Após a crise de 2022, as cicatrizes estão cicatrizando nos empréstimos criptográficos

Em 2021-2022, o mercado de empréstimos em criptomoedas atingiu o seu apogeu devido aos retornos substanciais das criptomoedas e aos períodos prolongados de taxas de juros baixas. Como a inadimplência de empréstimos é rara durante os mercados em alta e os investidores exigem um crescimento rápido, vários credores de criptomoedas se concentraram mais em alcançar rendimentos máximos do que na avaliação de riscos e na manutenção da saúde do portfólio.

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À medida que a concorrência se intensificou e a necessidade de adaptação cresceu, houve uma expansão dos empréstimos sem garantias, um afrouxamento das práticas de avaliação de crédito e um aumento nos investimentos em estratégias DeFi de alto risco. Esta situação de alto endividamento acabou por ser um barril de pólvora à espera de uma faísca, que veio com alguns gatilhos negativos que acabaram por causar o colapso de tudo.

Aproximadamente dois anos depois, o cenário do mercado mudou significativamente e observamos agora indicadores robustos que sugerem uma recuperação. Essa transformação, até certo ponto, foi acelerada pela introdução dos ETFs Bitcoin nos EUA em janeiro. Como resultado, os credores institucionais registaram um crescimento notável em 2024. Aqui estão alguns exemplos que ilustram este crescimento a partir de dados disponíveis publicamente:

Práticas de gerenciamento de risco

Os credores estão a concentrar-se fortemente no controlo do risco, querendo evitar incumprimentos nos empréstimos e preservar a confiança dos seus parceiros. Ao contrário do ano passado, a investigação minuciosa dos mutuários e a confirmação dos activos tornaram-se procedimentos comuns durante o processo de candidatura.

Como investigador que estuda a dinâmica do mercado de empréstimos, observei que a prevalência dos empréstimos com garantias excessivas aumentou significativamente, constituindo a maioria dos empréstimos activos. Muitos mutuários exigem que suas garantias sejam mantidas sob custódia de terceiros para garantir a segurança. Por outro lado, os empréstimos sem garantia representam uma porção muito menor do mercado e são principalmente alargados a mutuários bem capitalizados que cumprem critérios rigorosos. Estes empréstimos vêm frequentemente com salvaguardas estruturais e requisitos de monitorização contínua para mitigar o risco.

Neste contexto, a transparência tornou-se uma prioridade tanto para os mutuantes como para aqueles que fornecem o seu capital, uma vez que procuram clareza para acompanhar a forma como os fundos dos empréstimos estão a ser utilizados pelos mutuários. Ao mesmo tempo, muitos mutuários também solicitam uma visão contínua dos locais onde as suas garantias são mantidas.

Novos participantes e tecnologias inovadoras

Desde 2021, parece que um número crescente de novas instituições financeiras está a entrar no mercado em comparação com qualquer período anterior. Entre estes estão bancos suíços como Sygnum, Amina, Dukascopy e outros. Além disso, grandes intervenientes financeiros tradicionais, como a Cantor Fitzgerald, também estão a entrar neste setor, como mostra o anúncio de um novo negócio de financiamento de Bitcoin com um investimento inicial de 2 mil milhões de dólares. Esses recém-chegados não apenas fornecerão capital para a comunidade comercial mais ampla, mas também apoiarão os credores de criptografia existentes. Espera-se que este influxo fortaleça e aumente a liquidez no mercado, conduzindo a um ambiente comercial mais vigoroso e dinâmico.

Os principais depositários, como BitGo e Copper, estão a expandir-se para serviços de empréstimo, um número crescente de fundos de crédito está a ser estabelecido na região da Ásia-Pacífico e vários fornecedores de ETF estão ativamente à procura de formas de utilizar os seus recursos para a produção de rendimentos.

Como investidor em criptografia, percebi como os avanços nas ferramentas de gerenciamento de empréstimos e garantias aumentaram significativamente o poder dos credores. Estas melhorias permitem-lhes gerir eficazmente os riscos e alargar a sua gama de produtos. Uma demonstração clara disso é a plataforma de empréstimo da Trident Digital. Eles desenvolveram soluções que permitem às empresas comerciais obter alavancagem sem retirar fundos das bolsas, um recurso que aumenta a eficiência do capital para os comerciantes, ao mesmo tempo que garante que os credores sempre mantenham o excesso de garantias.

As instituições têm agora acesso a um conjunto mais amplo de ferramentas que lhes permitem melhorar a gestão do risco de contraparte e construir confiança ao lidar com novos parceiros comerciais. Estas ferramentas incluem sistemas avançados de margens baseados no risco, que melhoram a eficiência, e mecanismos para monitorizar a aplicação de fundos de empréstimos, proporcionando assim uma maior visão das actividades dos parceiros de transacção.

A sustentabilidade do financiamento criptográfico e o seu crescimento contínuo dependem do equilíbrio entre inovação e gestão de risco. Práticas prudentes de gestão de risco combinadas com ferramentas que fornecem serviços de empréstimo transparentes, seguros e eficientes são essenciais para construir um mercado de empréstimos criptográficos robusto e eficiente.

Tenha em mente que as opiniões compartilhadas neste artigo pertencem exclusivamente ao redator e podem não estar alinhadas com as perspectivas da CoinDesk Inc., de seus proprietários ou de suas entidades associadas.