O que saber:
- O Congresso deve aprovar a Lei Genius, uma lei de criptografia significativa que regulará os estábulos e os proibirá de pagar juros.
- A lei exige que os estábulos compatíveis sejam apoiados por dinheiro e tesouros de curto prazo nos EUA, alinhando as reservas de criptografia com a política monetária americana.
- Ao proibir os estábulos de estábulo, a lei pretende proteger os bancos dos EUA e pode levar a Defi para práticas financeiras mais transparentes e sustentáveis.
Nesta semana, existe a possibilidade de o Congresso aprovar uma legislação significativa sobre criptomoedas, potencialmente moldando o setor pelos próximos dez anos. Notavelmente, essa lei proposta visa definir claramente e regulamentar os estábulos de establetes, que foram um tanto ambíguos na paisagem de finanças descentralizadas (DEFI).
Inicialmente, a Lei Genius parece uma vitória legislativa fácil. O objetivo é reconhecer legalmente mais de US $ 120 bilhões em estábulos que são apoiados pela moeda fiduciária. Ao configurar diretrizes claras, ele define o que constitui um pagamento compatível Stablecoin.
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Olhando atentamente para os detalhes, é evidente que essa não é uma aprovação geral. Na realidade, devido a condições rigorosas, como reservas segregadas, ativos líquidos de alta qualidade e atestados de GAAP, apenas cerca de 15% dos estábulos atuais passariam no teste.
A lei proíbe claramente que os estábulos fornecem juros ou retornos, marcando uma mudança significativa na regulamentação dos EUA que distingue os estábulos como meio de pagamento daqueles que oferecem rendimentos. Essencialmente, essa mudança pode interromper décadas de desenvolvimento de criptomoedas, forçando potencialmente o Defi (finanças descentralizadas) a se adaptar ou correr o risco de perder terreno e retornar a operações menos visíveis.
Uma parada difícil para os estábulos de estabilização portadores de rendimento
Por um longo tempo, as finanças descentralizadas (DEFI) pretendiam alcançar duas coisas simultaneamente: fornecendo ativos supostamente “estáveis” que secretamente obtiveram retornos, evitando a classificação como valores mobiliários. No entanto, a Lei Genius acaba com essa ambiguidade. Agora, sob essa nova legislação, qualquer stablecoin que forneça rendimento, seja por meio de meios diretos ou indiretos, como contas de poupança pseudo-Defi, está claramente fora dos limites de conformidade. Essencialmente, os estábulos que oferecem retornos foram efetivamente renegado da estrutura regulatória.
Os legisladores propõem essa ação como um meio de proteger os bancos americanos. Ao proibir o interesse dos estábulos, eles pretendem desencorajar grandes quantidades de se afastar de depósitos convencionais, que apóiam empréstimos a pequenas empresas e consumidores. A manutenção de estábulos sem rendimento ajuda a manter a estrutura fundamental do sistema de crédito dos EUA.
No entanto, uma mudança mais profunda está ocorrendo aqui. Não se trata apenas de garantir a conformidade; Trata -se de reavaliar fundamentalmente a confiabilidade e a confiabilidade dos ativos em larga escala.
A situação em que nos encontramos exige uma revisão significativa, não apenas para atender aos padrões, mas para reavaliar a credibilidade de nossos ativos em um nível maciço.
Tesouro e reflexividade monetária
Na estrutura genial, quaisquer estábulos compatíveis devem ser garantidos usando as contas de dinheiro e tesouraria que amadurecem dentro de 93 dias. Isso significa que a estratégia de reserva para criptomoedas se inclina fortemente para os instrumentos financeiros dos EUA a curto prazo, tornando as finanças descentralizadas (DEFI) mais intimamente ligadas à política monetária americana do que muitos estão dispostos a reconhecer.
O valor de mercado atual para dívida pendente e negociável é de aproximadamente US $ 28,7 trilhões. Por outro lado, a quantidade de estábulos em circulação ultrapassa US $ 250 bilhões. Se mesmo metade desse valor (aproximadamente US $ 125 bilhões) passasse para o Tesouro dos EUA a curto prazo, isso representaria uma mudança significativa, pois essa mudança transferiria diretamente a liquidez da criptografia para os mercados de dívida dos EUA.
Em cenários típicos, esses fluxos mantêm a operação suave do sistema. No entanto, se houver uma mudança repentina nas taxas de juros (choque da taxa), esses mesmos fluxos podem reverter abruptamente, levando a escassez de liquidez nas plataformas de empréstimos que dependem do USDC ou USDP como seu suposto componente “livre de risco”.
Como investidor de criptografia, notei um desenvolvimento interessante – as finanças descentralizadas (DEFI) parecem estar espelhando a condição do mercado do Tesouro nos dias de hoje. Por um lado, essa sincronicidade parece trazer estabilidade, mas, por outro, introduz uma nova dimensão de risco sistêmico.
Por que este pode ser o momento mais saudável para defi
Aqui está uma reviravolta interessante: ao proibir os retornos do Stablecoin, a Lei Genius poderia potencialmente orientar as finanças descentralizadas (DEFI) em direção a um caminho mais aberto e sustentável.
Como analista, me encontro em uma situação em que não posso incorporar diretamente o rendimento dentro de estábulos, forçando -me a criar estratégias alternativas. Consequentemente, sou obrigado a explorar táticas neutras em delta, financiamento de arbitragem, estoque de cobertura dinâmica ou abrições de pools de liquidez que garantem transparência na avaliação de risco e recompensa para todas as partes envolvidas. Essa mudança de foco transforma a concorrência de um dos que podem oferecer o maior rendimento por percentual anual (APY) para um concurso centrado na construção do mecanismo de gerenciamento de risco mais inteligente e robusto.
Além disso, cria novas barreiras à entrada (fossas). Ao adotar medidas inteligentes de conformidade, como incorporar sistemas de lavagem de dinheiro, camadas de verificação e listas de transações de token aprovadas, esses protocolos abrirão uma nova avenida para investimento (corredor de capital) e atrairão fundos institucionais.
Como pesquisador, me vejo relegado ao lado oposto do limite regulatório, onde observo várias entidades que prosperam dentro do reino dos chamados “Mercados Deriores de Sombra”. Esses mercados parecem ser sua única tábua de salvação para a sobrevivência.
Muitos fundadores podem não perceber completamente o quão rapidamente as mudanças no ambiente regulatório podem afetar os mercados criptográficos. Nas finanças convencionais, as políticas influenciam o custo do capital. Em finanças descentralizadas (DEFI), essas políticas agora determinarão quem tem acesso ao capital. Desconsiderar esses indicadores pode levar a parcerias desacelerando, as listagens desaparecendo e saem da liquidez à medida que os regulamentos eliminam sutilmente os participantes do mercado.
A visão longa inclui linhas mais nítidas, sistemas mais fortes
A Lei Genius não sinaliza o desaparecimento de finanças descentralizadas (DEFI), mas estouraram uma bolha em relação à crença de que altos retornos dos estábulos podem ser sustentados para sempre, sem transparência ou comprometer. A partir de agora, esses retornos devem ser derivados de fontes tangíveis, apoiadas por garantias, divulgadas com clareza e submetidas a testes de estresse aprofundados.
Como pesquisador explorando o domínio das finanças descentralizadas (DEFI), acredito firmemente que esclarecer sua estrutura operacional pode ser a mudança mais benéfica em seu estado atual. Para que o Defi suplemente efetivamente, ou potencialmente desafie os sistemas financeiros tradicionais, é crucial que eleva além dos limites ambíguos e das incertezas regulatórias. É essencial que o Defi demonstre claramente a origem dos rendimentos, as práticas de gerenciamento e as partes responsáveis por assumir o risco final. Essa transparência poderia promover a confiança e abrir caminho para uma aceitação mais ampla no mundo financeiro.
De acordo com a Lei Genius, uma nova legislação foi estabelecida. Com o tempo, esse desenvolvimento pode ser um dos mais benéficos para esse setor.
As opiniões deste artigo pertencem ao escritor e podem não se alinhar com as mantidas pela Coindesk, Inc., seus proprietários ou entidades associadas.
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2025-07-15 21:13