A quantidade de contratos em aberto de futuros de Ether atinge o máximo histórico – a corrida de alta da ETH está começando?

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Como analista experiente com mais de duas décadas de experiência nos mercados financeiros, testemunhei vários ciclos de alta e baixa. O recente aumento nos preços do Ether (ETH), atingindo níveis não vistos desde julho, despertou meu interesse.

O Ether (ETH) experimentou um aumento de 15% de 20 a 27 de novembro, aproximando-se da marca de US$ 3.500 pela primeira vez em quatro meses. Essa tendência ascendente ocorreu junto com uma alta histórica nas posições em aberto de futuros de Ether, levando alguns traders a ponderar se a alta alavancagem indica uma superabundância de sentimentos otimistas entre os investidores.

Nos últimos 30 dias que antecederam 27 de novembro, vi um aumento significativo de 23% nos contratos em aberto agregados para futuros de Ether, atingindo impressionantes US$ 22 bilhões. Para se ter uma ideia, há três meses, em 27 de agosto, a quantidade de contratos em aberto de futuros de Bitcoin (BTC) era de impressionantes US$ 31,2 bilhões. Curiosamente, quando o Ether ultrapassou os US$ 4.000 em 13 de maio, os contratos em aberto para futuros de ETH eram mais modestos de US$ 14 bilhões.

Neste mercado, Binance, Bybit e OKX são os principais players, respondendo por cerca de 60% da demanda por futuros de Ethereum. Por outro lado, a Chicago Mercantile Exchange (CME) está gradualmente a expandir a sua influência. É importante ressaltar que a CME administra atualmente US$ 2,5 bilhões em contratos em aberto para futuros de Ethereum, indicando um interesse institucional crescente – uma tendência normalmente associada à maturidade do mercado.

Um aumento no interesse por investimentos alavancados, seja por parte de grandes instituições ou de investidores individuais de varejo, não sinaliza automaticamente uma perspectiva positiva do mercado. O mercado de derivativos é, na verdade, bem equilibrado entre compradores e vendedores, oferecendo diversas estratégias para lucrar em diversas situações, como possíveis quedas de preços.

Por exemplo, a estratégia cash and carry envolve a compra de Ether no mercado à vista (ou de margem) e, ao mesmo tempo, a venda do mesmo valor nocional em futuros de ETH. Da mesma forma, os traders podem explorar os diferenciais de taxas vendendo contratos de prazo mais longo, como os que expiram em março de 2025, enquanto compram contratos de prazo mais curto, como dezembro de 2024. Estas estratégias não refletem o sentimento otimista, mas aumentam significativamente a procura por alavancagem Ether.

Como analista, observei uma tendência intrigante no mercado futuro de Ethereum. Especificamente, o prêmio anualizado (ou taxa básica) sobre os futuros de ETH de dois meses ultrapassou o limite neutro de 10% em 6 de novembro e permaneceu forte em aproximadamente 17% durante a semana passada. Este prémio, quando utilizado na estratégia cash and carry, oferece aos traders um retorno fixo, ao mesmo tempo que os protege das flutuações do mercado.

As liquidações da ETH podem aumentar devido aos investidores de varejo

Em ambientes com elevados níveis de endividamento, o principal perigo provém frequentemente de traders individuais, por vezes referidos como “degens”, que normalmente empregam uma alavancagem até 20 vezes o seu depósito inicial. Se os preços de mercado caírem apenas 5% diariamente, podem perder rapidamente todo o seu dinheiro de margem, causando liquidações forçadas. Por exemplo, entre 23 e 26 de novembro, aproximadamente US$ 163 milhões em posições longas alavancadas de futuros de ETH foram vendidas à força.

Para avaliar o estado dos investimentos futuros de varejo do Ether, os contratos perpétuos desempenham um papel crucial, pois oferecem informações valiosas. Ao contrário dos contratos mensais regulares, os contratos perpétuos tendem a seguir de perto o preço de mercado da ETH em tempo real. Isso se deve à sua taxa de captação flexível, que normalmente fica entre 0,5% e 2,1% ao mês, atuando como um mecanismo para equilibrar as posições dos traders comprados e vendidos.

No momento, a taxa de financiamento para futuros perpétuos de ETH oscila em torno do nível neutro, em aproximadamente 2,1% ao mês. Embora tenha havido um aumento temporário acima de 4% em 25 de novembro, ele não durou muito. Isto indica que o interesse entre os investidores de varejo em posições longas alavancadas permanece relativamente baixo, apesar de um aumento de 15% nos preços do ETH na semana passada.

Os padrões observados sugerem que o aumento nas posições em aberto do Ether se deve mais provavelmente a táticas institucionais como gestão de risco (cobertura) ou manutenção de uma posição equilibrada, em vez de simplesmente ser otimista ou otimista em relação ao seu preço.

Este post serve como fonte de conhecimento geral e não constitui orientação jurídica ou financeira. Quaisquer perspectivas, suposições e pontos de vista compartilhados neste artigo pertencem exclusivamente ao autor e podem não estar alinhados com aqueles defendidos pela CryptoMoon.

2024-11-27 20:56