Desbloqueando os segredos dos títulos tokenizados: o que você precisa saber

O que saber:

Na história grega atemporal de Édipo, os bravos viajantes receberam recompensas ricas por resolver enigmas complexos. No entanto, uma esfinge formidável apresentou os quebra -cabeças e consumiu qualquer um que não conseguisse encontrar as respostas. Da mesma forma, nos primeiros dias de criptomoeda por volta de 2017, a tecnologia Blockchain demonstrou prometer transformar vários setores, particularmente as finanças. No entanto, havia dois obstáculos que dificultaram todo o seu potencial: (1) as leis tradicionais de valores mobiliários lutavam para se aplicar a sistemas descentralizados e (2) um cético do corpo regulador em relação a ativos digitais geralmente apresentava riscos significativos para aqueles que tentam navegar pelo primeiro obstáculo.

Hoje, a enigmática Sphinx decidiu oferecer mais assistência, mas os enigmas persistem. A Força -Tarefa de Criptografia da Comissão de Valores Mobiliários e Exchange expressou que seu regime anterior promoveu uma atmosfera hostil para a inovação. Eles se comprometeram a colaborar com os parceiros do setor na criação de regulamentos práticos. No entanto, obstáculos substanciais permanecem. As leis de valores mobiliários dos EUA são uma combinação de legislação aprovada pelo Congresso e regras estabelecidas pela SEC. A força -tarefa indica a prontidão da SEC de otimizar essas regras por meio de novas diretrizes e isenções. No entanto, são principalmente os estatutos que apresentam desafios, pois apenas o Congresso, não a SEC, tem o poder de alterá -los.

Abaixo está uma cartilha sobre os enigmas mais comuns que atualmente enfrentam desenvolvedores de valores mobiliários tokenizados.

Considerações regulatórias

Os desenvolvedores geram tokens na cadeia, cada um simbolizando uma parte de propriedade de uma empresa ou outro ativo financeiro, como ação de ações ou direitos de fluxo de caixa. Esse processo de tokenização permite recursos como liquidação imediata de transações, propriedade fracionária e distribuições diárias de dividendos, tornando o produto digital mais simplificado e versátil em comparação com seus equivalentes financeiros tradicionais.

Embora a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) possa estar aberta a sugestões sobre valores mobiliários tokenizados, falta o poder de alterar as leis. Consequentemente, quaisquer projetos de valores mobiliários tokenizados devem enfrentar ou contornar os desafios colocados pelas legislações existentes.

A Lei da Companhia de Investimentos

Se um token permitir que seu proprietário se conecte financeiramente com ativos compilados pelo Criador, esse empreendimento baseado em token poderá se enquadrar no alcance de uma empresa de investimentos sujeita à Lei da Companhia de Investimentos. Esta legislação se aplica a organizações, como fundos mútuos, que investem em valores mobiliários e fornecem aos investidores exposição a esses investimentos por meio de ações que distribuem.

Esse enigma antecede a criptomoeda, e muitos optaram por ignorar o setor rotulado como uma empresa de investimentos inicialmente devido aos regulamentos da Lei da Lei da Companhia de Investimentos que não estão alinhados com empresas que envolvem atividades além de apenas valores mobiliários. Esses regulamentos impõem limitações rigorosas à captação de recursos por meio de dívidas e patrimônio, empréstimos e transações com partes relacionadas. Aqueles que não conseguiram evitar essas restrições podem encontrar exceções adequadas disponíveis para sua situação.

corretor-Dealadores sob o Securities Exchange Act

Uma pessoa que negocia títulos em nome de outras pessoas ou pretende fazê -lo por sua própria conta, pode ser classificada como corretora ou revendedor. Não existe uma definição estrita que separe um corretor de outros, mas fatores como fornecer liquidez do mercado, cobrar uma taxa vinculada ao preço comercial, buscando ativamente investidores ou gerenciando fundos ou valores mobiliários pode sugerir que alguém está funcionando como um corretor-corretor. A SEC e os tribunais usam esses indicadores ao determinar esse status.

Embora não seja viável atualmente para que os corretores negociem diretamente os ativos digitais, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) tem o poder de estabelecer um roteiro viável para essas transações. Esse processo pode ser demorado e envolveria certos requisitos regulatórios.

trocas sob a Lei de Exissão de Valores Mobiliários

Uma plataforma que utiliza contratos inteligentes para combinar pedidos de valores mobiliários digitais de vários compradores e vendedores, facilitando as partidas e transações, pode ser classificada como uma troca de valores mobiliários se seu design cumprir certos requisitos.

Como investidor de criptografia, me vejo restringido pelo sistema atual, onde apenas os corretores estão autorizados a executar negociações em trocas. Essas mesmas trocas são impedidas de manter minhas contas ou proteger meus valores mobiliários. Se a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) conseguir revisar esses regulamentos, não há dúvida de que certas condições permanecerão em vigor.

Swaps baseados em segurança sob a Lei de Exissão de Valores Mobiliários

Se um ativo digital representar uma parte do desempenho de vários valores mobiliários, agora poderá se enquadrar no campo complexo de derivativos baseados em segurança. Normalmente, os ativos que permitem pagamentos futuros vinculados ao valor de um título (ou eventos relacionados) sem conceder direitos de propriedade são frequentemente considerados derivativos. Os derivativos baseados em segurança são regulamentados pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e pela Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC). Esses tipos de investimentos têm inúmeros regulamentos, com restrições importantes, como limitar os investidores de varejo de comprá -los.

aml e kyc

As empresas que lidam com o comércio ou transferência de valores mobiliários tokenizados devem estar atentos à relevância dos regulamentos de lavagem de dinheiro e procedimentos de conhecimento de seu cliente (KYC). As medidas específicas de conformidade podem variar dependendo da função da transação, mas geralmente envolvem a coleta e a verificação dos detalhes do cliente, como nome, data de nascimento e endereço.

Os enigmas devem ser trabalhados, não por perto

Ao enfrentar esses enigmas, não é apenas alcançar um gol final. Em qualquer desenvolvimento de projetos de valores mobiliários tokenizados, os desenvolvedores levam em consideração os aspectos de economia, tecnologia e regulamentação. Esses elementos estão entrelaçados, pois a tecnologia pode facilitar a economia e determinar a colocação regulatória de um projeto. Como esses fatores estão profundamente conectados, é crucial que os desenvolvedores os abordem de forma abrangente desde o início. O atraso na análise regulatória até os estágios posteriores pode levar a uma situação semelhante a Jenga, onde as peças problemáticas são eliminadas, apenas para potencialmente minar os benefícios e objetivos da economia e da tecnologia. Em vez disso, esses enigmas servem como peças essenciais para entender as vantagens da tecnologia blockchain, em vez de meros obstáculos.

Este artigo representa as opiniões pessoais dos autores, que podem não se alinhar com as perspectivas de Skadden ou suas partes associadas.

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2025-04-10 18:54