DeFi institucional precisa de um momento BUIDL

Em termos mais simples, para que as Finanças Descentralizadas (DeFi) se transformem num sistema financeiro alternativo viável ao lado das instituições tradicionais, são necessários dois elementos essenciais. Primeiro, necessita de ferramentas robustas especificamente concebidas para uso institucional. Em segundo lugar, o setor DeFi deve lutar pela aceitação, cumprindo os padrões das grandes instituições financeiras do mercado tradicional. O projeto BlackRock BUIDL, que validou títulos tokenizados e ativos do mundo real, pode servir como uma estrela guia para o desenvolvimento institucional de DeFi.

À medida que os bancos centrais de todo o mundo reduzem as taxas de juro, estamos a entrar num período potencialmente benéfico para as Finanças Descentralizadas (DeFi). Não aproveitar este momento para estimular a aceitação institucional pode ser uma oportunidade perdida, mas é crucial enfrentar as complexidades da situação de forma adequada, em vez de simplificar demasiado os desafios que temos pela frente.

Não se trata apenas de KYC-AML

Como investidor em criptografia, sempre ponderei sobre o lento crescimento do DeFi institucional, que é frequentemente atribuído à ausência de medidas robustas de Conheça seu Cliente (KYC) e de Combate à Lavagem de Dinheiro (AML). No ano passado, durante o auge do mercado DeFi, vários protocolos DeFi conceituados se esforçaram para implementar capacidades KYC-AML para atrair instituições. Dado que estas instituições financeiras tradicionais foram supostamente dissuadidas por esta mesma falta, e que estávamos no centro de uma corrida de alta, isto não deveria ter sido bem sucedido? Então, o que deu errado?

A questão reside no facto de que, embora as regulamentações Conheça o Seu Cliente (KYC) e Anti-Lavagem de Dinheiro (AML) sejam necessárias para muitos produtos institucionais de Finanças Descentralizadas (DeFi), elas não são suficientes para explorar plenamente o potencial do mercado. No momento, o DeFi ainda é deficiente em ferramentas financeiras adequadas para as instituições. Consequentemente, a incorporação do KYC-AML apenas mantém o atual mercado não institucionalizado com investidores validados. Em termos de grande capital institucional, o DeFi é visto como um mercado secundário, não devido à ausência de KYC-AML, mas devido à escassez de capacidades a nível institucional.

Como analista, eu articularia meus insights desta forma: Na minha perspectiva, fatores como eficiência limitada de capital, riscos técnicos e econômicos, fragmentação extrema de liquidez e escassez de produtos de investimento de primeira linha superam a importância de Conheça seu cliente ( KYC) e regulamentos contra lavagem de dinheiro (AML) para investidores institucionais quando se trata de finanças descentralizadas (DeFi). Mesmo que todos os protocolos DeFi implementassem soluções KYC-AML amanhã, o impacto na adoção institucional provavelmente seria mínimo.

DeFi precisa de um momento BUIDL

Como analista de criptografia, observei que os títulos tokenizados foram considerados um avanço significativo desde 2018, mas a adoção no mercado foi mínima por algum tempo. O apelo dos títulos tokenizados foi claro, com a maioria das plataformas implementando medidas Know Your Customer (KYC) e Anti-Lavagem de Dinheiro (AML). No entanto, estas medidas por si só não conseguiram atrair a atenção séria das instituições.

O mercado de títulos tokenizados pode ser essencialmente dividido em duas fases distintas: “antes do BUIDL” e “depois do BUIDL”. O conceito de BUIDL (Build) legitimou significativamente os títulos tokenizados, tornando-os mais do que apenas conceitos teóricos. Para que o DeFi (Finanças Descentralizadas) alcance um avanço semelhante, precisa de se esforçar para alcançar o seu próprio momento de “CONSTRUÇÃO”, e isto pode ser iniciado fornecendo blocos de construção robustos e de qualidade institucional como ponto de partida.

Rumo às primitivas DeFi institucionais

O caminho para habilitar capacidades de nível institucional em DeFi tem três caminhos principais:

DeFi institucional de cima para baixo

Em termos mais simples, uma abordagem “de cima para baixo” significa criar ferramentas de investimento financeiro que abordem alguns dos obstáculos que impedem a utilização institucional convencional de sistemas de Finanças Descentralizadas (DeFi).

Como analista, muitas vezes me pego refletindo sobre a evolução do DeFi, e uma área onde é evidente que são necessárias melhorias é no aspecto da eficiência de capital. Hoje, os protocolos DeFi, como os Automated Market Makers (AMMs), utilizam principalmente algoritmos lineares simples para gerenciar a liquidez, que são surpreendentemente menos eficientes em comparação com mecanismos convencionais, como carteiras de pedidos. Da mesma forma, a maioria dos empréstimos dentro do DeFi opera num modelo sobregarantido, apresentando limitações significativas quando se trata de escalabilidade.

Um padrão atual no DeFi é conhecido como fragmentação de capital, o que significa que o capital está disperso por vários protocolos e vários blockchains com interconectividade mínima. Esta situação torna-se cada vez mais desafiadora para as instituições devido à proliferação de novos protocolos e ecossistemas. Um dos métodos mais simples e apelativos para atrair capital institucional para DeFi envolve a criação de blocos de construção fundamentais (primitivos) que agilizam o acesso ao capital em diferentes ecossistemas, melhorando a sua compatibilidade.

DeFi institucional de baixo para cima

À medida que o DeFi continua a crescer, vamos nos concentrar na integração de recursos de alta qualidade para instituições diretamente nas plataformas DeFi. Para ilustrar este conceito, considere a criação de pools ou mercados especificamente concebidos para instituições dentro de Automated Market Makers (AMMs) ou protocolos de empréstimo como ponto de partida. Tecnicamente, isso pode ser alcançado com protocolos atuais como Morpho Blue, Uniswap v4 ou Aave v4. No entanto, existem desafios a superar em áreas como a provisão de liquidez, segurança e muito mais.

Um exemplo comum envolve seguros essenciais, que são bastante fundamentais atualmente. O desenvolvimento de soluções de seguros nativas dentro do DeFi pode ser um passo crucial para a ampla aceitação institucional neste campo.

A abordagem de atalho

Em vez de nos concentrarmos apenas em equipar as instituições para se envolverem com Finanças Descentralizadas (DeFi), vamos também explorar a possibilidade de integrar funcionalidades DeFi em produtos que já são populares entre as instituições financeiras.

As instituições virão se ajudarmos

Em termos mais simples, a principal razão pela qual as instituições financeiras tradicionais ainda não adotaram totalmente as Finanças Descentralizadas (DeFi) não são apenas preocupações regulamentares, mas também porque lhes faltam as ferramentas e capacidades necessárias dentro do sistema. À medida que nos aproximamos de um período de taxas de juro baixas, o que poderá tornar o DeFi mais atrativo, é crucial desenvolver a infraestrutura adequada para estas instituições. Este pode ser o momento ideal para o DeFi atrair a atenção institucional num futuro próximo, desde que existam ferramentas robustas e de alta qualidade adaptadas às instituições disponíveis. Em outras palavras, se pudermos fornecer as soluções certas, as instituições provavelmente adotarão o DeFi.

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