Regras de criptografia de 2025 da SEC: o que é uma segurança e o que é apenas poeira digital? 🤔

Segure seus chapéus de criptografia, pessoal. A orientação de 2025 da SEC está aqui – e é muito.

10 de abril de 2025: A Divisão de Finanças da Corporação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA diminui uma bomba. Eles descreveram exatamente o que as empresas precisam para derramar os grãos ao jogar tokens de criptografia no lago de valores mobiliários.

Este Gobbledygook pretende limpar o nevoeiro – não há mais adivinhação se sua moeda de meme favorita é realmente uma segurança vestida como um token divertido. Eles ajustaram o antigo teste de Howey (pense nisso como o teste “Isso é uma segurança?” Da década de 1940). Agora, é mais limpo, mais claro e menos provável de fazer sua cabeça girar.

O teste de Howey verifica quatro caixas: alguém colocou dinheiro? Eles esperam lucros? Existe um grande grupo envolvido? E outros estão fazendo o trabalho pesado? Se sim, então parabéns – é uma segurança.

O grande e brilhante destaque? A “expectativa razoável de lucro” – que significa se você estiver comprando um pensamento simbólico: “Isso me tornará rico por causa do gênio de alguma equipe central”, você pode estar lidando com uma segurança, meu amigo. Basicamente, se o preço subir porque os esforços de uma equipe, é a versão legal de um esquema de Ponzi.

E agora, uma nova lista de verificação de três etapas de três etapas:

• Como foi vendido? Foi comercializado como um investimento ou apenas um utilitário divertido?
• O que isso faz agora? Ele realmente funciona em uma rede descentralizada?
• Quem está no comando? Quanto controle os fundadores mantêm? Porque o controle central significa problemas.

Tokens como éter (eth) após a mesclagem ou os estábulos apoiados por dinheiro real geralmente evitam o rótulo de segurança. Eles são mais utilitários. Mas se o seu token concede direitos de governança ou compartilhamento de receita, mantenha seus cavalos – há uma boa chance de que seja uma segurança disfarçada.

Curiosidade: O teste de Howey é mais antigo que a Internet – 1946, para ser exato. E, no entanto, ainda dita se sua preciosa criptografia é obscura ou não.

Tokens criptográficos que provavelmente serão chamados de valores mobiliários pela SEC

Se sua criptografia agir como um contrato de investimento sofisticado – vendendo promessas de riquezas futuras – brace -se. As regras de 2025 da SEC dizem que esses tokens são provavelmente valores mobiliários.

Isso significa que, se você ainda está bem sob um controle central ou vendendo tokens prometendo grandes lucros, espere que os reguladores bata.

Aqui estão os suspeitos usuais que se transformam em títulos:

• Máquinas de hype ICO: Tokens lançados com grandes promessas de Skyrocket Price ou “Sucesso”. Basicamente, a versão criptográfica de um esquema rico e rico.
• Coisas de governança de compartilhamento de lucros: Tokens que pagam dividendos ou receita. Eles parecem desconfiados como investimentos antiquados.
• Tokens utilitários com um piscar de piscadela: Até os tokens “Just for Fun” podem ser valores mobiliários se as pessoas pensarem que vão explodir em valor.
• Bingo precedente legal: Lembra do caso LBRY? Sim, esse token recebeu o rótulo de segurança não registrado. A saga legal do XRP mostra o que é o que também.

• Tokens pré-atingidos, controlados centralmente ou com grandes promessas: A SEC não gosta dessas. Eles são como o * Big Brother * de criptografia – muito controle, não há liberdade suficiente.

Resumindo? Se o controle de um token for apertado, ou foi criado de uma maneira que grita “centralizada”, provavelmente está na lista de segurança.

Tokens que provavelmente não são valores mobiliários – Pouco!

Nem toda moeda brilhante é uma segurança. Se for apenas uma ferramenta, uma vantagem de jogo ou um cartão de associação, a SEC pode deixá -lo em paz.

Os tokens usados ​​como bens normais-pense em itens, associações ou acesso simples-geralmente estão fora do gancho. Eles são apenas coisas digitais para comprar ou usar, não investimentos.

Aqui está o que mantém um token livre de suspeitas de segurança:

• Establoins de Fiat: 1: 1 apoiado, auditado e não tentando torná-lo rico-apenas um dólar digital.
• Tokens de utilitário da camada-1: éter, solana, avalanche-são para redes de alimentação, não lançando previsões.
• Nenhum marketing “fica rico rápido”: Se eles não prometeram lucros, eles são mais seguros.
• Governança descentralizada e de código aberto: Se a comunidade administra o programa, é menos provável que seja uma segurança.

Curiosidade: Tokens de utilitário em redes descentralizadas podem escorregar entre as rachaduras completamente. Essa é uma grande mudança de “Se ele se move, é uma segurança”.

O que tudo isso significa para o pessoal da criptografia em 2025?

A orientação da SEC é uma mudança de jogo. Os projetos pensarão duas vezes antes de lançar tokens que soam como valores mobiliários – e os investidores podem finalmente ficar mais protegidos e chatos de mercados.

Para criadores de token:

Melhor verificar se o seu token é uma segurança. Se sim, obtenha engrenagens registradas ou troca para que seja apenas um utilitário. Caso contrário, prepare -se para multas, ações judiciais ou plataformas expulsas. Melhor planejar com antecedência com advogados.

Para investidores:

Menos escolha, mas espero que os playgrounds mais seguros. Os tokens sinalizados como valores mobiliários podiam desaparecer das trocas, mas isso é bom para eliminar golpes e coisas arriscadas.

Para trocas:

Recoras mais rigorosas à frente. Mais cheques legais, rótulos de alerta e talvez se registrando como corretores. Os custos aumentarão, mas a conformidade também.

Você sabia? Se você está comprando um token esperando que ele aumente, isso é praticamente uma expectativa de valores mobiliários. Pense duas vezes antes de exagerar.

As áreas cinzentas: quando é um token uma ferramenta e um investimento?

As regras ainda têm fuzziness, especialmente para tokens de governança que não pagam lucros diretamente, mas influenciam renda e decisões. Se os detentores lucrarem com taxas, estacas ou ganhos do tesouro, eles podem ser considerados valores mobiliários.

Defi e Daos são mais confusos. Eles são empresas descentralizadas? Os votos contam como administração? Às vezes, é um julgamento – ou um jogo legal de “Espere e veja”.

Opiniões legais e cartas de “não ação” são as varinhas mágicas aqui. Mas esteja avisado: nenhuma decisão é garantida e as leis estão basicamente tentando acompanhar a montanha-russa de criptografia em movimento rápido.

Reações da indústria: aplausos e zombadores 🥂🙄 🥂🙄

Pros legais, como regras mais claras, mas muitos preocupam as diretrizes que dão muito espaço de manobra. Descentralização? Governança? Áreas ainda cinzentas, pessoal.

Algumas grandes vozes estão preocupadas com as regras que podem matar a inovação. A águia legal da Coinbase, Paul Grewal, argumenta que projetos comuns como AirDrops ou tokens de utilidade não devem ser agrupados com valores mobiliários. E alguns reguladores têm mais pensamento de aplicação do que os médicos de regras.

Em um evento recente, o comissário da SEC, Hester Peirce, soou o alarme – a seleção da aplicação faz da conformidade um pesadelo. Especialistas jurídicos acham que é um labirinto confuso, e as startups podem ser tropeçadas em vez de prosperar.

Como as regras da SEC se comparam contra a mica da Europa?

O plano de jogo da SEC? Base caso a caso, bebê. MICA? Como um gabinete de arquivamento bem organizado-categorias claras, regras específicas. Isso significa que os projetos europeus recebem um plano, enquanto os americanos precisam navegar no deserto legal.

Em poucas palavras: as regras da SEC são pesadas, enquanto a MICA estabelece caminhos e categorias claros-como a diferença entre uma selva selvagem e um mapa bem estabelecido.