O que as principais métricas da atividade onchain dizem sobre SOL, ETH e outras cadeias em 2025

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Como analista experiente com mais de duas décadas de experiência tanto em finanças tradicionais quanto na indústria de criptografia, tenho visto meu quinhão de tendências de mercado ir e vir. Nesta análise, fica claro que estamos indo além do hype da Web3 e entrando em uma fase mais madura, onde os insights baseados em dados são essenciais para o sucesso.

o calibre da interação do usuário e a chance de expansão rápida e natural. À medida que ultrapassamos a fase de entusiasmo, não é mais opcional ter indicadores de sucesso confiáveis e baseados em dados – eles são indispensáveis agora.

Ótimas notícias! As ferramentas necessárias para navegar pela desordem já foram desenvolvidas. Ao fundir várias métricas on-chain em um único “índice de vitalidade”, podemos avaliar quais blockchains estão realmente prosperando e com probabilidade de sustentar o progresso a longo prazo. À medida que 2024 termina, vamos nos aprofundar nos insights que esses indicadores oferecem sobre as principais redes atuais e o que podemos antecipar para 2025.

Avaliar a qualidade do usuário usando dados agregados, não isolados

Para estabelecer um ambiente on-chain duradouro, não é apropriado priorizar a otimização de qualquer atividade individual do usuário. Em vez disso, precisamos de um método para avaliar não apenas as ações que os usuários realizam, mas também o significado por trás delas. Uma estratégia potencial para conseguir isso é agrupar os comportamentos dos usuários em cinco categorias fundamentais:

Atividade de transação, desde negociações à vista até interações de contratos inteligentes.
Acumulação de tokensno médio e longo prazo e outros comportamentos de “investimento”.
DeFi Engagement para atividades como staking, empréstimos e fornecimento de liquidez.
Atividade NFT, como cunhagem, negociação e interações baseadas em serviços públicos.
Participação na governança para quantificar as contribuições do DAO ou da governança do protocolo.

É essencial compreender que essas métricas não são todas de igual importância. Um método mais eficaz é atribuir significância a cada um deles, integrando-os a um modelo bayesiano. Isso resultará em uma única “pontuação” abrangente. Ao contrário dos métodos de pontuação convencionais que dependem de limites fixos ou médias simples, isto permite-nos levar em consideração as nossas suposições anteriores (o que pensamos que uma carteira média deveria ter) e os dados atuais (a atividade real na cadeia). Estas pontuações, que se adaptam a novas informações e consideram múltiplas variáveis, são mais difíceis de manipular, tornando-as fontes mais confiáveis de insights valiosos.

O que os dados nos dizem sobre 2024

O método oferecido oferece um novo ponto de vista sobre as interações dos usuários em cada rede até 2024. Vamos nos aprofundar em algumas das descobertas intrigantes que podem pegá-lo desprevenido.

Entre fevereiro e meados de março, Solana viu um fluxo significativo de usuários de alto calibre. No entanto, a qualidade do envolvimento diminuiu desde então. Curiosamente, essa queda no engajamento ocorreu na mesma época que o primeiro aumento de preço e volume de negócios da SOL em 2024, e persistiu durante a recente mania do memecoin. Ações repetidas no modelo Bayesiano mostram retornos decrescentes, o que implica que múltiplas trocas de tokens levam a melhorias de pontuação menores em comparação com o envolvimento em várias atividades, para qualquer carteira específica. Este padrão indica que muitos usuários da Solana estão atualmente envolvidos em uma variedade limitada de atividades na rede que não estão promovendo a expansão multissetorial da Solana.

Para aqueles que apoiam o Ethereum (representado pela linha laranja inferior começando um pouco acima de 1) e que previram que os ETFs ETH em 2021 impulsionariam significativamente o seu crescimento, os dados apresentam uma imagem contrastante. A classificação relativamente baixa e consistente dos utilizadores do Ethereum ao longo do primeiro semestre de 2024 indica que as tendências positivas deste ano não levaram a um maior envolvimento em todo o ecossistema mais amplo, como demonstrado pela diminuição da atividade DeFi e pela redução da participação na governação do protocolo.

Como investidor em criptografia, achei digno de nota mencionar que Axelar (a linha azul escura começando em 2,5) se destacou por ter os usuários mais ativos em um amplo espectro de atividades on-chain quando comparado à sua base total de usuários, de acordo com o dados. Embora a Axelar seja significativamente menor em termos de TVL do que as cadeias estabelecidas que chamam a atenção hoje, este pode ser um sinal atraente que merece uma investigação mais aprofundada – um detalhe que eu teria esquecido se estivesse focando apenas no valor de mercado ou no volume de negociação.

A conclusão aqui não é que Solana esteja condenada e que a Axelar inevitavelmente se tornará a maior rede do mundo. Há valor limitado na comparação desses tipos de pontuações entre cadeias, uma vez que cada pontuação é proporcional à qualidade do usuário de sua cadeia correspondente. Em outras palavras, um usuário Solana com pontuação “4” pode ser muito diferente de um “4” no Axelar, dadas as diferenças na atividade de base de cada cadeia. Como tal, essas pontuações são mais úteis ao rastrear mudanças na qualidade da atividade geral do usuário de uma rede ao longo do tempo, e não em comparações entre cadeias.

Previsões para 2025

Dito isso, o que o histórico de qualidade do usuário de cada rede nos diz sobre o próximo ano?

Inicialmente, é evidente que Solana está enfrentando desafios e perspectivas à medida que nos aproximamos de 2025. O caminho que ela toma depende de seu sucesso em manter sua vasta base de usuários casuais e ampliar os tipos de atividades na rede nas quais eles se envolvem. Se isso acontecer, poderá haver uma grande queda quando os memecoins perderem popularidade – embora os dados iniciais de 2024 indiquem que Solana tem um número substancial de usuários de alta qualidade que permanecerão comprometidos, independentemente das flutuações de curto prazo.

2024 mostrou que a Axelar poderia atrair um grupo focado de usuários envolvidos em transações blockchain variadas e contínuas, em vez de picos especulativos de curto prazo. A partir de agora, trata-se de expandir o ecossistema da Axelar sem comprometer o calibre da sua base de usuários. Isto pode implicar focar em colaborações significativas para alcançar novos mercados, ao mesmo tempo que estabelece pontos de entrada mais intuitivos para iniciantes em seu ambiente de aplicativos descentralizados (dApp).

A mudança em direção ao ecossistema L2 (Camada 2) do Ethereum devido à sua velocidade e acessibilidade resultou em uma mudança significativa de usuários ativos para longe da rede principal. Consequentemente, poderemos observar que as funções centrais da rede principal, como o piqueteamento de protocolo e a governação, se tornam mais concentradas. Estas atividades são essenciais para o ecossistema mais amplo da Máquina Virtual Ethereum (EVM), mas esta tendência pode ser potencialmente prejudicada por métodos de avaliação que favorecem a interação diversificada na cadeia.

Esta dinâmica sublinha um desafio para os sistemas de pontuação: a priorização de atividades abrangentes dos utilizadores pode apresentar uma imagem incompleta quando aplicada a redes de tarefas específicas (ou cadeias de uso geral que estão a evoluir para algo mais especializado). Como resultado, é importante definir claramente o que significa sucesso para qualquer cadeia que esteja sendo avaliada e usar um sistema de pontuação que capture as ações correspondentes do usuário.

Uma maneira melhor de definir e impulsionar o crescimento na cadeia

Parece que, durante demasiado tempo, a Web3 tem-se concentrado na medição dos aspectos errados, negligenciando a consideração dos dados de forma holística. Até 2025, os vencedores serão aqueles adeptos da descoberta de métodos abrangentes para avaliar e responder a factores de extrema importância: a qualidade do utilizador.

Ao adotar técnicas de avaliação atualizadas em suas interfaces, as plataformas de inteligência on-chain oferecem aos investidores e observadores do setor informações mais impactantes. Ao mesmo tempo, os desenvolvedores Web3 podem aproveitar essas pontuações para identificar as principais áreas de foco, estimular a interação do usuário e promover a geração de valor. Com o tempo, isto orientará o setor para decisões estratégicas baseadas em factos e não em exageros, maximizando o verdadeiro potencial da Web3 a partir de 2025.

As opiniões compartilhadas neste artigo pertencem exclusivamente ao autor; eles podem não estar alinhados com as perspectivas da CoinDesk, Inc., de seus proprietários ou de suas entidades associadas.

2024-12-23 21:56