CEO da ARK Invest: ‘O corte da taxa do Federal Reserve não foi absolutamente um erro’

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Como pesquisadora experiente, com mais de duas décadas de experiência nos mercados financeiros, considero os insights de Cathie Wood esclarecedores e instigantes. A sua perspectiva única sobre a economia, baseada na sua profunda compreensão dos relatórios de lucros, dos números do emprego e da natureza cíclica de vários sectores, ressoa profundamente com a minha própria abordagem de análise.

Durante uma entrevista no “Bloomberg The Close” em 4 de outubro, Cathie Wood, cofundadora e CEO da ARK Investment Management, disse que o corte das taxas do Federal Reserve não foi absolutamente um erro. Ela explicou que tem sido interessante observar as revisões na actividade económica, especialmente as revisões em baixa nos números do emprego, que tinham sido muito mais fracos do que o inicialmente relatado.

Wood mencionou que examina demonstrações de lucros e números de vendas, e várias empresas demonstraram uma diminuição nas vendas. Além disso, afirmou que os números mais recentes, especialmente alguns ajustamentos nos lucros individuais, foram impactados por subsídios governamentais e distribuições de dividendos.

Wood enfatizou que a parte cíclica da economia está doente. Ela ressaltou que um setor após outro tem caído em recessão, apesar do que os números das manchetes possam sugerir. Wood afirmou que a habitação, em particular, caiu imediatamente quando a Reserva Federal começou a aumentar as taxas, e permanece em queda de 20 a 40%, o que ela considera uma recessão. Ela também mencionou que a construção não residencial está em recessão e que o setor automobilístico está muito fraco.

Quando questionada sobre o recente relatório da folha de pagamento que indicava 254 mil empregos criados em setembro, Wood solicitou um momento para completar sua atual linha de pensamento. Ela enfatizou que vários setores da economia estão em recessão e destacou as pequenas e médias empresas, cuja confiança está em níveis semelhantes aos observados durante a crise financeira de 2008-2009. Além disso, mencionou que algumas estratégias de preços têm contribuído para a deflação.

Wood postula que a redução dos preços e a melhoria das negociações com os consumidores estão a alimentar a dinâmica económica. Ela observa que alguns argumentam que a expansão genuína desencadeia a inflação, mas neste cenário – tal como ao longo da história – a diminuição dos custos desencadeia, em vez disso, um aumento da actividade. Wood está optimista de que, desde que o mercado de trabalho permaneça estável, como sugerido por dados recentes, e empresas como Walmart, Costco e fabricantes de automóveis continuem a reduzir preços ou a oferecer mais descontos, o crescimento económico perdurará. No entanto, ela adverte que os aumentos de preços podem revelar-se contraproducentes, usando a FedEx como exemplo – uma empresa que registou uma recessão no crescimento das receitas após tentar aumentar os preços.

Em termos mais simples, Wood expressou a convicção de que as tendências económicas no sentido da deflação se tornariam cada vez mais visíveis no próximo ano. Ela sugeriu que a deflação não é inerentemente má e pode resultar da inovação, especialmente dos avanços tecnológicos. Usando o exemplo dos veículos eléctricos (VE), ela explicou como tanto os seus preços como os custos de produção estão a diminuir. Wood está optimista quanto ao facto de os níveis de produtividade serem mais fortes do que o previsto, permitindo às empresas reduzir os preços sem comprometer as suas margens de lucro.

Quando questionada sobre a sua posição actual sobre a possibilidade de a inflação cair abaixo de zero e o desemprego ultrapassar os 5%, Wood admitiu ter adiado as suas previsões. Ela admitiu que a inflação oscilou em torno da marca de 3,5% a 4%, mas agora caiu abaixo de 3%. Ela observou uma tendência crescente entre as empresas que tentam atrair os consumidores com preços reduzidos e continua convencida de que a inflação diminuirá de forma mais significativa do que o previsto, podendo até tornar-se negativa. Wood sublinhou que o crescimento monetário, um dos principais preditores da inflação, tem estado no vermelho durante aproximadamente um ano e meio, o que a levou a antecipar novas descidas nas taxas de inflação.

No que diz respeito ao desemprego, Wood manifestou preocupação com a possibilidade de a taxa ultrapassar os 5%, mas dados recentes sobre a produtividade levaram-na a reconsiderar. Ela propôs uma ideia: se as empresas conseguirem aumentar a produtividade da sua força de trabalho atual, poderão evitar a demissão de trabalhadores. Em vez disso, poderiam potencialmente diminuir os preços para preservar a procura do consumidor.

Em relação às próximas eleições nos EUA, Wood enfatizou que a ARK Invest prioriza a inovação. Ela expressou preocupação com o fato de regulamentações excessivas estarem empurrando a inovação para fora dos EUA, principalmente nas indústrias de criptomoedas e ativos digitais. Wood destacou que os órgãos reguladores, como a SEC e a FTC, têm sido resistentes à inovação, impedindo que empresas inovadoras participem em fusões e aquisições (M&A), o que lhes proporcionaria eventos de liquidez. Wood estava optimista em relação ao crescente acordo bipartidário sobre o valor da inovação e ficou satisfeito por ver que as posições de liderança na SEC e na FTC poderiam estar potencialmente a mudar.

Quando questionada sobre o candidato ideal para um clima de investimento favorável, Wood destacou o seu foco na promoção da inovação. Ela sublinhou que a sua escolha pende para candidatos que defendem menos regulamentação, pois considera que demasiadas restrições estão a sufocar a economia. Wood afirmou que as regulamentações são prejudiciais às pequenas empresas, às grandes corporações e também às ideias inovadoras.

No que diz respeito aos investimentos em IA, Wood destacou a recente rodada de financiamento de US$ 6,5 bilhões da OpenAI, elevando sua avaliação para impressionantes US$ 157 bilhões. Ela esclareceu que a ARK injetou US$ 250 milhões, o menor valor necessário para acessar registros financeiros. Wood acrescentou que a ARK passou uma década explorando a IA, e é por isso que eles fizeram investimentos iniciais na Nvidia. Embora a ARK tenha reduzido suas participações na Nvidia, Wood enfatizou que a ARK continua em busca da próxima grande oportunidade, concentrando-se particularmente no nível de software.

Ela mencionou que Palantir e UiPath estão entre as principais participações da ARK. Wood disse que embora muitas das empresas de software com as quais a ARK está entusiasmada sejam privadas, ela está entusiasmada com o fato de o fundo de risco da ARK permitir que investidores regulares acessem empresas como OpenAI e SpaceX por apenas US$ 500. Ela acredita que a indústria de software mudará de software como serviço (SaaS) para plataforma como serviço (PaaS), à medida que as empresas personalizam seu próprio software usando plataformas como OpenAI, Anthropic e Google.

Em resposta a uma pergunta sobre a mudança da Nvidia para a Coinbase, Wood admitiu que a Nvidia teve mais sucesso em comparação com a Coinbase desde sua compra inicial. No entanto, ela destacou que, a princípio, a Coinbase ultrapassou a Nvidia após a aquisição pela ARK. Olhando para o futuro, Wood enfatizou a sua convicção de que o sector do software experimentará um crescimento substancial nos próximos 5 a 10 anos.

Wood compartilhou que se o preço da Nvidia diminuir, ela poderá reconsiderar incluí-la novamente no portfólio principal da ARK. Ela reconheceu que suas decisões podem ter sido impactadas por negociações dinâmicas e alertou os investidores que nunca foram proprietários da Nvidia sobre a possibilidade de ingressarem tarde e se tornarem acionistas menos fortes. No entanto, Wood expressou satisfação com os ganhos que a ARK recebeu da Nvidia, que foi a terceira maior fonte de receita do seu fundo primário.

Segundo ela, a iniciativa de inteligência artificial da Tesla é a maior do mundo. Ela enfatizou que a tecnologia autônoma desempenha um papel crucial na projeção da ARK Invest de que o preço das ações da Tesla atingirá surpreendentes US$ 2.600 até 2029.

2024-10-05 21:40