Como o mercado de varejo criptográfico mudou

Como analista experiente com anos de observação e análise do mercado de criptografia, já vi de tudo – desde as corridas de alta mais violentas até os mercados de baixa mais profundos. Mas uma coisa que me chamou particularmente a atenção é a evolução dos investidores de varejo no espaço bitcoin.

Durante o aumento anterior nos preços das criptomoedas, os investidores de retalho desempenharam um papel significativo, aumentando tanto o valor dos ativos digitais como o entusiasmo geral. Isso foi particularmente perceptível durante os bloqueios do COVID-19 de 2021 e 2022, quando muitas pessoas experimentaram criptografia pela primeira vez. Para atrair pessoas comuns como você e eu, as empresas de criptomoeda tomaram várias medidas, como publicidade durante os eventos do Super Bowl, garantindo o apoio de celebridades e patrocinando estádios esportivos.

O ano de 2023 assistiu a uma mudança significativa a meio do ano neste ciclo, com as instituições a assumirem a liderança. Hoje em dia, os principais temas giram em torno dos ETFs e da adoção gradual do TradFi. Actualmente, os investidores de retalho ainda não ressurgiram totalmente em comparação com antes. No entanto, os memecoins se destacam como uma exceção, ponto que abordei anteriormente.

Os dados de mercado do ano passado foram minuciosamente analisados ​​por mim, com o objectivo de descobrir a distribuição entre investimentos de retalho e institucionais, bem como identificar quaisquer mudanças no comportamento dos investidores de retalho em comparação com os três anos anteriores. Aqui estão minhas principais descobertas.

A evolução do varejo

Podemos dividir os investidores de varejo em duas categorias: camarões, que possuem menos de um bitcoin (BTC), e caranguejos, que possuem entre um e dez bitcoins.

De outubro a dezembro de 2017, o valor de um único Bitcoin disparou de US$ 2.000 para surpreendentes US$ 20.000. Este rápido aumento foi em grande parte alimentado por investidores de varejo que acumularam centenas de milhares de Bitcoins, contribuindo para o seu aumento contínuo. À medida que a criptomoeda ganhou mais atenção e se tornou mais popular nos meios de comunicação, parecia que muitos estavam aderindo ao movimento, acompanhando o impulso do mercado.

Depois de passar por uma longa recessão em 2018 e 2019, comumente conhecida como mercado em baixa, o Bitcoin começou a subir novamente do final de 2020 ao início de 2021. O preço disparou de aproximadamente US$ 10.000 para surpreendentes US$ 60.000. No entanto, é importante notar que aqueles que compraram Bitcoin durante o seu declínio anterior estavam agora a vender durante todo este período. Eles lucraram com seus lucros, uma vez que eram compradores durante o mercado em baixa anterior, em vez de comprar no pico e posteriormente vender.

2022 viu a queda da Luna e da FTX, eventos em que os investidores de varejo realmente demonstraram sua habilidade. Eles acumularam uma quantidade recorde de Bitcoin durante esses períodos. Especificamente, em junho de 2022, adquiriram mais de 300.000 Bitcoins e, durante o colapso da FTX, acumularam mais de 525.000 Bitcoins. Mesmo recentemente, no pico de março de 2024, eles estavam vendendo durante o mercado altista.

Os investidores de varejo são compradores perpétuos

Uma conclusão importante é que os investidores de retalho transitaram para o que poderia ser chamado de “investidores inteligentes” no domínio do retalho. Há uma tendência crescente de média do custo em dólar ou de compra consistente, em vez de venda. Em termos de Bitcoin, os investidores de varejo possuem atualmente aproximadamente 15% (ou cerca de 3 milhões de bitcoins) da oferta total em circulação. Curiosamente, estes investidores continuam a expandir as suas participações com pressão mínima para vender, sugerindo uma estratégia de longo prazo e resiliência contra as flutuações do mercado. Este comportamento está intimamente alinhado com as estratégias de cálculo da média do custo em dólar e pode ser descrito como um comportamento de dinheiro inteligente, uma vez que persistem em acumular mais Bitcoin, apesar dos ajustes de preços.

Esse comportamento e mentalidade são semelhantes aos de um comprador de ETF ou de um investidor passivo que compra fundos de índice todos os meses. Se olharmos para o ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT), que registrou entradas líquidas de US$ 21,5 bilhões desde o lançamento, houve apenas três dias de negociação de saídas líquidas, o que é notável dada a volatilidade do bitcoin. Notavelmente, durante o carry trade do iene em 5 e 6 de agosto, o IBIT registrou US$ 0 em saídas.

Como pesquisador que estuda o desempenho dos fundos negociados em bolsa (ETFs) este ano, percebi que esses fundos caíram abaixo de seu valor inicial em diversas ocasiões, principalmente devido às fases corretivas no mercado de bitcoin. Apesar destes contratempos, os investidores mostraram resiliência e persistiram nas suas compras. Atualmente, o preço médio pelo qual os investidores em ETF investiram é de aproximadamente US$ 58.000. Isso significa que eles obtiveram um retorno de 8% sobre o investimento até agora.

As liquidações são agora uma fração de 2021

Olhando para trás, a taxa de liquidação no varejo não é tão alta quanto era em 2021, uma época em que os pacotes de estímulo em dinheiro do governo e todos estando em casa devido à pandemia alimentaram um frenesi no mercado de criptografia, muitas vezes referido como “mania de varejo”. .’ Os dados mostram que no ano passado ocorreram liquidações frequentes no mercado futuro, com perdas mensais totalizando bilhões de dólares.

Como investidor em criptografia, um fator-chave que impactou significativamente o mercado foi o fato de que uma parte substancial dos contratos futuros foram garantidos usando Bitcoin em vez de dólares. Dada a volatilidade inerente ao Bitcoin, isto tornou o cenário comercial bastante imprevisível, com até 70% da margem de negociação em 2021 dependendo do Bitcoin. No entanto, agora você pode notar uma tendência clara: a dependência da margem criptográfica tem diminuído constantemente. Hoje em dia, a maior parte das negociações com margem de futuros é realizada com dinheiro, um ativo menos volátil, o que ajuda a trazer mais estabilidade ao mercado.

Ao longo do tempo, à medida que observei a evolução do cenário de investimento, as liquidações surgiram de facto como um aspecto notável. No entanto, é importante notar que estas liquidações são significativamente menores em comparação com a escala que vimos em 2021.

Nos últimos anos, os investidores individuais têm adquirido mais conhecimento sobre os investimentos em Bitcoin, mostrando semelhanças com aqueles que compram ETFs. À medida que o mercado Bitcoin amadurece, um desenvolvimento potencial é a introdução de um mercado de opções para ETFs, atraindo uma nova classe de investidores sofisticados e aumentando ainda mais a perspicácia do investimento de retalho.