Como funciona o processo de impressão de dinheiro do Fed: uma explicação do sócio-gerente de um fundo Bitcoin

Como analista financeiro experiente, com formação em economia e tendo acompanhado de perto os mercados financeiros durante mais de uma década, considero que a explicação de James Lavish sobre a flexibilização quantitativa (QE) e as suas implicações na oferta monetária e na economia é ao mesmo tempo perspicaz e precisa. Sua vasta experiência em finanças, desde funções comerciais no Citigroup e SG Warburg até a gestão de fundos de hedge na LKCM Alternative Management e Ranger Arbitrage, confere credibilidade à sua análise.

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Numa discussão recente sobre X, anteriormente referido como Twitter, o analista financeiro James Lavish ofereceu uma visão abrangente sobre o método da Reserva Federal (Fed) de gerar novos fundos através da Flexibilização Quantitativa (QE). Este artigo pretende simplificar a análise de Lavish, explicando as complexidades da QE e os seus efeitos subsequentes na oferta monetária e na economia.

James Lavish, detentor do título de sócio co-gerente, colabora com David Foley no Bitcoin Opportunity Fund. Com mais de uma década de experiência em gestão financeira, James ocupou anteriormente os cargos de Diretor de Operações e Gerente de Risco na LKCM Alternative Management, LLC. Nesta qualidade, supervisionou a gestão de um fundo de hedge que investiu em ações públicas e privadas em vários setores e tamanhos de empresas. Antes de ingressar na LKCM, James foi cofundador da Ranger Arbitrage, um fundo de hedge de arbitragem de risco global, onde também assumiu a função de sócio-gerente.

James possui um currículo impressionante em finanças, tendo ocupado cargos notáveis ​​como Head Arbitrage Trader e membro do comitê de conformidade da Carlson Capital, um fundo de hedge internacional de US$ 4 bilhões, entre 1998 e 2003. Nos primeiros estágios de sua carreira, ele cortou seu experiência em gestão de risco e arbitragem de ADR no Citigroup e SG Warburg, começando como operador no pregão da Bolsa de Valores de Nova York. Ele é ex-aluno da Universidade de Yale com bacharelado em Ciência Política e possui a designação de Chartered Financial Analyst.

O que é flexibilização quantitativa (QE)?

Como investidor em criptomoedas, compreendo que os bancos centrais, incluindo a Reserva Federal, têm à sua disposição uma ferramenta de política monetária chamada Flexibilização Quantitativa (QE) para impulsionar a atividade económica durante dificuldades financeiras, quando o ajuste das taxas de juro se torna ineficaz. Essencialmente, quando os métodos tradicionais de fixação das taxas de juro atingem os seus limites, como quando já estão perto de zero, a Fed recorre ao QE para infundir liquidez no sistema financeiro.

Como funciona o QE?

Como explica Lavish, o processo de QE envolve várias etapas:

1. O Fed anuncia sua intenção de comprar títulos (geralmente títulos do Tesouro dos EUA) e o valor que planeja comprar.
2. Os revendedores primários, que são grandes instituições financeiras que servem como intermediários entre o Fed e o mercado, compram estes títulos em nome do Fed.
3. Assim que a compra é feita, o Fed credita as contas de reserva dos corretores primários com dinheiro recém-criado e adiciona os títulos adquiridos ao seu próprio balanço.
4. Este crédito aumenta as reservas totais destes bancos, injectando directamente liquidez no sistema bancário.

Como analista financeiro, eu descreveria desta forma: atuo como intermediário no mercado financeiro, facilitando transações entre compradores e vendedores de títulos. Assim que uma negociação é executada, eu resolvo o negócio transferindo o dinheiro recém-emitido para os vendedores enquanto recebo os títulos em nome do Federal Reserve.

A analogia do jogo Monopólio

Em termos mais simples, pense na Flexibilização Quantitativa (QE) como a introdução de dinheiro novo do Monopólio num jogo em curso. Quando um novo jogador entra com mais dinheiro de outro conjunto, ele começa a comprar propriedades, levando a uma maior oferta de dinheiro no jogo. Consequentemente, propriedades desejáveis ​​como Park Place e Boardwalk experimentam um aumento substancial no preço.

Como analista financeiro, eu descreveria a situação da seguinte forma: quando a Reserva Federal implementa a Flexibilização Quantitativa (QE), essencialmente injeta dinheiro novo no sistema financeiro. Esta infusão de novos fundos aumenta a quantidade de liquidez disponível nos mercados, o que pode levar a uma subida dos preços dos activos.

A relação entre QE e oferta monetária

Especialista: A relação entre o alargamento do balanço da Reserva Federal (Fed) e a expansão da oferta monetária M2 é destacada por Lavish. M2 significa uma medida da quantidade total de dinheiro em circulação, que incorpora dinheiro, depósitos em cheque, bem como equivalentes próximos a dinheiro, como contas de poupança e títulos do mercado monetário. Com cada ronda sucessiva de flexibilização quantitativa (QE) iniciada pela Fed, a oferta monetária M2 tende a reflectir esta expansão na dimensão do balanço do banco central.

Por que não imprimir dinheiro diretamente?

Alguns poderão ponderar por que razão a Reserva Federal não se limita a produzir mais dinheiro e a ignorar os intrincados procedimentos de flexibilização quantitativa e de empréstimos do Tesouro. No entanto, Lavish alerta que este método poderá transformar os Estados Unidos numa “República das Bananas”, onde a impressão descontrolada de dinheiro para financiar os défices governamentais resulta numa inflação galopante.

Como investidor criptográfico, posso dizer-lhe que se o Tesouro ou o Congresso gastassem quantias não controladas sem a devida restrição fiscal, levando a um aumento sem precedentes nas despesas governamentais, a Reserva Federal seria obrigada a imprimir mais dinheiro para acomodar estas despesas. Consequentemente, os preços subiriam exponencialmente, causando uma perda significativa de fé no dólar dos EUA como uma reserva fiável de valor e, em última análise, como um meio de troca viável. Por sua vez, poderíamos testemunhar uma hiperinflação, que provocaria uma crise económica e possivelmente até o colapso do dólar americano.

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2024-05-08 18:48