Como o lançamento aéreo incrivelmente lucrativo do Hyperliquid mudou o jogo

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A Hyperliquid recebeu elogios significativos por hospedar o lançamento aéreo mais lucrativo da história da criptomoeda em novembro, evitando capitalistas de risco e promovendo fortemente o envolvimento da comunidade. No entanto, é importante notar que outros projetos que tentam imitar a abordagem de lançamento desta bolsa descentralizada (DEX) podem não alcançar resultados semelhantes.

Jae Sick Choi, analista da Greythorn Asset Management, compartilhou com a CryptoMoon que a estratégia de excluir capitalistas de risco e enfatizar o envolvimento da comunidade impulsionou significativamente a tendência de preços do HYPE após o lançamento aéreo. Esta abordagem também desempenhou um papel crucial no estabelecimento da forte presença nas redes sociais e dos seguidores de culto que o perpétuo DEX desfruta atualmente.

Um aspecto crucial em que se concentraram foi a criação artificial de uma procura temporária no mercado, conseguida através da exclusão inicial dos capitalistas de risco. Isso significa que os VCs são obrigados a comprar tokens assim que são lançados, assim como todos os outros, conforme afirma Choi.

“Eles literalmente voltaram ao que era originalmente a criptografia, que são lançamentos justos. Se o produto for decente e o lançamento for justo, é quase certo que vai bombar, aconteça o que acontecer.”

Choi mencionou que um dos fatores menos reconhecidos que influenciam os movimentos de preços do HYPE foi o Fundo de Assistência HYPE, que é um braço do Hyperliquid projetado especificamente para a compra de tokens HYPE no mercado público.

Ele explicou que integraram a compra diária do Hyper Assistance Fund ao tokenomics, utilizando a receita que o protocolo gera com essas compras. Ele não prevê quaisquer problemas com os reguladores durante a atual administração Trump em relação a este assunto.

Esta procura contínua é gerada directamente a partir dos ganhos reais, o que é maravilhoso. Num sentido técnico, isto ainda pode ser considerado uma procura artificial. No entanto, curiosamente, desperta uma procura genuína no mercado, desencadeando um ciclo de “medo de perder” (FOMO).

Ainda assim, ele disse que as recompras de tokens não são um bilhete dourado para uma ação de preços ascendente para sempre.

“Isso só pode durar um certo tempo. É como um efeito Ouroboros.”

Hiperlíquido escolheu ser “igualitário”

De acordo com Kain Warwick, o sucesso do Hyperliquid da Synthetix pode ser atribuído à sua ênfase na justiça, recompensando tanto os primeiros adotantes quanto os apoiadores de longo prazo, independentemente de sua influência ou recursos. Além disso, um fator de oportunidade feliz desempenhou um papel significativo no seu sucesso.

Warwick enfatizou que o Hyperliquid gerou efetivamente foco e reconhecimento mesmo durante o mercado baixista. Ele acrescentou que a introdução de um novo projeto agora seria mais desafiadora devido ao aumento do nível de concorrência ou, como ele disse, “o nível de ruído é significativamente maior”.

Warwick implementou recentemente uma abordagem semelhante ao garantir financiamento para seu mais recente empreendimento, a Infinex. Em vez dos métodos tradicionais de arrecadação de fundos, ele escolheu um modelo de “mecenato”, que arrecadou US$ 68 milhões ao oferecer Patron Non-Fungible Tokens (NFTs) ao mercado e aos capitalistas de risco (VCs) pela mesma faixa de preço.

O objetivo por trás desta estratégia é promover uma comunidade dedicada que permaneça envolvida com o projeto no longo prazo, em vez de perder o interesse depois que os VCs liquidam grandes quantidades de tokens do fornecimento de valor totalmente diluído (FDV).

“A grande lição é não fazer esses aumentos liderados por VC com baixa flutuação e alto FDV. Ao recompensar os usuários iniciais e atuais, é uma oportunidade de atrair mais pessoas reais.”

No dia 29 de novembro, a Hyperliquid colocou em circulação seu próprio token HYPE. Aproximadamente 27,5% do valor total foi distribuído como lançamento aéreo para mais de 94 mil pessoas.

No seu lançamento inicial, HYPE tinha um valor global de um bilhão de dólares. No entanto, notavelmente, o valor deste lançamento aéreo cresceu exponencialmente desde então, atingindo mais de 7,5 mil milhões no momento em que esta informação foi publicada. Consequentemente, o HYPE agora detém o título de maior lançamento aéreo da história da criptografia.

Após o lançamento aéreo em 30 de novembro, Warwick afirmou que o Hyperliquid pode quebrar o padrão de DEXs criminosos se tornarem menos populares depois de distribuirem seu token, muitas vezes devido à perda de incentivos dos usuários para continuar usando o produto no mesmo nível depois de pararem de cultivá-lo. Em termos mais simples, ele sugeriu que o Hyperliquid poderia evitar que esses tipos de plataformas se tornassem insignificantes após a distribuição de tokens.

Entre os tokens de troca descentralizada (DEX) lançados no ar, o HYPE mostrou desempenho superior em comparação com Uniswap (UNI) no Ethereum, dYdX (dYdX) para contratos perpétuos, Júpiter (JUP) em Solana como agregador de câmbio e Aevo (Aevo) para seus criminosos plataforma.

Choi comparou o mecanismo de lançamento do HYPE ao do Celestia, um controverso sistema de acesso a dados, que enfrentou acusações de transações internas no mercado de balcão e de ser sobrevalorizado desde o início devido ao favoritismo em relação aos primeiros investidores.

“Em retrospectiva, sabemos por que a TIA disparou porque, paralelamente, a Fundação Celestia estava vendendo a TIA por meio de negócios de balcão.”

Imediatamente após o Evento de Geração de Token (TGE), o mercado viu uma queda acentuada de 70% nos preços, favorecendo os primeiros investidores, uma vez que o preço já havia atingido US$ 10. Tornou-se claro que pretendiam tirar partido desta situação vendendo a descoberto no outro extremo, com o objectivo de colher lucros com a tendência descendente.

Segundo Choi, usar Hyperliquid não é uma opção para essa ação. Em vez disso, deve-se inicialmente comprar o estoque, e somente depois de ele ter sido artificialmente inflado (bombeado) é que se pode prosseguir com a venda a descoberto.

Será ‘muito difícil’ copiar o Hyperliquid

Embora vários comentaristas, especialmente aqueles que receberam lançamentos aéreos, tenham elogiado o Hyperliquid por sua distribuição liberal de tokens, Warwick aconselha outros protocolos a terem cautela ao distribuir quantidades substanciais de seus próprios tokens aos usuários.

Pode não ser a estratégia certa para todos tentarem lançamentos aéreos significativos de mais de 30%. Muitos outros tentaram essa abordagem e não tiveram sucesso. Em termos mais simples, se o seu produto não receber muita atenção, isso poderá levar a práticas insustentáveis e, eventualmente, resultar numa tendência decrescente de preços.

Por outro lado, o relatório recente da VanEck sugere que a Hyperliquid tem vindo a aumentar constantemente o seu controlo sobre o perpétuo mercado cambial descentralizado, passando de uma quota de 10% para 70% em apenas um ano.

Além de discutir a mecânica de lançamento e distribuição de tokens, Choi destacou que um fator significativo que contribuiu para o sucesso do Hyperliquid foi seu design fácil de usar, liquidez abundante e desempenho superior em termos de velocidade em comparação com outras plataformas como GMX.

Em relação ao desempenho do produto, a Hyperliquid priorizou a velocidade e logo ultrapassou outras exchanges descentralizadas de swap perpétuo, como GMX, Vertex Protocol e dYdX em termos de poder de processamento. De acordo com VanEck, o Hyperliquid pode lidar com cerca de 100.000 transações por segundo, o que é significativamente maior do que as várias ordens de magnitude menos transações processadas por concorrentes como GMX e Vertex.

Além disso, VanEck destacou que o produto Hyperliqid tem um custo reduzido, apresentando uma estrutura de taxas mais barata em comparação com ofertas semelhantes de concorrentes.

Choi mencionou: “Tive a sensação de usar a Binance para negociação, mas sem a necessidade de verificações KYC ou AML. Além disso, ela oferecia maior capacidade para negociações mais arriscadas e ostentava funcionalidade superior em comparação com a maioria das outras exchanges perpétuas descentralizadas.

A Hyperliquid se destaca por sua estrutura baseada em carteira de pedidos, que reduz significativamente problemas como derrapagens e fluxos prejudiciais que são comuns em outras exchanges descentralizadas. Isto torna menos atraente a manipulação de mercado, uma vez que os potenciais criadores de mercado devem considerar cuidadosamente as suas estratégias antes de tentarem qualquer manipulação de mercado.

Hiperlíquido sofre susto de segurança na Coreia do Norte

No entanto, o Hyperliquid enfrentou críticas no final de dezembro, quando o pesquisador de segurança da MetaMask, Tay Monahan, revelou que hackers ligados à Coreia do Norte vinham conduzindo testes na plataforma desde outubro.

“Sim, a RPDC não comercializa. Testes da RPDC”, disse Monahan no X.

Em 2024, os cibercriminosos da Coreia do Norte, nomeadamente o Grupo Lazarus, conseguiram roubar aproximadamente 1,3 mil milhões de dólares em criptomoedas – mais do dobro do montante que roubaram em 2023.

Nas suas conclusões, Monahan e colegas expressaram preocupações sobre a centralização, uma vez que a Hyperliquid estava a operar com apenas cerca de dezasseis validadores no momento da divulgação do relatório. Isto implica que pode ser mais simples para um invasor avançado atingir o sistema em comparação com uma rede mais descentralizada.

Ao refletir sobre a questão da centralização, deparo-me com preocupações sobre o aumento dos riscos de segurança. No entanto, em um momento mais leve, Choi postulou uma perspectiva intrigante: há vantagens muitas vezes negligenciadas na experiência do usuário, escondidas também nesta estrutura centralizada.

“Às vezes, a centralização torna tudo muito melhor.”

2025-01-08 12:49