Futuros de Bitcoin experimentam aumento histórico nos juros líquidos a descoberto à medida que o BTC se aproxima do suporte de US$ 65.000

Como analista com experiência em finanças tradicionais e um interesse crescente em ativos digitais, considero bastante intrigante a dinâmica atual entre os futuros de Bitcoin, os ETFs à vista e a estratégia de negociação básica. O aumento nos juros líquidos a descoberto entre os fundos alavancados em futuros de Bitcoin não é necessariamente indicativo de um sentimento de baixa, mas sim de uma estratégia popular de mercado neutro, chamada de negociação de base.

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Os futuros de Bitcoin (BTC) estão testemunhando um aumento nas posições vendidas líquidas entre os fundos alavancados. No entanto, é importante notar que isto não reflecte necessariamente sentimentos pessimistas entre os fundos de cobertura. Em vez disso, os especialistas da indústria atribuem esta tendência principalmente à crescente adopção de uma estratégia neutra em termos de mercado chamada comércio de base.

Spot Bitcoin ETFs estimulam a adoção de uma estratégia comercial básica?

Como pesquisador que estuda tendências de mercado, descobri que a estratégia de negociação básica é uma abordagem popular entre os traders que buscam lucrar com as diferenças de preço entre os mercados à vista e de futuros do Bitcoin na Chicago Mercantile Exchange (CME). Acredita-se que esta estratégia explique uma parte notável do posicionamento vendido observado em aproximadamente 18.000 contratos futuros de Bitcoin da CME, com base nos dados da Bloomberg.

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Como pesquisador, me deparei com uma observação intrigante feita por Ravi Doshi, chefe de mercado da FalconX. Ele mencionou o uso generalizado do comércio de base, enfatizando que existe atualmente uma posição líquida curta substancial de aproximadamente US$ 7,5 bilhões em futuros. Em comparação, a posição curta máxima que testemunhamos em 2021 foi de apenas 2 mil milhões de dólares.

Como analista do mercado de criptomoedas, notei um aumento na popularidade da estratégia de negociação básica desde o lançamento dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista em janeiro. Esses ETFs simplificaram o processo de execução para traders como eu, permitindo-nos comprar esses fundos e, ao mesmo tempo, vender futuros de Bitcoin com preços mais elevados. O lucro resultante vem da capitalização das disparidades de preços entre o mercado à vista e os mercados futuros.

O interesse em vender a descoberto em futuros de Bitcoin está aumentando, mas o apetite por investir em fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista se recuperou. A partir de agora, esses ETFs administram mais de US$ 61 bilhões em ativos totais com base nos dados da Bloomberg.

Vetle Lunde, analista sênior da K33 Research, alerta contra a visão do comércio de base como a principal razão para o aumento dos investimentos em ETFs. Em vez disso, Lunde destaca que a principal causa dos fluxos robustos de ETF é a procura orgânica impulsionada pelas preferências direccionais dos investidores, em vez de oportunidades de arbitragem decorrentes apenas de discrepâncias nos preços dos futuros.

Dados de curto prazo refletem o sentimento dinâmico do mercado

A partir do final de novembro de 2023, houve uma diferença notável entre os dois tipos de preços, com uma diferença média anualizada de aproximadamente 20% ao longo deste período. No entanto, este spread registou uma diminuição temporária por volta de fevereiro, antes de aumentar novamente até meados de março de 2024.

Nas últimas semanas, o prémio oscilou entre 11% e 16%, antes de cair para cerca de 6%, conforme relatado por Lunde.

É importante reconhecer que, embora a negociação de base seja amplamente utilizada e bem conhecida, as flutuações nos fluxos de ETF de curto prazo podem não refletir consistentemente o entusiasmo genuíno dos investidores pela classe de ativos.

Como pesquisador que estuda a tendência dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin, observei entradas líquidas substanciais no valor de US$ 15,6 bilhões desde sua estreia em janeiro. No entanto, houve uma reviravolta inesperada na segunda-feira, com investidores retirando US$ 65 milhões desses fundos.

Do ponto de vista de um investidor criptográfico, observar como os futuros de Bitcoin, os fundos negociados em bolsa (ETFs) e as estratégias de negociação básica interagem no mercado em constante mudança pode oferecer insights intrigantes sobre as ações dos investidores e as tendências do mercado.

O aumento no interesse a descoberto por futuros de Bitcoin, alimentado pelo crescente apelo do comércio de base, destaca a crescente complexidade e sofisticação nas abordagens de negociação adotadas no mercado de Bitcoin.

Atualmente, a principal criptomoeda do mercado custava US$ 66.270 no momento da redação deste documento, representando uma queda de 5% no valor nas últimas 24 horas. Espera-se que a tendência de queda persista, com o nível de suporte pouco antes de um possível novo teste de US$ 65.000 localizado em US$ 66.300.

2024-06-12 07:11