Bitcoin aguarda orientação de dados de inflação dos EUA e mercado de títulos

Como analista, prevejo que os dados a serem divulgados às 12h30 UTC (8h30 ET) indicarão um aumento de 0,1% no custo de vida na maior economia do mundo de Maio a Junho. Isso segue um mês sem mudanças em maio. Consequentemente, haverá um aumento anual de 3,1%. Relativamente ao núcleo do Índice de Preços no Consumidor (IPC), que exclui os preços dos alimentos e da energia, os economistas consultados pela Dow Jones prevêem um aumento mensal de 0,2% e um crescimento anual de 3,4%.

Como investidor em criptografia, aguardo ansiosamente a divulgação dos dados mais recentes sobre a inflação. Se este número estiver alinhado com as previsões, será um sinal positivo de que a Reserva Federal (Fed) está a fazer progressos constantes em direcção ao seu objectivo de inflação de 2%. Este desenvolvimento poderá abrir caminho às tão esperadas reduções das taxas de juro em 2023, uma vez que o banco central pretende apoiar o crescimento económico no meio das actuais incertezas do mercado.

Se as chances de reduções nas taxas de juros aumentarem, é provável que esse desenvolvimento beneficie ativos de risco como o bitcoin. O Bitcoin, sendo a criptomoeda líder, pode continuar seu aumento de preço que começou após as baixas de 5 de julho de aproximadamente US$ 53.500, com base nos dados da CoinDesk. No entanto, os esforços dos compradores para elevar o preço acima de US$ 59.000 ainda não tiveram sucesso.

A próxima divulgação dos dados do Índice de Preços no Consumidor (IPC) é de grande importância, prevendo-se que os mercados financeiros apresentem reacções substanciais após o anúncio. De acordo com Wintermute, uma empresa líder em negociação algorítmica, as previsões otimistas para o final de 2024 e início de 2025 entre os analistas dependem fortemente da redução das taxas de juros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Historicamente, taxas de juro mais baixas levaram os investidores a investimentos de longo prazo, como criptomoedas.

A taxa de inflação diminuiu significativamente desde o seu pico de 9,1% em 2022. No entanto, apesar desta diminuição, a Reserva Federal continuou a enfatizar que são necessários mais progressos contra a inflação antes de considerar novamente a redução das taxas de juro. Em depoimento perante o Congresso na terça-feira, o presidente do Fed, Jerome Powell, repetiu esse sentimento, acrescentando que o banco central não adiará os cortes nas taxas até que a inflação caia para 2%.

Com base nos dados da ferramenta CME FedWatch da Reserva Federal, os comerciantes ajustaram as suas previsões após o decepcionante relatório de emprego da semana passada. Actualmente, estimam uma probabilidade de cerca de 70% de uma redução da taxa de juro por parte da Fed durante a sua reunião de Setembro. Além disso, há uma expectativa crescente entre os traders relativamente a outro potencial corte em dezembro.

Concentre-se em títulos

A queda prevista no Índice de Preços ao Consumidor (IPC) pode fazer com que a curva de rendimento do Tesouro dos EUA reaja, moldando potencialmente o humor geral do mercado e possivelmente afetando o valor de ativos como o bitcoin.

Como analista, eu interpretaria esta situação da seguinte forma: a expectativa de uma inflação mais lenta e maiores cortes nas taxas pode levar a um aumento nos preços das notas de dois anos, fazendo com que os seus rendimentos diminuam. Isto deve-se ao facto de os investidores estarem mais dispostos a pagar um prémio por títulos com rendimentos actuais mais elevados quando antecipam taxas de juro futuras mais baixas. Por outro lado, o rendimento das notas a 10 anos pode permanecer elevado, uma vez que persistem as preocupações com défices orçamentais maiores sob uma potencial presidência de Trump, mantendo os rendimentos elevados. Recentemente, as probabilidades de o candidato republicano Donald Trump vencer as eleições de 4 de Novembro aumentaram.

Em termos mais simples, espera-se que a diferença entre as taxas de juro das obrigações governamentais a dez anos e a dois anos aumente significativamente, conduzindo ao que é chamado de “inclinação em alta” da curva de rendimentos. Esta curva está invertida desde meados de 2022, o que significa que as obrigações a dois anos têm proporcionado rendimentos mais elevados em comparação com as obrigações a dez anos.

Com base nas conclusões da Associação CAIA, uma rápida normalização de uma curva de rendimentos invertida, indicada por períodos de subida acentuada, ocorreu normalmente durante crises económicas e foi acompanhada por uma maior aversão ao risco.

A CAIA observou que desacelerações significativas do mercado, ou mercados em baixa, ocorreram durante os seguintes períodos: 1990-1992, 2001, 2003, 2008 e 2020. Cada um destes períodos foi marcado por recessões económicas.

Como analista do mercado accionista, posso dizer-lhe que, historicamente, as acções tendem a apresentar um desempenho inferior durante estes regimes económicos. Os seus retornos durante estes períodos têm ficado consistentemente aquém dos retornos históricos médios globais.

Em seu boletim informativo de 4 de julho, Noelle Acheson, autora de Crypto Is Macro Now, observou que um aumento significativo na inclinação de uma tendência sinalizou historicamente o início de uma recessão.

Como investigador, reparei que Acheson mencionou que a curva de rendimentos se tornou mais inclinada recentemente, em grande parte devido às persistentes incertezas políticas nos Estados Unidos. Afirmou ainda que esta tendência aumenta a probabilidade de uma vitória de Trump no curto prazo, o que poderia levar a pressões inflacionistas como resultado das tarifas impostas e da necessidade de financiar cortes fiscais propostos através do aumento das emissões.

Bancos de investimento como JPMorgan e Citi apostam na inclinação da curva de rendimentos.