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Por décadas, as tesourarias corporativas ficaram presas em uma rotina, dependendo de dinheiro, títulos e investimentos de curto prazo para preservar o capital. Mas a inflação, a desvalorização das moedas fiduciárias e as taxas de juros próximas de zero transformaram essa abordagem em uma receita para o desastre. Um novo azarão está surgindo, e as finanças corporativas estão prestes a mudar para sempre.
BTC como um ativo de reserva corporativa: o cubo de gelo derretendo
um ativo com oferta fixa, liquidez global e valorização assimétrica.
Desde 2020, a MicroStrategy vem acumulando bitcoin agressivamente, transformando seu balanço corporativo em um banco quase-BTC. A empresa emite dívida conversível e patrimônio para financiar suas compras, alavancando uma abordagem financeira tradicional para construir um tesouro de bitcoin. Somente em 2024, a MicroStrategy adquiriu 257.000 BTC. Essa estratégia indiretamente transformou a MicroStrategy em um ETF de bitcoin negociado publicamente e máquina de acumulação, garantindo aos acionistas exposição ao BTC por meio de suas ações negociadas publicamente $MSTR.
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Confira agora!Duas métricas principais: Bitcoin por ação e rendimento de BTC
A Microstrategy popularizou duas métricas importantes que toda empresa que estuda essa estratégia precisa entender profundamente: bitcoin por ação (BPS) e rendimento do BTC.
Bitcoin por ação (BPS): O número de bitcoins mantidos por ação em circulação. Esta métrica permite que os investidores meçam a exposição indireta de uma empresa ao BTC.
BTC yield: A mudança percentual no número de bitcoins por ação ao longo do tempo. Este KPI tenta refletir o quão eficientemente uma empresa adquire BTC.
O superciclo corporativo
Enquanto muitas corporações mantêm estratégias tradicionais de tesouraria, uma mudança fundamental nas finanças corporativas está surgindo. Mais de 70 empresas de capital aberto agora detêm bitcoin em seus balanços, incluindo Tesla, Coinbase e Block. Até mesmo empresas fora dos setores de tecnologia e finanças estão adotando essa abordagem, demonstrando sua ampla aplicabilidade em todos os setores.
Essa adoção representa mais do que uma tendência – é uma transformação em como as empresas podem criar e preservar valor para os acionistas. O ambiente regulatório está evoluindo para dar suporte a essa mudança de três maneiras críticas:
- A reversão do SAB21 melhorou fundamentalmente a utilidade do bitcoin como um ativo de tesouraria. Ao permitir que instituições financeiras regulamentadas forneçam serviços de custódia, as corporações agora podem alavancar seus ativos de bitcoin de forma mais eficiente por meio de relacionamentos bancários estabelecidos.
- As mudanças contábeis históricas do FASB criam um reflexo mais preciso da economia do bitcoin nas demonstrações financeiras corporativas. Sob essas regras, as empresas que acumulam bitcoin agora podem reconhecer a valorização em suas demonstrações de lucros, fornecendo um mecanismo claro para criação de valor por meio da aquisição estratégica de bitcoin.
- A proposta do Bitcoin Act 2024 e uma clareza regulatória mais ampla sinalizam uma crescente aceitação institucional, reduzindo os riscos sistêmicos para adoção corporativa.
As empresas agora podem gerar crescimento de lucros por meio da acumulação estratégica de bitcoins enquanto simultaneamente constroem uma posição em um ativo com potencial significativo de valorização. Essa combinação de impacto de lucros atuais e potencial de valor futuro ecoa os princípios clássicos de Warren Buffett de encontrar negócios que podem gerar retornos atuais e reinvestir capital a taxas atrativas.
A transformação que está por vir não é meramente sobre adicionar bitcoin aos balanços – é sobre repensar fundamentalmente a gestão de tesouraria corporativa para uma era de escassez digital. As empresas que entenderem essa mudança cedo terão uma vantagem significativa na construção de posições de tesouraria a preços atrativos, assim como os primeiros a adotar a internet.
Estamos entrando em uma nova era nas finanças corporativas, onde as propriedades únicas do bitcoin se combinam com a infraestrutura financeira em evolução para criar oportunidades sem precedentes para criação e preservação de valor.
As empresas que reconhecerem e agirem nessa mudança com antecedência provavelmente emergirão como as Berkshire Hathaways da era digital.
Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.
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2025-02-05 21:31