JPMorgan Research alerta sobre o impacto da regulamentação criptográfica da Europa no Tether (USDT)

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Como analista com mais de duas décadas de experiência nos mercados financeiros, testemunhei inúmeras mudanças regulatórias e seu impacto em diversos players do setor. O atual escrutínio enfrentado pela Tether, emissora do USDT, é um desenvolvimento fascinante de se observar, dado o seu domínio de mercado no setor de stablecoin.

A Tether, responsável pela emissão da maior stablecoin do mundo, o USDT, está sob crescente escrutínio regulatório que pode alterar substancialmente suas atividades comerciais e controle de mercado, conforme indicado por um relatório de Will Canny no CoinDesk. Um estudo divulgado pelo JPMorgan, destacado no CoinDesk, destaca o MiCA (Regulamento de Mercados de Criptoativos) da Europa como um obstáculo significativo para a empresa, enfatizando o aumento da regulamentação como o principal problema.

A União Europeia estabeleceu um amplo quadro regulamentar denominado MiCA (Markets in Crypto-Assets) para supervisionar o mercado criptográfico. O seu objetivo é promover um cenário de investimento mais claro e seguro tanto para os investidores como para a indústria em geral. Sob este guarda-chuva, vários aspectos são abordados, como a proteção do investidor, a defesa da integridade do mercado e a regulamentação das stablecoins. Isso inclui obrigar as empresas de criptografia a divulgar suas ofertas de forma clara e obter autorização segura antes da operação. Além disso, aborda questões como a manipulação de mercado e o abuso de informação privilegiada, promovendo práticas comerciais justas. Além disso, estabelece regras para que os emitentes de stablecoin mantenham reservas suficientes e protejam os fundos dos utilizadores.

Aprovado inicialmente em maio de 2023, o MiCA está sendo implementado gradualmente. Especificamente, os regulamentos relativos às stablecoins entraram em vigor em 30 de junho de 2024, enquanto o restante da legislação entrará em vigor em dezembro de 2024.

Moedas digitais semelhantes ao USDT, como o USDT apoiado pelo dólar americano, podem ser vinculadas não apenas ao dólar americano, mas também a outros ativos como o ouro. Atualmente, o USDT tem um valor de mercado de cerca de US$ 117 bilhões, superando significativamente seu rival mais próximo, USD Coin (USDC), nesta categoria. No entanto, analistas do JPMorgan, liderados por Nikolaos Panigirtzoglou, levantaram preocupações de que potenciais novas medidas regulatórias poderiam ameaçar o domínio do Tether no mercado.

Anteriormente, o Tether enfrentou exames regulatórios relativos aos seus métodos de gestão de reservas, especialmente em termos de clareza. Prevê-se que os próximos regulamentos do MiCAR intensifiquem o escrutínio sobre o Tether, obrigando-os a oferecer divulgações extensas e a suportar auditorias mais rigorosas. Se o Tether não cumprir essas regras, poderá minar sua liderança de mercado, abrindo caminho para que os concorrentes que aderem aos regulamentos façam progressos.

À medida que as regras europeias entram em vigor, os EUA ainda não aprovaram a legislação sobre stablecoins, com um lançamento potencial previsto para 2025. De acordo com a CoinDesk, o JPMorgan prevê que, uma vez aplicadas essas regulamentações, as stablecoins compatíveis poderão testemunhar um uso aumentado, impulsionando a criptomoeda ainda mais para o mainstream. Por outro lado, a CoinDesk alerta que stablecoins não conformes podem encontrar sérios obstáculos, levando potencialmente à consolidação da indústria.

Em sua Declaração de Verificação do segundo trimestre de 2024, publicada em 31 de julho de 2024, a Tether Holdings Limited, auditada pela BDO, confirmou a confiabilidade de suas demonstrações financeiras e de reservas. O documento enfatiza a saúde financeira contínua da Tether, revelando um lucro operacional líquido sem precedentes de US$ 1,3 bilhão no segundo trimestre de 2024, que impulsionou um lucro impressionante de US$ 5,2 bilhões no primeiro semestre do ano. Este forte desempenho ressalta a estabilidade das fontes de renda do Tether, decorrentes predominantemente de investimentos em classes de ativos tradicionais, como os títulos do Tesouro dos EUA.

Um marco significativo destacado no relatório é a notável propriedade da Tether de títulos do Tesouro dos EUA, ultrapassando US$ 97,6 bilhões em 30 de junho de 2024. Isso coloca a Tether entre as 18 principais entidades globais detentoras de dívida dos EUA e o terceiro maior comprador de títulos do Tesouro dos EUA de 3 meses. seguindo apenas o Reino Unido e as Ilhas Cayman. O uso crescente do token USDt da Tether sugere seu potencial para se tornar o principal detentor de títulos do Tesouro dos EUA em um futuro próximo.

No segundo trimestre, o patrimônio líquido da Tether aumentou substanciais US$ 520 milhões, embora enfrentasse uma perda não realizada de US$ 653 milhões devido à redução dos preços do Bitcoin. Isto foi um pouco equilibrado por um lucro de US$ 165 milhões provenientes de investimentos em ouro. Em 30 de junho de 2024, o patrimônio líquido combinado da Tether atingiu notáveis US$ 11,9 bilhões.

A Tether reiterou sua dedicação à abertura e consistência, mantendo uma reserva substancial de aproximadamente US$ 5,3 bilhões para manter a estabilidade de seu token. A auditoria revelou que os ativos da Tether são mais de 5,3 mil milhões de dólares superiores às suas obrigações, demonstrando a sua sólida situação financeira. A organização liberou mais de US$ 8,3 bilhões em USDt durante o trimestre e está usando fundos excedentes para apoiar iniciativas estratégicas destinadas a melhorar seu ecossistema, reforçando assim seu domínio no mercado de stablecoin.

2024-08-15 21:50