O mercado cripto caiu 14% desde que o Fed cortou as taxas: o papel do aumento dos rendimentos do Tesouro dos EUA

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Como um investidor experiente em criptografia com cicatrizes de batalha de múltiplas correções de mercado, não posso deixar de sentir uma sensação de déjà vu ao observar o desenrolar da recente liquidação. O anúncio político da Reserva Federal lembrou-nos mais uma vez que, no mundo das criptomoedas, ninguém anda de graça – nem mesmo o mais selvagem dos touros.

Após a declaração política do Federal Reserve em 18 de dezembro de 2024, o mercado de criptomoedas sofreu perdas substanciais. O valor combinado de todas as criptomoedas caiu de aproximadamente US$ 3,66 trilhões em 17 de dezembro para cerca de US$ 3,16 trilhões em 23 de dezembro.

Na semana passada, impressionantes 500 mil milhões de dólares, ou aproximadamente 13,6%, foram eliminados de várias carteiras. Esta perda significativa pode ser atribuída à escalada dos rendimentos do Tesouro dos EUA, que estão gradualmente a apertar as condições financeiras e a exercer pressão sobre activos especulativos, como as criptomoedas. Vamos nos aprofundar em como e por que essa situação está se desenrolando.

Durante a sua reunião de 17 a 18 de dezembro, a Reserva Federal reduziu a sua taxa de juro diretora em um quarto por cento, fixando o novo intervalo entre 4,25% e 4,50%. Esta medida pode ser vista como pacífica, mas as declarações e previsões económicas que a acompanham revelaram uma postura cautelosa. A Fed enfatizou que a inflação continua elevada, especialmente em áreas como os serviços, e reafirmou o seu objectivo a longo prazo de reduzir a inflação para 2%. As previsões divulgadas às 14h00. As horas de ET de 18 de dezembro mostraram que os decisores políticos preveem que a taxa dos fundos federais se situará em torno de 3,9% até ao final de 2025, sugerindo que acreditam que uma política monetária restritiva terá de persistir por mais tempo do que o inicialmente esperado.

Em termos mais simples, a informação publicada juntamente com a declaração proporciona uma visão mais detalhada da posição da Reserva Federal. O “gráfico de pontos” indica que a maioria dos tomadores de decisão prevê apenas mais duas reduções nas taxas em 2025, reduzindo a taxa dos fundos federais para 3,9%. Esta é uma mudança significativa em relação à previsão anterior feita em setembro de 2024, onde eram esperados quatro cortes. Isto sugere que a Fed pode acreditar que será necessária uma política monetária mais restritiva durante um período mais longo do que o inicialmente previsto. Além disso, a taxa neutra de longo prazo foi ligeiramente aumentada para 3%, reflectindo um ligeiro ajustamento nas expectativas dos decisores relativamente à inflação e às condições económicas.

Em termos simples, a Reserva Federal (Fed) mantém uma postura cautelosa devido às contínuas taxas de inflação elevadas evidentes nos dados atuais. No dia 20 de dezembro, o Bureau of Economic Analysis publicou o relatório “Rendimentos e Despesas Pessoais” relativo a novembro de 2024, mostrando que a taxa anual de inflação subjacente do PCE manteve-se em 2,8%, contrariando as previsões de diminuição. Este foi o quinto mês consecutivo em que o núcleo da inflação do PCE ultrapassou 2,5%. A escolha da Fed de reduzir a velocidade dos cortes nas taxas de juro é uma indicação do seu compromisso em evitar uma flexibilização prematura da política monetária, o que poderia potencialmente anular os recentes avanços no controlo da inflação.

Em resposta à comunicação da Reserva Federal, o mercado obrigacionista apresentou um aumento notável. A taxa de juro das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos aumentou de 4,40% em 17 de Dezembro para 4,56% em 23 de Dezembro. Este aumento nas taxas de juro sugere que o mercado está a ajustar as suas previsões relativamente à política monetária, à inflação e à expansão económica. Um aumento nos rendimentos pode desencadear uma reação em cadeia nos mercados financeiros, trazendo consequências substanciais para as criptomoedas.

Como analista, considero que o aumento dos rendimentos do Tesouro tende a tornar as condições financeiras mais restritivas. Em contraste, as criptomoedas florescem num contexto de ampla liquidez. Contudo, um aumento nos rendimentos sugere uma diminuição da liquidez à medida que os investidores optam por activos de rendimento fixo mais seguros e rentáveis. Esta transição desvia fundos de mercados especulativos como o criptográfico, exacerbando a pressão de venda.

À medida que as taxas de juro sobem, o fascínio de investir em criptomoedas diminui devido à falta de retornos garantidos. Por outro lado, uma obrigação do Tesouro a 10 anos rende atualmente 4,56%, proporcionando um retorno sem risco que é mais atraente em comparação com a natureza imprevisível das moedas digitais.

Como investidor em criptografia, percebi que quando os rendimentos começam a subir, isso geralmente significa que os investidores estão se tornando mais cautelosos. Com o aumento dos custos dos empréstimos e as circunstâncias financeiras a tornarem-se mais rigorosas, os ativos mais arriscados, como as criptomoedas, tendem a sofrer saídas, à medida que os investidores optam por investimentos mais seguros.

É claro que o aumento nos rendimentos está tendo um impacto em todo o mundo criptográfico. Em apenas alguns dias, o valor total de mercado caiu meio trilhão de dólares, refletindo quedas significativas nas principais criptomoedas. Ao contrário das ações, que estão vinculadas a lucros e avaliações, as criptomoedas dependem da liquidez e de tendências especulativas, tornando-as suscetíveis a mudanças económicas em grande escala.

As quedas no preço das criptomoedas em 2021 sublinham a sua sensibilidade às condições económicas mais amplas. O aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro, a inflação persistente e a abordagem cuidadosa do Federal Reserve dificultaram investimentos de risco como as criptomoedas. À medida que avançamos em direção a 2025, espera-se que esses fatores influenciem significativamente a direção do mercado de criptografia.

2024-12-23 19:41