Como analista financeiro experiente, com mais de uma década de experiência na indústria de ETF, testemunhei a evolução de vários produtos de investimento e das suas estruturas de taxas. O recente anúncio da Grayscale de uma taxa de patrocinador de 2,5% para sua proposta de ETF spot Ethereum (ETHE) é bastante surpreendente para mim, considerando a intensa competição neste espaço.
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Assim como outros candidatos ao ETF Ethereum, a Grayscale divulgou a taxa do patrocinador em sua proposta de modificação de regra.
A escala de cinza não se preocupa com a saída
O pedido da Grayscale de uma taxa de administração de 2,5% sobre seu produto de investimento Bitcoin pode levantar algumas sobrancelhas, dadas as taxas mais baixas cobradas por outros emissores potenciais, em torno de 0,25%. Isso significa que a taxa da Grayscale é significativamente mais alta, dez vezes maior que a de seus concorrentes.
Com base na minha vasta experiência no mercado de criptomoedas e acompanhando os últimos desenvolvimentos na Grayscale, posso confirmar que eles estão mantendo uma taxa de 2,5% para seu Ethereum Trust ($ETHE). No entanto, eles irão alienar significativos 10% das ações na Ethereum ($ETH) na época de sua próxima atualização ou lançamento. Apesar dessa mudança, eles optaram por não ajustar a taxa de $ETHE.
— James Seyffart (@JSeyff) 17 de julho de 2024
Com base em todas as evidências disponíveis, parece que a empresa não prestou atenção às lições dos resgates substanciais experimentados pelo seu produto GBTC seis meses após a sua estreia. De acordo com Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg, e Nate Geraci, presidente da ETFStore, isso pode ser um passo em falso por parte da Grayscale. Atualmente, o Ethereum Trust (ETHE) da empresa, que está programado para ser convertido em um ETF Ethereum ativo, gerencia aproximadamente US$ 10 bilhões em ativos sob gestão (AUM).
De acordo com esses analistas, se a atualização recente da empresa fizer com que o ETHE espelhe a tendência do GBTC, a Grayscale poderá potencialmente perder mais de US$ 5 bilhões para concorrentes que oferecem estruturas de taxas mais atraentes.
Estrutura de taxas do ETF Spot Ethereum dos concorrentes da Grayscale
Como pesquisador, eu colocaria desta forma: Franklin Templeton liderou entre os candidatos ao ETF Ethereum ao divulgar uma taxa de administração de 0,91%. A Invesco Galaxy, por outro lado, propôs uma taxa de patrocinador de 0,25% ao ano para seu ETF QETH Ethereum.
VanEck anunciou que renunciaria temporariamente às taxas de seu ETF Ethereum sem especificar uma duração, estendendo-se até 2025 ou quando os ativos ultrapassarem US$ 1,5 bilhão, o que ocorrer primeiro. Após este período, será cobrada uma taxa de patrocinador de 0,2%. Na mesma linha, a Bitwise declarou uma isenção de taxas de seis meses até que as participações do fundo Ethereum atinjam US$ 500 milhões.
Mais recentemente, a 21 Shares propôs uma taxa de patrocinador de 0,21% para cada unidade de seu ETF Ethereum. No entanto, pretendem isentar esta taxa durante o período inicial de seis meses.
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2024-07-18 16:05