Apostas eleitorais nos EUA: rival do Polymarket de Kalshi ganha força rapidamente

O atual período eleitoral nos EUA deve terminar dentro de duas semanas. Embora alguns possam respirar aliviados, as plataformas de mercado de previsão parecem estar passando por uma onda de entusiasmo.

Kalshi, uma plataforma que começou a oferecer contratos de mercado de previsão eleitoral em outubro, após um veredicto judicial favorável a eles contra a Commodity Futures Trading Commission, já ultrapassou US$ 30 milhões em volume total de negociações para seu principal contrato eleitoral. Embora esteja atrás da Polymarket, que arrecadou aproximadamente US$ 40 milhões do início de janeiro ao início de fevereiro durante seu mês inaugural de apostas presidenciais e recentemente ultrapassou US$ 2 bilhões, Kalshi teve que esperar à margem até que seu processo judicial fosse resolvido devido aos regulamentos.

Em termos mais simples, entre os cidadãos e residentes permanentes dos EUA, Donald Trump, o candidato republicano, está 14 pontos à frente de Kamala Harris nos últimos dados das sondagens. Esta vantagem só pode ser atribuída aos eleitores nacionais porque, de acordo com as regras de Kalshi, os cidadãos estrangeiros não estão autorizados a negociar na sua plataforma.

Em contraste, embora a Polymarket restrinja os usuários dos EUA em sua plataforma, ela ignora o processo tradicional de verificação “conheça seu cliente”. Ao contrário do Kalshi, que liquida apostas em dólares normais, a Polymarket usa criptomoeda para suas transações.

À primeira vista, pode parecer que Kalshi está entrando no mercado em desvantagem devido à sua regulamentação. No entanto, este regulamento protegeu a plataforma de acusações de manipulação de mercado por fundos ilícitos misteriosos, potencialmente estrangeiros, que atormentaram a Polymarket.

Em vez disso, Kalshi criou uma refutação a tais acusações para o seu concorrente muito maior.

No fórum de discussão do X (anteriormente conhecido como Twitter), Tarek Mansour, um dos fundadores do Kalshi, explicou que as tentativas de manipulação de mercado não tiveram sucesso em sua plataforma. Isto é semelhante à forma como a Polymarket opera, onde Trump mantém consistentemente uma liderança significativa.

Como investigador, observei um padrão intrigante na minha análise de dados: a aposta média colocada em Harris é significativamente mais elevada em comparação com a aposta média em Trump. Ao contrário da crença popular, não se trata de um punhado de indivíduos que inflacionam artificialmente as probabilidades de Trump; em vez disso, é o oposto.

Ao examinar o Dune, um site de análise de criptomoedas (já que Kalshi não opera no Dune por não ser uma plataforma criptográfica), os valores das apostas no Polymarket parecem ser relativamente consistentes.

Os dados mostram que, em geral, no site, o tamanho médio das apostas está entre US$ 10 e US$ 50.

Atualmente, os dados médios do contrato eleitoral presidencial da Polymarket não estão facilmente acessíveis no Dune. Em vez disso, podemos olhar para o tamanho médio da aposta como uma alternativa, com a média de Trump em US$ 210 e a de Harris em média de US$ 113. Tenha em mente que média e mediana não são iguais; a média refere-se ao valor total dividido pelo número de apostadores, enquanto a mediana representa o valor médio quando todos os valores são classificados do menor para o maior.

Em relação à base total de usuários da plataforma Polymarket, é importante destacar que apenas 27 usuários já fizeram apostas superiores a US$ 100.000, apesar de a plataforma ter mais de 220.000 usuários cadastrados.

Entre os 27 usuários, alguns estão fazendo apostas no valor de mais de US$ 20 milhões cada, o que poderia potencialmente influenciar a dinâmica do mercado. No entanto, a consistência entre os dados da Polymarket e de Kalshi relativamente a Trump indica que estes grandes investidores, muitas vezes referidos como “baleias”, podem não estar a exercer o impacto nos mercados de previsões que os seus críticos sugerem que exercem.

‘Polypoll’ e estados indecisos

Em algum momento entre o lançamento de um token criptográfico que teve um começo difícil e o trabalho em um turno no McDonald’s (o empregador de último recurso para irmãos criptográficos fracassados), Trump citou o Polymarket em um comício, chamando-o de “Polypoll”.

Em ocasiões anteriores, o candidato republicano fez saber que conhece a Polymarket. Na verdade, sua equipe fez apostas de apoio em sua plataforma Truth Social quando sua popularidade aumentou no início deste verão.

Como investidor em criptografia, questiono os números apresentados pelo contrato eleitoral da Polymarket. Embora Trump esteja à frente do seu adversário democrata por uma margem significativa de 62-37, não posso deixar de me perguntar se estes números reflectem verdadeiramente o estado actual da corrida.

A nível estadual individual, parece que Donald Trump é vitorioso em cada estado decisivo, incluindo Nevada, com uma vantagem confortável em todos os casos.

Mas um contrato que pergunta se ele vencerá todos os estados decisivos está chegando a apenas 32% do lado do “sim”.

O indivíduo com a maior participação que se opõe ao lado do “sim”, conhecido como “AntiMaga”, detém aproximadamente 5 milhões de dólares em investimentos, apostando predominantemente contra contratos relacionados com Trump ou o Partido Republicano.

No extremo oposto da aposta, Yeueu possui menos posições gerais, mas viu um aumento impressionante de 88% no valor do contrato do estado indeciso.

Tudo isto é um lembrete de que os mercados não são perfeitos e que existem ineficiências – ou oportunidades de arbitragem, dependendo da sua perspectiva.

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