Com a BitMEX completando 10 anos, o mercado ainda está agradecido pela troca perpétua

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O que saber:

Há uma década, a BitMEX inventou o swap perpétuo e se tornou a primeira bolsa de derivativos criptográficos. Mas então todo mundo roubou o modelo e as bolsas de derivativos tornaram-se um centavo a dúzia.
Mas o atual CEO da BitMEX, Stephan Lutz, concorda com isso.

Como pesquisador experiente com grande interesse no mundo dinâmico dos derivativos de criptografia, não posso deixar de admirar a resiliência e adaptabilidade do BitMEX. Tendo testemunhado a ascensão e queda meteórica de muitos participantes nesta indústria em ritmo acelerado, é fascinante ver como a BitMEX conseguiu permanecer relevante, mesmo com os concorrentes surgindo como cogumelos após uma chuva de verão.

Steve Jobs, um dos favoritos da Apple, muitas vezes expressou que “Grandes inovadores tomam emprestado, inovadores excepcionais buscam inspiração”, para justificar a notável adoção da tecnologia da Xerox pela Apple.

No contexto do cenário emergente da Web3, o CEO da BitMEX, Stephan Lutz, que assumiu seu cargo no final de 2022, expressa uma postura receptiva em relação à adoção de sua inovação pelos concorrentes – o swap perpétuo, que forma a base para o mercado de derivativos criptográficos. O raciocínio por trás disso é que o aumento do uso de tais ferramentas contribui para um mercado geral mais robusto e vibrante.

Em conversa com a CoinDesk, Lutz afirmou: “Como é de código aberto, todos o adotaram – é a maior forma de elogio que poderíamos pedir”. Isto implica que, por ser abertamente acessível, pessoas em todo o mundo estão a trabalhar nele, o que essencialmente nos lisonjeia da melhor maneira possível.

Como analista, eu descreveria os swaps perpétuos desta forma: ao contrário dos futuros tradicionais que obrigam a comprar ou vender um ativo a um preço fixo em uma data específica, os perpétuos funcionam mais como negociação de margem sem vencimento. Funcionam como uma série contínua de contratos futuros de curto prazo, utilizando uma taxa de financiamento (um pagamento trocado entre posições longas e curtas) para manter o preço alinhado com o ativo subjacente.

Lutz argumenta que o swap perpétuo foi uma inovação fundamental no comércio de criptografia porque abordou um desafio fundamental na construção de derivativos na estrutura inicial do mercado de criptografia.

Ele ressaltou que você se deparou com uma situação em que a qualidade de crédito de uma das partes estava em risco e não havia um sistema eficaz para unir posições longas e curtas. O desenvolvimento da estrutura de swap contínua, que incluía um mecanismo de financiamento e um fundo de seguro de protecção, foi o que essencialmente impulsionou todo o sector de negociação de futuros.

Ele também permite que os comerciantes reajam com a velocidade de hiperdrive necessária na criptografia.

Nas finanças tradicionais (TradFi), alguns investidores pensam que o mercado segue um ciclo de sete anos. No entanto, Lutz, um profissional experiente da Deutsche Börse, que administra a Bolsa de Valores de Frankfurt, observa que esse padrão dura, na verdade, apenas seis meses no mundo criptográfico. Ele enfatiza a importância de se adaptar rapidamente às novas tendências e desenvolvimentos.

Embora a BitMEX não seja mais uma das principais bolsas de derivativos em termos de volume devido à entrada de plataformas centralizadas maiores, como a Binance, no mercado de futuros perpétuos, ela continua a manter um grupo dedicado de traders.

Uma razão para isso é porque a BitMEX não possui sua própria mesa de criação de mercado. Ela não negocia contra seus próprios clientes, disse Lutz.

Ele observou que podem ocorrer variações em nossas taxas de financiamento devido ao nosso compromisso com a determinação imparcial de preços, um aspecto crucial para manter a justiça. Em essência, trata-se de manter a objetividade.

Em tempos de turbulência significativa do mercado, especialmente durante as quedas do mercado, a BitMEX frequentemente experimenta um aumento na sua quota de mercado – às vezes até duplicando. Isso é em grande parte atribuído à base dedicada de traders de derivativos da BitMEX que permanecem fiéis à bolsa.

Mais 10 anos

Às vezes pode ser um desafio imaginar a trajetória futura de um negócio de criptomoeda, considerando o ritmo rápido a que este setor evolui.

Como analista, considero intrigante comparar o longo processo de liquidação e liquidação do Lehman Brothers com a rápida resolução da falência da FTX. Embora o desaparecimento do Lehman Brothers em 2008 tenha marcado um período prolongado de incerteza e de resolução complexa, a resolução da FTX foi relativamente rápida, oferecendo uma abordagem mais simplificada para enfrentar os seus desafios financeiros.

Da minha perspectiva como investidor em criptografia, prevejo que a BitMEX continuará a prosperar em sua área especializada de negociação de derivativos baseados em bitcoin, ao mesmo tempo em que ampliará estrategicamente seu portfólio de produtos ao longo do tempo.

Talvez nos próximos anos, a BitMEX possa inovar em algo novo – um desenvolvimento que eles achariam agradável quando todo o setor o imitasse.

2024-12-11 08:09