ETFs de Bitcoin dos EUA no primeiro trimestre: grandes instituições detêm US$ 10.7 bilhões, mas…

Como analista com formação em tecnologia blockchain e experiência em acompanhar de perto o mercado de ativos digitais, acredito que, embora a enorme demanda por ETFs Bitcoin dos EUA por parte de empresas de investimento no primeiro trimestre seja um sinal positivo para a adoção generalizada de criptomoedas, o mercado off-chain as transações vinculadas a esses ETFs levantam algumas preocupações.

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No primeiro trimestre, as principais instituições financeiras aumentaram significativamente seus investimentos em ETFs de Bitcoin [BTC], detendo coletivamente ativos avaliados em aproximadamente US$ 10,7 bilhões com base em dados do diretor de investimentos da Bitwise Asset Management, Matt Hougan.

Como analista, revisei os dados de Hougan revelando que um total de 944 empresas que gerenciam ativos superiores a US$ 100 milhões divulgaram propriedade de fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista de Bitcoin listados nos EUA.

Como analista financeiro, observei um desenvolvimento intrigante na comunidade dos fundos de hedge. Empresas notáveis como Point72 Asset Management liderada por Steven Cohen, Citadel Advisors, Millennium Management e Elliot Investment Management manifestaram interesse em Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETFs). Estas potências financeiras estão a explorar oportunidades nesta classe de ativos emergente, posicionando-se potencialmente para colher potenciais benefícios da crescente popularidade dos ETF Bitcoin.

Como analista de ETFs da Bloomberg, posso partilhar que a Millennium Management detinha mais de 2 mil milhões de dólares em ativos distribuídos por quatro Exchange-Traded Funds (ETFs) da minha lista.

Resgates de dinheiro e transações fora da cadeia de ETFs de Bitcoin dos EUA

Como um investidor criptográfico que acompanha de perto as tendências do mercado, observei que muitas transações, de acordo com o astuto comentarista de mercado Tyler Durden, foram executadas fora da rede.

“A Coinbase permite que a Blackrock transfira uma quantidade ilimitada de Bitcoin sem registrar a transação no blockchain.”

Dave Weisberger, da Coinroutes, apontou que as transações fora do gráfico são integradas à função de retirada de dinheiro dos ETFs à vista de Bitcoin dos EUA.

Como investidor em criptografia, entendo que, devido aos requisitos regulatórios impostos pela SEC, eles não tiveram escolha a não ser implementar “mecanismos de conversão de dinheiro” em vez de lidar diretamente com o Bitcoin no mercado à vista. Consequentemente, essas Ofertas Públicas Automatizadas (APOs) são obrigadas a realizar transações fora da blockchain do Bitcoin.

O analista de ETF da Bloomberg, James Seyffart, concordou com a opinião de Weisberger.

Para quem não está familiarizado com o termo, o “recurso de resgate ou criação de dinheiro” refere-se a um mecanismo nos fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin dos EUA que permite que as transações nesses fundos sejam liquidadas exclusivamente em dinheiro. Isso significa que na compra ou venda de cotas do fundo, a troca de ativos é feita com dinheiro e não com o próprio bitcoin.

De acordo com a perspectiva de Weisberger, ter uma relação 1:1 entre um ETF e o Bitcoin subjacente não implica necessariamente que os emissores do ETF detenham diretamente cada token Bitcoin.

“Não tem impacto sobre as participações em Bitcoin dos ETFs. Esta observação não altera a exigência de que todas as ações liquidadas dos ETFs sejam totalmente garantidas com Bitcoin detido pelo custodiante.”

Como analista de dados de inteligência, monitoro e analiso frequentemente as atividades de carteira de emissores de Bitcoin Exchange-Traded Fund (ETF) nos Estados Unidos, como Arkham. Essa prática nos permite obter insights valiosos sobre suas operações. No entanto, é importante reconhecer que uma parte significativa destas transações ocorre fora da cadeia, o que pode criar desafios de transparência e desviar-se dos princípios fundamentais da tecnologia blockchain – abertura e visibilidade.

Os especialistas da indústria acreditam geralmente que o processo de troca de títulos, conhecido como resgates e criações “em espécie”, poderia ser melhorado em termos de eficiência, clareza e eficácia global. No entanto, os ETF à vista recentemente introduzidos em Hong Kong respondem a estas preocupações, oferecendo uma abordagem mais simplificada e transparente.

“Um resgate ‘em espécie’ permite a liquidação de transações por meio do próprio ativo criptomoeda, como Bitcoin ou Ethereum [ETH]. Consequentemente, em vez de usar dinheiro, as ações do ETF são trocadas usando esses ativos criptográficos.”

Como pesquisador que estuda a tecnologia blockchain, descobri que as transações on-chain oferecem diversas vantagens. Um desses benefícios é a transparência e eficiência. Isto é conseguido através da capacidade de rastrear cada transação usando exploradores de blockchain como o Etherscan. Ao fazer isso, podemos acompanhar facilmente o fluxo de ativos digitais de um endereço para outro, garantindo um registro claro e inequívoco de cada transação que ocorre na rede.

Como investidor em criptografia, percebi que os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA poderiam ter se beneficiado de uma maior transparência por meio do uso do recurso “em espécie”. No entanto, as transações fora da cadeia envolvidas neste processo persistirão de acordo com as diretrizes atuais da SEC.

2024-05-18 11:03