kong e contas de corretagem correspondentes. Isto é semelhante a sugerir que indivíduos com residência nos EUA podem abrir uma conta de corretagem americana para negociar ações cotadas em Nova Iorque, o que não é possível ao abrigo dos regulamentos atuais.

Quando a CoinDesk solicitou um comentário da Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX), eles responderam que não estão acessíveis na China continental para este assunto específico.

Controlando o Yuan

Então, por que tudo isso é importante?

Permitir que residentes da China continental negociem ETFs criptográficos vai contra a estratégia de Pequim de gerenciar a ascensão e queda do Yuan (RMB) por meio do controle monetário. Isto é mais evidente com as autoridades de Hong Kong a permitirem criações e resgates em espécie devido a colaborações entre emitentes de ETF e bolsas de criptomoedas licenciadas na cidade, uma prática que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) não permite.

Como investidor em criptografia, entendo que a China implementa regulamentações rígidas sobre a movimentação de capitais dentro e fora do país para garantir a estabilidade monetária. Estas medidas visam mitigar oscilações cambiais extremas e evitar saídas massivas de capital, salvaguardando assim o valor do Yuan.

Apesar de ser classificada como manipuladora cambial devido a este controlo deliberado sobre a ascensão e queda do Yuan por restrições de capital, a China continua a priorizar esta estratégia no seu plano económico. Esta abordagem mantém as exportações chinesas acessíveis nos mercados internacionais.

Como pesquisador que estuda o mercado de criptografia, descobri uma solução alternativa intrigante para traders que buscam contornar os controles de capital. Ao permitir-lhes comprar ações de um fundo negociado em bolsa de criptomoedas (ETF) usando Yuan através de uma conta de corretagem local e, em seguida, vender a criptografia derivada dessas ações, os traders podem efetivamente contornar as restrições à movimentação de fundos no exterior. Este método já está a ganhar popularidade no mercado paralelo, especialmente entre as pequenas e médias empresas na China que necessitam de liquidez em dólares para gerir as suas cadeias de abastecimento internacionais. Os Stablecoins provaram ser uma solução eficaz para este propósito, fornecendo um meio relativamente estável e acessível de converter Yuan em criptografia e vice-versa.

Na China, embora não haja uma proibição absoluta de criptomoedas, o uso de bolsas locais e sistemas de pagamento para transações criptográficas é restrito. No entanto, plataformas como Binance e OKX promovem os mercados de negociação USDT-Yuan por meio de seus serviços peer-to-peer, que utilizam o WeChat Pay como facilitador.

Apesar da liquidez limitada disponível nestes mercados, é comum atingir um máximo de cerca de 10-12.000 RMB ($1.400-$1.600). Esta explicação justifica sua existência.

Como analista, proporia parafraseá-lo desta forma: Ao utilizar contas de corretagem para este fim, podemos institucionalizar eficazmente as saídas de capital e aumentar significativamente o valor das criptomoedas como meio de sair do país.