Por que a alta recorde de preços do Bitcoin pode ser sufocada entre US$ 90 mil e US$ 100 mil?

Como analista com mais de duas décadas de experiência em finanças tradicionais e um grande interesse no mercado de criptomoedas, posso dizer com segurança que a atual recuperação do Bitcoin (BTC) apresenta uma mistura fascinante de oportunidade e risco.

Apesar do Bitcoin (BTC) parecer cada vez mais imparável com seu aumento crescente de preços, há um fator que poderia moderar sua subida para além de US$ 90.000, possivelmente mantendo-o dentro de uma faixa de preço acima desse limite.

Os formadores de mercado e os revendedores servem como força motriz por trás do mercado – são eles que garantem que haja sempre liquidez disponível, oferecendo preços de compra e venda (o spread bid-ask). O seu objetivo é manter as suas posições equilibradas, visando a neutralidade do mercado.

No momento, parece que os envolvidos no mercado de opções de Bitcoin na bolsa Deribit detêm uma quantidade substancial de exposição “gama” em opções de exercício de US$ 90.000 e US$ 100.000. Em termos mais simples, os traders/investidores venderam estas opções, o que coloca os criadores de mercado (que assumem sempre a posição oposta) numa situação em que detêm um grande número de posições longas em Bitcoin, beneficiando potencialmente se o preço subir para esses níveis.

Os formadores de mercado muitas vezes ajustam suas posições quando têm uma exposição gama longa ou positiva. Em termos simples, isto significa que compram o ativo subjacente quando o seu valor diminui e o vendem durante um aumento. Ao fazê-lo, pretendem manter uma posição equilibrada, o que pode ser considerado como uma neutralização da sua exposição direcional. Esta estratégia de cobertura funciona como uma espécie de amortecedor contra flutuações extremas de preços, limitando assim a magnitude das oscilações do mercado.

Como pesquisador que examina o Bitcoin, prevejo que os formadores de mercado possam se envolver em estratégias de negociação contrárias à tendência do mercado dentro da faixa de preço de US$ 90.000 a US$ 100.000. Esta actividade serviria para limitar as flutuações de preços e manter uma faixa de preços limitada, assumindo que outros factores permanecessem constantes.

De acordo com o Diretor de Derivativos da Amberdata, Greg Magadini, um número significativo de traders comprou opções que poderiam potencialmente vencer em cerca de US$ 90.000 em 29 de novembro e 27 de dezembro. No entanto, a faixa de preço de US$ 90.000 a mais de US$ 100.000 foi vendida a revendedores.

Se o mercado chegar a esse ponto, é possível que os preços enfrentem dificuldades, mas apenas se os sentimentos otimistas não se tornarem ainda mais intensos. Magadini notou isso.

Os contratos de derivativos, simplesmente, são acordos que concedem ao comprador uma oportunidade, mas não uma exigência, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço especificado no futuro. Com uma opção de compra, adquire-se a capacidade de comprar o ativo, enquanto uma opção de venda proporciona o direito de vendê-lo.

Como investidor em criptografia, entendo que Gamma é um fator significativo entre os “gregos”, que mede a taxa na qual o preço de uma opção muda quando o valor da criptomoeda subjacente flutua. A exposição gama líquida indica a rapidez e a decisão com que um negociador de opções deve ajustar as suas participações no ativo criptográfico subjacente para manter uma posição de risco equilibrada.

No momento, o Bitcoin está sendo negociado um pouco acima de US$ 82.000, o que é cerca de 8% abaixo da significativa marca de US$ 90.000, com base em informações da CoinDesk.