ETFs de futuros de Bitcoin explicados: o guia definitivo

Contratos futuros de Bitcoin, explicados

Um acordo pré-combinado para comprar ou vender bens como trigo, petróleo ou Bitcoin a um preço fixo no futuro é chamado de acordo futuro.

Estes acordos têm um duplo propósito – podem ser utilizados para salvaguarda contra perdas potenciais (mitigação de riscos ou cobertura) e para fazer apostas estratégicas em flutuações de preços (especulação). Para ilustrar, imagine que você possui uma fazenda e os preços de suas colheitas são imprevisíveis. Você poderia usar esses contratos para se proteger de quedas significativas nos preços das colheitas, concordando em vender suas colheitas a um preço fixo no futuro (cobertura). Por outro lado, se acreditar que os preços das colheitas irão aumentar num futuro próximo, poderá optar por especular comprando estes contratos e lucrando com qualquer aumento nos preços.

Imagine um minerador (fornecedor) prevendo extrair 10 Bitcoins (BTC) nos próximos três meses. Para se proteger contra uma possível queda de preço, a mineradora concorda em vender esses 10 BTC por US$ 90.000 cada em três meses por meio de um contrato futuro. Isso garante uma receita de US$ 900.000, independentemente do preço de mercado do Bitcoin naquele momento. Esta estratégia é frequentemente utilizada como forma de proteção ou cobertura.

Um investidor (comprador) de Bitcoin está confiante de que o valor do Bitcoin continuará a subir e, consequentemente, eles fizeram um acordo para adquirir 10 Bitcoins em um período de três meses, a um preço de US$ 90.000 por Bitcoin.

Cenário 1: o preço do Bitcoin sobe acima de US$ 90.000

Se o valor do Bitcoin atingir aproximadamente US$ 95.000 nos próximos três meses, o indivíduo que comprou o contrato futuro por US$ 90.000 poderá obter um lucro potencial. Para aproveitar esta oportunidade, podem fechar a sua posição vendendo o contrato futuro antes da data de vencimento, fixando assim a diferença entre os preços de compra e venda como lucro.

• Liquidação física (menos comum): Eles poderiam receber os 10 BTC por US$ 90.000 e vendê-los imediatamente no mercado aberto por US$ 95.000, obtendo um lucro de US$ 50.000 (10 BTC x US$ 5.000 de lucro/BTC).
• Liquidação em dinheiro (mais comum): Os contratos futuros são frequentemente liquidados em dinheiro. Nesse caso, o comprador não receberia o Bitcoin real; em vez disso, receberiam um pagamento em dinheiro igual ao lucro obtido com base na diferença entre o preço do contrato (US$ 90.000) e o preço de mercado (US$ 95.000) no vencimento do contrato.
• Fechar a posição (mais comum): Antes do vencimento do contrato, o comprador pode vender outro contrato futuro com a mesma data de vencimento para compensar sua compra original. Isto “fecha” a posição deles. Se o preço de mercado for US$ 95.000, o comprador poderá vender o contrato de compensação por aproximadamente esse preço, obtendo um lucro de US$ 5.000 por BTC (US$ 50.000 no total).

Cenário 2: o preço do Bitcoin cai abaixo de US$ 90.000

Se o preço do Bitcoin cair para, digamos, US$ 85.000 em três meses:

• O vendedor (minerador) ainda é obrigado a vender seus 10 BTC por US$ 90.000, garantindo um preço melhor que o de mercado.
• O comprador que concordou em comprar por US$ 90.000 enfrenta uma perda.

Novamente, o trader tem algumas opções:

• Liquidação física:Eles podem comprar os 10 BTC pelos US$ 90.000 acordados e depois vendê-los imediatamente no mercado por US$ 85.000, incorrendo em uma perda de US$ 50.000.
• Liquidação em dinheiro: Eles podem pagar a diferença entre o preço do contrato (US$ 90.000) e o preço de mercado (US$ 85.000) por BTC, resultando em uma perda de US$ 50.000.
• Fechando a posição: O comprador pode vender um contrato futuro compensatório ao preço de mercado de aproximadamente US$ 85.000, realizando a perda de US$ 5.000 por BTC (US$ 50.000 no total).

Basicamente, a negociação de futuros envolve tentar prever a direção das futuras flutuações de preços. Se a previsão for correta, o investidor poderá obter lucro vendendo sua posição a um preço de mercado mais alto ou recebendo liquidação em dinheiro. Por outro lado, se a previsão falhar, o investidor incorrerá em prejuízo ao fechar a posição ou por meio de liquidação em dinheiro.

Assim como o comprador tem a opção de encerrar sua posição antes do vencimento se encontrar uma oportunidade favorável, o vendedor também pode fazer o mesmo.

Comprador e vendedor podem evitar seu cumprimento?

Ao contrário da negociação de opções, os contratos futuros não permitem deixá-los expirar sem ação. Em vez disso, ambas as partes envolvidas num negócio de futuros podem escapar à sua obrigação fechando as suas posições prematuramente através de negociações opostas antes da data de expiração do contrato. Esta ação é chamada de “compensação” do comércio.

• O comprador pode vender um contrato futuro equivalente. 
• O vendedor pode comprar um contrato futuro equivalente.

Através desta acção, cumprem efectivamente o seu dever de cumprimento das condições de pagamento do contrato. A variação no custo entre o acordo inicial e a transação de compensação decide seu ganho ou perda potencial.

ETF de futuros de Bitcoin, explicado

Um fundo negociado em bolsa (ETF) focado em futuros de Bitcoin opera investindo em contratos para entrega futura de Bitcoin, em vez de comprar a própria criptomoeda.

Este tipo de fundo negociado em bolsa (ETF) permite que os investidores acompanhem as flutuações de preços do Bitcoin, espelhando os acordos futuros de Bitcoin. Isso significa que os investidores não precisam comprar, manter ou manusear o Bitcoin eles próprios, evitando assim as complexidades que acompanham a posse direta da criptomoeda.

Em vez disso, você pode pensar nisso como uma aposta no valor futuro potencial do Bitcoin por meio de um veículo de investimento legalmente aprovado. Essencialmente, você está investindo seu dinheiro em previsões sobre os movimentos de preços do Bitcoin no mercado futuro, e não possuindo fisicamente a criptomoeda em si.

Como investidor em criptografia, posso lucrar indiretamente com o crescimento do Bitcoin, investindo em Exchange Traded Funds (ETFs) baseados em Bitcoin. Esses ETFs aumentam de valor quando os contratos futuros subjacentes vinculados ao Bitcoin se valorizam, o que normalmente é impulsionado por aumentos previstos no preço do Bitcoin. Esta estratégia oferece uma forma conveniente de capitalizar o sucesso do Bitcoin sem ter que me preocupar com os riscos e complexidades associados ao armazenamento ou gestão da minha própria carteira digital.

Agora, você deve estar se perguntando: Como os contratos futuros de Bitcoin diferem dos ETFs futuros de Bitcoin?

A tabela abaixo destaca as principais distinções entre os dois.

Como funciona um ETF futuro de Bitcoin?

Um Exchange Traded Fund (ETF) que se concentra em futuros de Bitcoin acompanha as mudanças no preço do Bitcoin comprando contratos futuros de Bitcoin. Esses acordos representam o valor do Bitcoin sem propriedade real, e o processo de substituição dos contratos à medida que eles se aproximam do vencimento impacta o desempenho geral do ETF.

Aqui está um detalhamento mais fácil de entender como funciona um ETF Bitcoin Futures, ilustrado com um exemplo quando o preço do Bitcoin é de US$ 93.425:

Vamos explorar o funcionamento interno de um fundo negociado em bolsa de futuros de Bitcoin (ETF), passo a passo, usando um exemplo em que o custo atual do Bitcoin é de US$ 93.425.

Etapa 1: um investidor compra ações do ETF Bitcoin Futures por meio de sua conta de corretagem. Essas ações representam a propriedade de contratos que irão comprar ou vender Bitcoin em uma data futura e preço definido hoje (conhecidos como contratos futuros).

Passo 2: O fornecedor de ETF compra estes contratos futuros em várias bolsas, como CME Group ou Bakkt, para ganhar exposição ao mercado subjacente de Bitcoin. Em nosso exemplo, digamos que eles comprem contratos de 100 Bitcoins (aproximadamente US$ 9.342.500) a um preço de US$ 93.425 por Bitcoin.

Passo 3: Com o passar do tempo, o preço do Bitcoin pode subir ou cair. Se o preço subir, o valor das ações do ETF também aumentará. Por outro lado, se o preço cair, o valor das ações do ETF diminui. Em nosso exemplo, vamos supor que o preço do Bitcoin atinja US$ 100.000 posteriormente.

Etapa 4: O provedor de ETF vende seus contratos futuros de 100 Bitcoins à nova taxa de mercado de US$ 100.000 cada (para um total de US$ 10.000.000). Isso resulta em um lucro de aproximadamente US$ 657.500 (US$ 10.000.000 – US$ 9.342.500) para o fornecedor de ETF.

Etapa 5: Os lucros são então repassados ​​aos investidores que possuem ações do ETF Bitcoin Futures. O preço das ações reflete esse lucro e o valor da carteira do investidor aumenta em conformidade. No nosso exemplo, se um investidor possuísse 100 ações do ETF, o seu investimento valeria aproximadamente 9.942,50 dólares a mais do que quando o comprou inicialmente.

O ETF compra contratos futuros (digamos em janeiro)

• Um ETF futuro de Bitcoin é criado. Seu objetivo é acompanhar o preço do Bitcoin. Em vez de comprar BTC real, o gestor do ETF compra contratos futuros de Bitcoin. Vamos supor que eles comprem contratos que expiram em abril a um preço de exercício de US$ 95.000 (o que significa que quem comprar o contrato tem o direito de comprar Bitcoin por US$ 95.000 no vencimento de abril). Este é um exemplo simplificado; os contratos têm valores padronizados.
• O ETF utiliza o dinheiro investido pelos seus acionistas para comprar estes contratos.
• A compra deste contrato custa uma certa quantia, chamada de “prêmio”, que é influenciada pelo preço atual do Bitcoin, pelo tempo até o vencimento e pelas expectativas do mercado. Para simplificar, vamos supor que o prêmio seja de US$ 2.000.

Cenário 1: o preço do Bitcoin aumenta para US$ 100.000 

• Digamos que no próximo mês o preço à vista do Bitcoin suba para US$ 100.000.
• Como o contrato futuro dá ao ETF o direito de comprar Bitcoin por US$ 95.000, o valor desse contrato aumenta. Agora vale mais do que o prêmio de US$ 2.000 pago porque o ETF pode comprar Bitcoin a um preço inferior ao preço de mercado atual.
• Este aumento no valor do contrato futuro reflete-se no preço das ações do ETF. Se o ETF detiver muitos destes contratos, o aumento global será distribuído entre as ações do ETF.

Cenário 2: o preço do Bitcoin cai para US$ 90.000

• Agora, vamos imaginar que o preço à vista do Bitcoin cai para US$ 90.000.
• O valor dos contratos futuros de abril do ETF diminui. O direito de comprar Bitcoin por US$ 95.000 agora é menos atraente, pois você pode comprá-lo no mercado aberto por US$ 90.000.
• Esta diminuição no valor do contrato de futuros reflete-se numa diminuição do preço das ações do ETF.

Contratos contínuos 

• Lembre-se de que os contratos futuros têm datas de vencimento. À medida que se aproxima a data de expiração de três meses do contrato de exemplo, o gestor do ETF deve fazer alguma coisa. Eles não podem receber o Bitcoin (o ETF não foi projetado para conter o Bitcoin real).
• O gestor do ETF realiza uma “rolagem”. Isso significa:
  • Vender o contrato que está expirando: Eles vendem o contrato que lhes dá o direito de comprar Bitcoin por US$ 95.000 em três meses.
  • Comprar um novo contrato: Eles compram imediatamente um novo contrato com data de vencimento posterior – por exemplo, daqui a seis meses. Digamos que este novo contrato lhes dê o direito de comprar Bitcoin por US$ 96.000 (um pouco mais alto devido à diferença de fuso horário).

O custo de rolar

• Observe que o novo contrato tem um “preço de exercício” mais alto (US$ 96.000 vs. US$ 95.000). Essa diferença representa um custo para o ETF. Esse custo, junto com outras taxas administrativas, é o motivo pelo qual o desempenho do ETF pode não corresponder exatamente ao preço à vista do Bitcoin. Esta diferença é chamada de “contango” quando os preços futuros são superiores aos preços à vista. Se os preços futuros forem mais baixos, isso é chamado de “retrocesso”.

Durante este procedimento, as ações do Exchange-Traded Fund (ETF) são negociadas em vários mercados de ações. Tal como as ações normais, estas ações de ETF podem ser compradas e vendidas por investidores. O principal benefício reside no fato de que os investidores podem experimentar flutuações no preço do Bitcoin sem precisar:

1. Possuir Bitcoin diretamente.
2. Lidar com as complexidades de comprar, armazenar e proteger Bitcoin.

• Configure uma conta de troca de criptomoedas
• Preocupe-se em armazenar Bitcoin com segurança em uma carteira digital.

Como investir em um ETF futuro de Bitcoin

Investir em um fundo negociado em bolsa de futuros de Bitcoin (ETF) é simples e funciona como comprar ações de qualquer ETF normal.

As principais etapas envolvidas no investimento em um ETF futuro de Bitcoin incluem:

• Abra uma conta de corretora: se ainda não tiver uma, registre-se em uma corretora tradicional ou use um aplicativo de investimento que forneça acesso a ETFs.
• Financie sua conta: Deposite fundos em sua conta de corretora para poder comprar ações.
• Pesquise o ETF: em sua plataforma de negociação, pesquise o ETF de futuros de Bitcoin usando seu símbolo, como “BITO”. Especificamente, BITO refere-se ao ETF ProShares Bitcoin Strategy. 
• Faça seu pedido: Faça um pedido de compra após determinar quantas ações deseja comprar e revisar o preço atual.

Principais considerações antes de investir

• Examine os ETFs disponíveis: Como cada ETF futuro de Bitcoin pode ter vários recursos ou abordagens para rastrear contratos futuros de Bitcoin, compare-os.
• Verifique os índices de despesas: examine as taxas anuais (índices de despesas) de cada ETF porque taxas mais baixas se traduzem em mais dinheiro no seu bolso.
• Entenda a volatilidade: Como o preço do Bitcoin está sujeito a grandes oscilações, o valor do ETF provavelmente seguirá as tendências do mercado.
• Estabeleça objetivos: Garanta que o ETF atenda à sua tolerância ao risco e aos seus objetivos de investimento.

Você já ouviu falar? O fundo BITO foi o pioneiro dos futuros ETFs de Bitcoin nos EUA, estreando oficialmente em outubro de 2021.

Benefícios dos ETFs futuros de Bitcoin

Investir em Bitcoin por meio de ETFs com foco em futuros oferece múltiplos benefícios, tornando-o uma escolha tentadora para quem busca exposição ao Bitcoin sem a necessidade de adquirir ou armazenar pessoalmente a moeda digital.

Vamos entender quais são esses profissionais:

• Acessibilidade: Em comparação com a compra direta de Bitcoin, investir em ETFs futuros de Bitcoin é consideravelmente mais simples. Não é necessário usar exchanges de criptomoedas, manter o controle de chaves privadas ou proteger uma carteira digital. Tal como acontece com qualquer ETF convencional, você pode comprar ações através de uma conta de corretora.
• Regulamentação: Os ETFs de futuros de Bitcoin são regulamentados por agências como a SEC e negociados em mercados de ações convencionais. Quando comparado com a indústria criptográfica, na sua maioria não regulamentada, este grau de regulamentação proporciona aos investidores mais protecção e transparência.
• Liquidez: Durante o horário comercial normal, comprar e vender ações em ETFs futuros de Bitcoin é simples. Isto permite que os investidores entrem ou saiam rapidamente das suas posições sem lidar com os processos muitas vezes mais complexos e lentos associados às trocas de criptomoedas.
• Familiaridade: Como estes ETFs funcionam de forma semelhante aos típicos fundos negociados em bolsa, são uma escolha viável para investidores tradicionais que já estão familiarizados com o investimento em ações ou ETFs.

Riscos e considerações

Embora os ETFs futuros de Bitcoin ofereçam supervisão regulatória e facilidade de investimento, é essencial compreender os riscos potenciais envolvidos. Estes podem incluir discrepâncias de preços (erro de rastreamento) e alta volatilidade, entre outros fatores.

Aqui estão mais detalhes sobre esses riscos e considerações:

• Erro de rastreamento: Erro de rastreamento é a diferença entre o desempenho de um ETF e o ativo que ele rastreia. Como os ETFs de futuros de Bitcoin não detêm Bitcoin diretamente, mas seguem os futuros de Bitcoin, seu desempenho às vezes pode diferir do preço real de mercado do Bitcoin.
• Contango e retrocesso: Esses são fatores importantes do mercado futuro que podem afetar os lucros. Quando os contratos são rolados, pode haver perdas, uma vez que os preços futuros são superiores ao preço à vista em um contango. Por outro lado, os preços futuros são inferiores ao preço de mercado durante o retrocesso, o que pode aumentar os retornos. Dependendo do estado do mercado, estas características podem melhorar ou degradar o desempenho do ETF.
• Volatilidade:O valor do ETF pode mudar significativamente devido à alta volatilidade contínua do Bitcoin e seus produtos derivados. Como resultado, os ETFs futuros de Bitcoin são um investimento de alto risco que pode não ser ideal para indivíduos avessos ao risco.
• Taxas: As taxas de administração (taxas de custo) são impostas pelos ETFs de futuros de Bitcoin, que reduzem os retornos totais. Estas despesas podem aumentar com o tempo, especialmente num mercado volátil onde os lucros são imprevisíveis.

Os investidores prudentes devem pesar cuidadosamente estes riscos potenciais, certificando-se de que o ETF está alinhado com a sua apetência pelo risco e os seus objetivos de investimento.