Apostas eleitorais nos EUA: CFTC e Kalshi interrogados por juízes no tribunal de apelações

Os advogados Rob Schwartz, representando a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), e Yaakov Roth, sócio da Jones Day, apresentaram argumentos ao tribunal de apelações sobre se era apropriado impedir Kalshi de listar contratos de eventos. Em termos mais simples, discutiram se um tribunal deveria ou não intervir para impedir Kalshi de oferecer tipos específicos de contratos.

A audiência realizada na última quinta-feira ocorreu após uma decisão de um tribunal federal que permitiu que Kalshi listasse os mercados de previsão política. Isso permitiu à empresa oferecer contratos prevendo o resultado do controle da Câmara e do Senado. No entanto, esta situação durou pouco, uma vez que a CFTC solicitou rapidamente uma suspensão de emergência, que o tribunal superior aprovou provisoriamente.

Ao longo do processo de 2,5 horas, nenhum dos lados pareceu particularmente convincente aos juízes, pois estes expressaram dúvidas sobre vários pontos levantados e aprofundaram-se nas especificidades da Lei da Bolsa de Mercadorias e nas suas implicações. Só depois de duas horas de sessão é que os juízes finalmente perguntaram sobre a natureza de um contrato de evento.

Numa declaração, Schwartz, da CFTC, expressou preocupação com o facto de a decisão do juiz Jia Cobb de 12 de setembro ter sido errada, permitindo potencialmente que empresas como Kalshi (e possivelmente outras) introduzissem rapidamente plataformas de jogos de azar de alto risco.

Em termos mais simples, Schwartz afirmou: “Se isso ocorrer, poderá causar danos significativos ao povo, e quero sublinhar que isto não é apenas para efeito, mas muitos americanos sentem que o nosso sistema democrático está em risco.

Segundo Roth, para que a comissão conceda a suspensão, eles devem demonstrar dois pontos essenciais: primeiro, deve haver um caso forte (mérito) e, segundo, se nenhuma suspensão for concedida, haverá danos significativos e irrecuperáveis ​​(dano irreparável). ). Eles não podem justificar nenhuma dessas condições.

Em aproximadamente 8 horas, enquanto os contratos para seus dois eventos políticos estavam ativos, Kalshi recebeu cerca de US$ 50 mil em depósitos, de acordo com o comunicado de Roth, antes que a CFTC solicitasse a suspensão imediata.

Preocupações com a manipulação do mercado

A posição da CFTC centra-se principalmente na sua alegada falta de autoridade para monitorizar e regular as ocorrências fundamentais, especificamente, os processos eleitorais dos Estados Unidos.

Os participantes do mercado podem manipular as condições do mercado para dar a impressão de que um candidato tem um desempenho superior a outro, conforme declaração de Schwartz. A correção de tais distorções poderá revelar-se uma tarefa difícil em comparação com os ajustamentos noutros mercados.

“É esperado que alguém aceite esta aposta e possivelmente sofra uma perda?

De acordo com Schwartz, embora seja ideal que esse cenário se desenvolva, os mercados de previsão política podem ser potencialmente influenciados por manipulações que podem ser difíceis de corrigir.

Como investidor em criptografia, percebi a importância de confiar em fontes de informação transparentes e confiáveis. Infelizmente, o que encontro frequentemente são sondagens com metodologias ocultas, precisão questionável e potenciais preconceitos devido às agendas dos seus criadores. Isto inclui notícias enganosas, reais e fabricadas, que podem ser enganosas, na melhor das hipóteses, e totalmente enganosas, na pior. É uma luta constante analisar esse ruído para encontrar dados confiáveis.

Se estes mercados forem manipulados, isso poderá causar danos aos envolvidos no mercado e potencialmente ameaçar a justiça das eleições, segundo Schwartz. Durante o processo, ele fez questão de diferenciar entre apostas relacionadas a acontecimentos políticos e outros tipos de apostas.

Em resposta ao exemplo dado, Schwartz afirmou que não há muito espaço para pregar peças ou manipular quando se trata de um terremoto.

Falando em nome de Kalshi, Roth respondeu afirmando que um mercado mais forte o torna menos vulnerável a tal manipulação.

Ele enfatizou o fato de que mais de US$ 1 bilhão foram apostados na Polymarket, uma empresa que não opera mais nos EUA após um acordo com a CFTC. Ele deu a entender que a posição do órgão regulador implica que pode ser mais vantajoso para um fornecedor estrangeiro oferecer esses serviços em vez de Kalshi cuidar deles.

“O ponto crucial que quero enfatizar é encontrar uma forma de minimizar o risco associado às atividades atuais, que atualmente não são regulamentadas e não são transparentes. Isto ocorre porque essas atividades ocorrem em mercados abertos a comerciantes internacionais e sem supervisão. assim é, não temos ideia de quem está comprando ou vendendo criptomoedas devido à falta de transparência. No entanto, se essas atividades fossem realizadas através dos mercados Kalshi, nos beneficiaríamos de uma série de medidas regulatórias.

‘Danos irreparáveis’

A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) teve de demonstrar que poderia haver danos permanentes ou consequências negativas significativas se permitissem que a Kalshi continuasse a listar e a negociar os seus contratos de eventos. Durante a audiência, Todd Phillips, professor assistente de direito no Robinson College of Business da Georgia State University, expressou dúvidas sobre se a CFTC apresentou efetivamente tais provas.

A agência de supervisão poderia ter deixado mais claro sobre a natureza dos contratos de eventos e por que a proibição de apostas eleitorais se enquadra na definição de “jogo” de acordo com a Lei de Bolsa de Mercadorias, ressaltou.

Por outro lado, Kalshi também sofreu interrogatórios desafiadores do painel judicial do tribunal de apelação.

Kalshi afirma que é proposto permitirmos ações que são atualmente proibidas em 29 estados, uma medida que teria um impacto significativo no cenário jurídico em mais da metade do país.

Marc Hochstein contribuiu com relatórios.