Aqui estão três razões pelas quais os futuros de Bitcoin atingiram máximos recordes em meio ao aumento de preços para US$ 71 mil

Como pesquisador experiente com anos de experiência no mercado de criptografia, testemunhei a montanha-russa que é o Bitcoin (BTC). O último aumento nos contratos em aberto para futuros de BTC lembra os dias do oeste selvagem do início de 2018, quando o mercado estava inundado de especulações e exageros.

Na manhã de terça-feira, o valor dos contratos futuros de Bitcoin (BTC), medido em dólares americanos, atingiu um novo pico no total de contratos em aberto. Este aumento notável coincidiu com o Bitcoin ultrapassando US$ 71.000 pela primeira vez desde junho, de acordo com os dados disponíveis.

Os futuros de Bitcoin experimentaram seu maior aumento em um único dia em juros em aberto (OI) desde 3 de junho. Na terça-feira, o OI ultrapassou 20.000 Bitcoins, equivalendo a aproximadamente US$ 2,5 bilhões em valores atuais de mercado. Isso elevou o total de juros em aberto para quase 600.000 Bitcoins, ou impressionantes US$ 42,6 bilhões.

Os juros em aberto (OI) representam a contagem de contratos de derivativos não liquidados, como futuros ou opções. Um alto interesse em aberto implica um interesse substancial do investidor em um ativo específico. Quando os juros em aberto aumentam simultaneamente com os aumentos de preços, isso sugere que novo capital está fluindo para o mercado, indicando uma tendência de reforço – como visto na terça-feira.

Um aumento nos contratos em aberto desencadeia frequentemente uma maior volatilidade do mercado, especialmente à medida que os contratos se aproximam das datas de expiração. Isto ocorre porque os traders podem fechar precipitadamente, mudar para novos contratos ou modificar as suas posições, causando flutuações substanciais de preços. Conforme relatado pela empresa de pesquisa Kaiko numa publicação recente, embora o interesse dos traders em futuros seja robusto, as taxas de financiamento para estas posições ainda estão significativamente abaixo dos seus picos de março, sugerindo uma procura mais contida.

Em termos simples, as taxas de financiamento nos mercados de futuros contínuos são pagamentos recorrentes trocados entre traders para manter o preço de um contrato perpétuo alinhado com o valor de mercado atual do ativo subjacente. Por exemplo, uma empresa como a QCP Capital, com sede em Singapura, mantém uma perspectiva positiva para o Bitcoin no curto prazo, prevendo um maior crescimento dos preços nas próximas semanas.

À medida que cresce a expectativa sobre uma possível vitória de Trump, levando ao aumento dos valores das ações e do Bitcoin, nossa análise sugere que o Bitcoin poderá ter um crescimento significativo no futuro próximo.

Razões pelas quais o BTC OI aumentou

Nas últimas 24 horas, observei um aumento notável de 9% nos contratos disponíveis na Chicago Mercantile Exchange (CME). Esse aumento impulsionou os contratos em aberto do Bitcoin para impressionantes 171.700 BTC, traduzindo-se em impressionantes US$ 12,22 bilhões. Consequentemente, a CME detém agora aproximadamente 30% de domínio no mercado de juros abertos de futuros de Bitcoin, solidificando sua posição como líder neste setor.

Em meados de outubro, o preço do Bitcoin era de aproximadamente US$ 67.000, e os juros em aberto (OI) na CME atingiram níveis recordes. Esses contratos em aberto referem-se ao número total de contratos futuros em circulação, tanto em valor em dólares americanos (US$ 12,4 bilhões) quanto em contratos denominados em bitcoin (aproximadamente 179.930 Bitcoins), de acordo com dados da Glassnode.

Consequentemente, o custo de financiamento nos mercados criptográficos eternos aumentou significativamente no último dia para cerca de 15% com base nos números da Coinglass. Esta é uma das taxas mais elevadas observadas nos últimos meses, sugerindo uma forte preferência por posições longas otimistas ou negociações otimistas.

Em última análise, o terceiro factor pode ser atribuído ao aumento dos investimentos de fundos negociados em bolsa (ETF) cotados nos EUA, especialmente os à vista. Nos últimos períodos, houve uma mudança subtil nesta estratégia de investimento, afastando-se das negociações institucionais que eram predominantes no início do ano para posições de alta de longo prazo mais agressivas.

A partir de 16 de outubro, o preço dos contratos futuros de Bitcoin na bolsa CME atingiu seu ponto mais alto. Desde então, diminuiu mais de 6%. Enquanto isso, a entrada de fundos em ETFs de Bitcoin aumentou significativamente, totalizando uma entrada líquida de US$ 2,7 bilhões. Este aumento nos investimentos em ETFs foi impulsionado principalmente pelo iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, que adicionou US$ 2,2 bilhões durante este período e agora detém mais de 400.000 Bitcoins dentro do ETF, estabelecendo um novo recorde.

No início deste ano, ficou claro que a Basis Trade, ou arbitragem Cash-and-Carry, estava sendo executada. Esta estratégia explora a diferença de preço entre os preços à vista e futuros do Bitcoin. O Basis Trade funciona comprando um ETF e vendendo simultaneamente contratos futuros de CME para Bitcoin. Esta atividade é um fator que contribui para a tendência de negociação lateral do Bitcoin desde março, já que nem todo fluxo de ETF foi otimista, mas sim uma estratégia coletiva neutra em geral.

Checkmate, analista, também observou a recente divergência entre o CME OI e os fluxos de ETF.

“Há uma diferença notável entre o aumento nos investimentos em ETF Bitcoin e a atividade na Chicago Mercantile Exchange (CME). O ETF Bitcoin está experimentando entradas significativas, enquanto os contratos em aberto da CME estão aumentando, mas não tão rapidamente. Além disso, Grayscale Bitcoin Trust As saídas (GBTC) são limitadas. Em essência, estamos observando uma tendência crescente de investidores injetando dinheiro em ETFs de Bitcoin em vez de se envolverem em cash and carry trades.

A última aquisição do Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) pela doação da Emory University pode dar credibilidade ao argumento da Checkmate de que esta poderia ser uma estratégia de investimento de longo prazo, dado que não é típico que as universidades se envolvam no comércio de base. Essa mudança tornaria a Emory University uma das pioneiras entre as dotações que investem em ETFs Bitcoin. Embora 15 milhões de dólares possam parecer modestos para um investidor institucional, o significado reside na mensagem e na abordagem direccional, tal como a acção semelhante do Fundo de Pensões de Wisconsin.

Pelo contrário, Andre Dragosch, chefe de pesquisa da Bitwise, tem uma perspectiva diferente. Ele sugere que o aumento na posição vendida líquida e o aumento nos contratos em aberto da CME nas últimas 24 horas indicam que a negociação básica pode já ter começado, como ele expressou à CoinDesk em uma comunicação por escrito.

Em sua nota ao CoinDesk, ele mencionou que houve um aumento nas posições vendidas, conforme indicado pela mudança nas posições não comerciais na CME desde o início de setembro. Este aumento nas posições curtas parece estar alinhado com um crescimento global nos contratos em aberto na CME, sugerindo um aumento nas negociações cash-and-carry. No entanto, devido a termos apenas dados semanais da CFTC até 22 de outubro, ainda não temos informações sobre a mudança mais recente nos contratos em aberto.