MSTR x BTC - Previsão de preço

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Como analista experiente com mais de duas décadas de experiência navegando nas complexidades dos mercados financeiros, devo dizer que a MicroStrategy (MSTR) é uma aposta intrigante no Bitcoin (BTC). No entanto, não é para investidores tímidos ou avessos ao risco.

Após a eleição, o preço do Bitcoin atingiu picos sem precedentes, aproximando-se, mas não atingindo, de US$ 100.000. Atualmente, está em aproximadamente US$ 98.000. Isto levanta uma questão intrigante: como se saiu a MicroStrategy (MSTR), a empresa liderada por Michael Saylor durante este período?

1) As ações da empresa, assim como seu ousado e de alto risco sócio fundador e o valor do Bitcoin, subiram após a eleição para atingir um novo máximo histórico (ATH) acima de US$ 500 – exatamente como seria de esperar.

Na semana passada, as ações sofreram uma queda repentina de 22% devido às vendas a descoberto desencadeadas por um relatório que questionava a avaliação da empresa. Isso despertou minha curiosidade sobre possíveis oportunidades de investimento no mercado relacionadas a essas ações, ou simplesmente entender se vale a pena possuir MSTR em vez de Bitcoin.

Este gráfico pode dar a impressão de que os ganhos do MSTR em comparação com o Bitcoin se devem ao desempenho superior, mas é importante notar que o MSTER é altamente alavancado, com uma parcela significativa de seus ativos vinculados ao Bitcoin. Eles compraram aproximadamente 386.700 BTC por quase US$ 22 bilhões, o que representa cerca de 99,5% de seus ativos totais. Para financiar este investimento, a empresa tomou emprestado cerca de 9 mil milhões de dólares a juros zero e levantou mais 4,6 mil milhões de dólares em capital próprio.

A relação entre MSTR (MicroStrategy) e BTC (Bitcoin) é bastante significativa, como mostram os coeficientes de correlação de Pearson e Spearman, que são de aproximadamente 65% quando se utilizam 12 meses de preços de fechamento diários. Quando você exclui a alavancagem, a correlação se torna mais linear. Essencialmente, o preço do Bitcoin tende a influenciar o preço da MicroStrategy. No entanto, a correlação não é extremamente forte por vários motivos.

Essencialmente, a MicroStrategy (MSTR) pode não ser um substituto adequado para o Bitcoin (BTC). Se você não está preparado para maior volatilidade e alavancagem, investir em MSTR pode não ser a escolha ideal. Em vez disso, considere comprar um ETF Bitcoin. Você pode replicar o perfil de risco do MSTR negociando contratos perpétuos de Bitcoin ou ETFs. No entanto, se você busca alta alavancagem, pode ser mais sensato deixar Michael Saylor assumir esse risco enquanto você se concentra em assumir o risco de preço como investidor. Tenha em mente, porém, que um ETF Bitcoin não é um substituto direto do MSTR.

Considerando a alta associação entre MSTR e Bitcoin (BTC), e dado o investimento substancial do MSTR em BTC, poderia haver uma oportunidade comercial aqui? Vamos examinar a possibilidade de reversão à média. O aumento significativo no preço do MSTR antes do seu recente declínio na semana passada empurrou a pontuação z para perto de quatro desvios padrão (4σ). No entanto, como você pode ver no gráfico, historicamente, os casos de reversão à média têm sido relativamente escassos. Isto se deve em grande parte à recente adoção de alavancagem para ampliar sua posição em BTC, o que alterou significativamente a relação entre esses dois ativos em comparação com períodos anteriores.

Em termos mais simples, a Mastercard (MSTR) pode vender potencialmente cerca de 13 milhões de ações a mais, possivelmente aumentando a diferença entre seu valor e o Bitcoin (BTC). Isto implica que o Mastercard pode estar significativamente superfaturado em comparação com o Bitcoin, e uma diminuição adicional nesta diferença pode acontecer.

2024-12-04 20:21