Câmara dos EUA se prepara para votar o primeiro projeto de lei independente sobre estrutura de mercado de criptografia

A Lei de Inovação Financeira e Tecnologia do Século 21, proposta por representantes dos Comitês de Serviços Financeiros e Agricultura da Câmara, está marcada para votação no final da tarde de quarta-feira. Prevê-se que esta legislação garanta a aprovação da maioria dos legisladores democratas e republicanos.

A legislação proposta, denominada FIT21, capacita a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) a assumir mais responsabilidade pela supervisão de ativos digitais classificados como commodities no mercado à vista. Além disso, estabelece novos limites para a Securities and Exchange Commission (SEC) em relação a esses ativos. Esta legislação fornece um quadro claro que permite às empresas criptográficas e aos emitentes de activos digitais identificar se os seus activos se enquadram na definição de valores mobiliários, determinando assim qual o órgão regulador que os supervisionará principalmente.

O deputado Patrick McHenry (RN.C.), chefe do Comitê de Serviços Financeiros, expressou seu desejo de uma votação significativa sobre a legislação de ativos digitais entre os representantes esta semana. Isso ocorre uma semana depois que o Senado aprovou uma resolução que reverte as regras contábeis da Securities and Exchange Commission (SEC) com a aprovação da Câmara.

Como investigador que estuda a actualidade, posso dizer-lhe que o projecto de lei deverá ser aprovado na Câmara dos Representantes com um pequeno grupo de Democratas a unir forças com a maioria dos Republicanos para votarem a seu favor. A situação no Senado, porém, permanece incerta. No início do dia de quarta-feira, a Casa Branca manifestou oposição a esta legislação, embora o próprio presidente Joe Biden não tenha feito uma ameaça de veto.

A favor e contra

O projeto de lei tem sido objeto de muita discussão nos últimos dias.

O deputado Jim Himes (D-Conn.) Expressou desejo de colaborar com seus colegas do Comitê de Serviços Financeiros na supervisão adicional do assunto relacionado.

Ele afirmou: “O FIT21 marca um progresso significativo na supervisão do setor de criptomoedas e representa uma melhoria substancial em relação às condições existentes”.

O deputado Ro Khanna (D-Califórnia) expressou sua intenção de apoiar o projeto pouco antes da votação na quarta-feira, afirmando: “É essencial que promovamos a inovação do blockchain nos Estados Unidos”.

O deputado French Hill (R-Ark.) explicou aos jornalistas na terça-feira que a legislação proposta estabelece critérios de cinco partes para determinar se uma tecnologia se qualifica como blockchain descentralizada e fornece um guia regulatório para implementar esta avaliação.

Ele testemunhou perante o Comitê de Regras da Câmara que os legisladores responsáveis ​​pela elaboração do projeto de lei colaboraram com órgãos reguladores como a SEC por mais de um ano. Integraram os contributos regulamentares na legislação durante este período.

Como analista, eu diria o seguinte: “Garanti a implementação de salvaguardas para evitar potenciais conflitos de interesses. Os intermediários foram mandatados para cumprir requisitos rigorosos de capital e outras condições essenciais. Além disso, estabeleci padrões de custódia mais rigorosos”.

Como pesquisador que estuda o processo de registro de empresas, me deparei com uma etapa intermediária em que as organizações são obrigadas a enviar um “aviso de intenção de registro” às agências competentes antes de concluir o procedimento de registro.

A oposição ao projeto, porém, começa dentro do próprio Comitê de Serviços Financeiros da Câmara.

Eu, deputada Maxine Waters (D-Califórnia), critiquei fortemente o recente projeto de desregulamentação, referindo-me a ele como a “lei inadequada para o propósito”. Na minha opinião, esta legislação está entre as piores que encontrei na minha longa carreira, causando danos significativos a vários quadros regulamentares. Traço um paralelo entre este projecto de lei e a Lei de Modernização de Futuros de Commodities (CFMA), que defendo que desregulamentou certos produtos derivados que, em última análise, contribuíram para o colapso da AIG e a subsequente crise económica.

A Lei FIT21 não amplia o poder da CFTC para combater fraudes ou outras atividades ilícitas, contrariamente à crença popular. Em vez disso, incumbe a agência de supervisionar as mercadorias digitais. Além disso, uma cláusula do projecto de lei faz com que os requisitos de divulgação expirem após 180 dias, o que implica que a entidade reguladora não pode obrigar as entidades reguladas a apresentar demonstrações financeiras auditadas para além deste prazo.

Como analista, gostaria de salientar que a definição de “ativos de contratos de investimento” no projeto de lei representa um desafio significativo. Se os títulos se enquadrarem nesta categoria, sairão efectivamente do quadro regulamentar sem qualquer regulador primário e com leis e regulamentos mínimos. É essencial observar que esta definição não é exclusiva da criptografia; tanto os títulos digitais como os tradicionais podem ser estruturados para se adequarem a esta definição.

Grupos de interesse pesam

Um grupo de sindicatos, grupos de defesa do consumidor, acadêmicos e outras entidades escreveram uma carta pública ao presidente da Câmara, Michael Johnson (R-LA) e ao líder da minoria Hakeem Jeffries (D-NY), instando-os a se oporem ao projeto de lei e expondo queixas que lembram daqueles expressos por Gensler.

Numa crítica dirigida à indústria como um todo, a carta apontava que as criptomoedas ainda não mostraram de forma convincente aplicações práticas além da mera especulação de investimento. Também destacou as inúmeras falências e batalhas legais atualmente em curso na criptoesfera.

A indústria parece ter se recuperado este ano, mas é importante notar que esta recuperação se deve em parte à aprovação controversa dos ETPs Bitcoin pela Securities Exchange Commission. no entanto, abaixo da superfície, questões como fraudes, hacks, roubo, instabilidade, atividades promocionais imprudentes e evasão regulatória continuam a atormentar a indústria de criptografia, como aconteceu durante o mercado altista anterior.

Mais de trinta organizações, entre as quais a AFL-CIO, Americans for Financial Reform, o Revolving Door Project e o National Consumer Law Center, juntamente com dez indivíduos, assinaram coletivamente a carta.

Como pesquisador que estuda a recente proposta legislativa relativa às criptomoedas, compartilho as preocupações levantadas por vários grupos de que o projeto de lei possa enfraquecer as leis de valores mobiliários existentes. Ao se vincularem a redes descentralizadas ou simplesmente declararem tal afiliação, as empresas não criptográficas poderiam potencialmente escapar de uma supervisão regulatória mais rigorosa. Embora a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) tenha mais poderes ao abrigo deste projecto de lei, a carta argumenta que a autoridade é ambígua, o que pode prejudicar outros organismos reguladores como o Consumer Financial Protection Bureau.

Como investidor criptográfico, posso dizer-lhe que a legislação proposta, na minha opinião, contém uma solução que pode potencialmente causar mais danos do que a questão que pretende resolver. Este impacto prejudicial estender-se-ia não apenas à indústria criptográfica, mas também para além das suas fronteiras.

Os defensores do projeto de lei acreditam que a promulgação desta legislação ajudará as empresas a melhorar os seus sistemas financeiros e a Internet.

“A rede Bitcoin foi lançada em 2009, marcando o início da indústria de blockchain e de ativos digitais. No entanto, tem havido uma falta de regulamentações específicas direcionadas a este setor. Consequentemente, as empresas que operam neste espaço enfrentam confusão, enquanto os usuários e consumidores ficam sem proteção adequada.”

Uma carta assinada por organizações como Circle, ConsenSys, Digital Currency Group, Kraken e mais de cinquenta outras empresas do setor de criptomoedas expressou preocupação. Alertaram que a ausência de regulamentações claras nos Estados Unidos poderia impedir o progresso e potencialmente fazer com que o país ficasse para trás no avanço tecnológico global relacionado com este sector.

Na quarta-feira, o presidente da SEC, Gary Gensler, emitiu uma declaração expressando sua oposição à legislação proposta. Ele alertou sobre os riscos associados às criptomoedas, incluindo seus colapsos e casos de fraude. Ele também expressou preocupação com o fato de que este projeto de lei poderia potencialmente permitir que os manipuladores tradicionais, como bombas e dumpers ou empurradores de penny stocks, escapassem ao escrutínio regulatório, alegando falsamente que operam através de redes descentralizadas.

Ele defendeu a priorização da segurança dos investidores em vez de facilitar a operação das empresas não conformes dentro do quadro político.