Bitcoin cai abaixo de US$ 60 mil enquanto o prêmio futuro do BTC cai para o menor nível em 5 meses

Como pesquisador com experiência no mercado de criptomoedas, acredito que a recente queda acentuada no preço do Bitcoin em 30 de abril foi impulsionada por uma combinação de fatores. A fraca estreia do fundo negociado em bolsa (ETF) Bitcoin à vista de Hong Kong e a diminuição do apetite por tais investimentos nos EUA, juntamente com as fracas condições macroeconómicas e a política incerta da Reserva Federal (Fed) dos EUA, contribuíram para esta perspetiva pessimista.

Como investidor em criptografia, percebi que o preço do Bitcoin (BTC) sofreu um impacto significativo em 30 de abril devido à estreia desanimadora de um fundo negociado em bolsa (ETF) BTC à vista em Hong Kong. O mercado previa uma demanda impressionante de cerca de US$ 140 milhões, mas o volume total de negociações, que incluía ETFs Ether (ETH), totalizou apenas US$ 12,4 milhões no primeiro dia. Consequentemente, o prêmio futuro do Bitcoin despencou para o ponto mais baixo dos últimos cinco meses, indicando potencialmente uma tendência de baixa.

A pressão negativa decorre de condições macro fracas e fluxos de ETF BTC à vista dos EUA

É crucial evitar tomar decisões precipitadas em relação às flutuações de preços do Bitcoin, pois vários aspectos entram em jogo. Entre estes factores está a diminuição da fé entre os investidores na capacidade da Fed de cortar as taxas de juro duas vezes em 2024. As observações antecipadas do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, após a reunião de 1 de Maio, fizeram com que os comerciantes de criptomoedas exercessem maior cautela.

Surgiram preocupações entre os traders, já que os ETFs à vista de Bitcoin listados nos EUA experimentaram quatro sessões consecutivas com saídas líquidas. Os investidores têm retirado seus fundos do ETF Grayscale GBTC devido às suas altas taxas, e o ETF Blackrock IBIT tem visto atividade mínima. Como resultado, o interesse nestes investimentos nos EUA parece estar a diminuir, apesar do fraco desempenho do ETF à vista de Hong Kong.

Antes de 30 de abril de 2024, a Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX) havia introduzido com sucesso ETFs de criptomoeda vinculados a contratos futuros, levando a entradas líquidas substanciais de aproximadamente US$ 529 milhões durante o primeiro trimestre. Surpreendentemente, o lançamento do instrumento à vista nesta data específica não conseguiu gerar uma atividade comercial significativa, conforme previsto por muitos observadores do mercado. No entanto, alguns analistas financeiros, incluindo Eric Balchunas da Bloomberg, especulam que o momento inoportuno poderá ter sido um factor que influenciou os baixos volumes.

Em abril, o S&P 500 está prestes a registar a sua primeira queda mensal em seis meses, enquanto o rendimento das notas do Tesouro dos EUA a 5 anos subiu de 4,2% para 4,7%. Este aumento significa maiores expectativas entre os investidores por maiores retornos. Com preocupações sobre a inflação potencial e a expansão da dívida dos EUA, os comerciantes vendem frequentemente os seus activos de rendimento fixo. Consequentemente, a necessidade do governo de aumentar a liquidez do mercado resulta numa diminuição dos valores das obrigações.

Além disso, a queda no valor do Bitcoin para US$ 60.172 em 30 de abril pode ser explicada pelas preocupações dos investidores com uma crise econômica. O McDonald’s revelou um aumento modesto de 2% nos lucros no mesmo período do ano passado, enquanto a Volkswagen divulgou uma redução de 2% nas vendas durante o primeiro trimestre de 2024.

Os mercados de opções de Bitcoin mostram uma perspectiva diferente e mais branda

Como analista, observei que a imprevisibilidade nos mercados convencionais e o entusiasmo cada vez menor dos investidores institucionais em relação aos ETFs Bitcoin nos levaram a um ponto em que o prêmio futuro do BTC atingiu sua marca mais baixa nos últimos cinco meses. Normalmente, os contratos mensais têm preços 5% a 10% mais elevados do que os mercados à vista devido às suas durações de liquidação prolongadas durante situações de mercado estável.

Com base no relatório do Laevitas.ch, o custo anual dos contratos futuros de BTC diminuiu para 7,5% em 30 de abril, ante 11% apenas uma semana antes. Apesar da deterioração do clima do mercado, este número manteve uma postura neutra – uma indicação promissora dada a queda de 9,5% no preço do Bitcoin nos últimos sete dias.

Examinar a distorção das opções do Bitcoin é igualmente importante para obter uma leitura mais precisa do sentimento do mercado. Em termos simples, uma elevada distorção das opções, especificamente acima de 7%, sugere que os investidores antecipam uma potencial diminuição dos preços. Por outro lado, uma inclinação baixa, abaixo de -7%, implica expectativas otimistas entre os investidores.

Como pesquisador que estuda o mercado de opções de Bitcoin, notei uma mudança intrigante na inclinação delta na semana passada. Em 28 de abril, a inclinação delta situou-se num nível de alta significativo de -7%. No entanto, a partir de agora, moderou-se para 1% mais neutro. Esta mudança implica que a procura por opções de compra (comprar o direito de comprar Bitcoin a um preço especificado) e opções de venda (vender o direito de vender Bitcoin a um preço especificado) está atualmente bem equilibrada.

A mudança significa que os investidores inicialmente tinham grandes esperanças no ETF spot Bitcoin listado em Hong Kong, mas foram forçados a recalibrar suas perspectivas devido à atividade comercial sombria. Como resultado, é importante que os traders não fiquem excessivamente preocupados com a diminuição do prêmio futuro do Bitcoin.

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2024-04-30 22:39