A inflação persistente dos EUA complica os planos de corte de taxas do Fed à medida que os mercados reagem com cautela

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Como investigador experiente com décadas de experiência, sinto-me constantemente intrigado pela dança entre os indicadores económicos e os mercados financeiros. O último relatório “Rendas e Despesas Pessoais” da BEA fornece mais uma visão fascinante deste delicado balé.

Em 27 de novembro de 2024, o Bureau of Economic Analysis (BEA) dos EUA publicou seu relatório “Receitas e Despesas Pessoais” de outubro. Este relatório mostrou uma expansão constante dos rendimentos, aumentos moderados nos gastos dos consumidores e uma inflação persistente que ultrapassou o nível de longo prazo desejado pela Reserva Federal. Estas estatísticas são cruciais para prever as futuras decisões da Reserva Federal sobre a política monetária e os seus potenciais efeitos nos mercados financeiros.

Em Outubro, o rendimento pessoal registou um crescimento de aproximadamente 0,6%, totalizando um adicional de 147,4 mil milhões de dólares, devido a aumentos nos salários dos funcionários, retornos de investimento e pagamentos de ajuda governamental. Ajustado para impostos, a renda pessoal disponível (DPI) aumentou cerca de 0,7% ou US$ 144,1 bilhões. Durante o mesmo período, as despesas de consumo pessoal (PCE) aumentaram 0,4%, totalizando 72,3 mil milhões de dólares adicionais. Este aumento deveu-se principalmente ao aumento das despesas em serviços como cuidados de saúde e habitação, enquanto as compras de bens diminuíram ligeiramente.

A história da inflação continua crítica. O índice de preços PCE, a medida de inflação preferida da Reserva Federal, aumentou 0,2% em Outubro e 2,3% no ano passado. O núcleo do PCE, que exclui alimentos e energia, aumentou 0,3% no mês e 2,8% na base anual, ambos ligeiramente acima dos números de setembro. Os custos da habitação e os preços dos serviços contribuíram significativamente para a inflação, enquanto os preços dos bens caíram. Os preços da energia caíram 0,1% e os preços dos alimentos permaneceram quase estáveis.

Como analista, observei uma resposta cautelosa do mercado aos dados recentes às 11h07 ET. O Dow Jones Industrial Average apresenta uma ligeira subida de 44 pontos (+0,10%), enquanto o S&P 500 e o Nasdaq Composite registam quedas de 0,37% e 0,97%, respetivamente. Por outro lado, o índice Russell 2000 está subindo 0,24%. O aumento da volatilidade do mercado, conforme indicado por um aumento de 2,34% no VIX para 14,43, sublinha as preocupações dos investidores sobre as contínuas pressões inflacionistas. Estes movimentos contrastantes sugerem apreensão dos investidores relativamente à forma como estas pressões poderão afectar os planos da Reserva Federal para futuros ajustamentos das taxas de juro.

Os traders especializados em taxas de juros preveem cada vez mais uma redução de 0,25% na reunião do FOMC marcada para 18 de dezembro. De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, em 27 de novembro, a probabilidade de tal corte nas taxas aumentou para 69,7%, um aumento de 59,4% apenas no dia anterior. Este súbito aumento da expectativa ocorre apesar dos níveis de inflação que continuam a exceder o nível desejado de 2% pela Reserva Federal, indicando a dificuldade do banco central em manter a estabilidade de preços e o crescimento económico.

Apesar de um aumento de 0,4% nos gastos dos consumidores em Outubro, medidos em dólares correntes, houve indicações de um potencial abrandamento em comparação com o ritmo de Setembro. Depois de contabilizada a inflação, o aumento real dos gastos foi mínimo, de 0,1%. As despesas com bens não evoluíram muito, enquanto as despesas com serviços aumentaram 0,2%, impulsionadas principalmente pelo aumento das despesas com bens recreativos e serviços de saúde. A taxa de poupança pessoal caiu para 4,4%, atingindo o seu ponto mais baixo desde Janeiro de 2023, sugerindo que as famílias podem estar a sentir dificuldades económicas, apesar do crescimento robusto dos salários.

Os números da inflação de Outubro revelam um conflito entre os aumentos de preços em curso e a planeada descida gradual das taxas de juro pela Reserva Federal. O aumento da inflação subjacente anual do PCE para 2,8% indica que a redução prevista das taxas pela Fed poderá não ser tão simples como sugerem as expectativas do mercado. Embora os dados tenham suscitado a expectativa de uma redução das taxas de juro em Dezembro, os investidores continuam a ter cautela, o que se reflecte no desempenho desigual de activos de risco, como as acções.

Em relação ao mercado de criptomoedas, parece não haver resposta imediata às notícias recentes, já que o Bitcoin está sendo negociado atualmente a aproximadamente US$ 95.534, representando um aumento de 2,24% em relação ao último dia.

2024-11-27 19:25