A trajetória de corte de taxas do Fed permanece intacta, aumentando a perspectiva criptográfica

Nas últimas semanas, a taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos aumentou significativamente de 3,6% para 4,1%. Este aumento deve-se principalmente a uma mudança nas estratégias de investimento por parte dos gestores de fundos automatizados, que transferiram os seus fundos de títulos de rendimento fixo para ações. Consequentemente, à medida que os preços das obrigações diminuíram, os rendimentos aumentaram.

Como investidor em criptografia, percebi que, mesmo com a recuperação contínua do mercado, os pessimistas do mercado de ações estão tentando aproveitar o momento. Eles estão puxando cada fio, tentando argumentar que a tendência ascendente não pode continuar. No entanto, eles parecem estar negligenciando o grande desenrolar da narrativa.

Recentemente, as discussões centraram-se na razão pela qual é um desafio para o nosso banco central reduzir as taxas de juro. Há algumas semanas, o recém-eleito governo japonês estava determinado a apertar a política monetária, tornando inapropriado reduzirmos as taxas para manter as nossas obrigações atractivas. Na semana passada, a economia mostrou sinais de sobreaquecimento, uma vez que o crescimento da massa salarial superou as expectativas, sugerindo que as medidas de flexibilização poderiam levar à inflação.

A afirmação inicial sobre o aumento das taxas de juro no Japão foi rapidamente contestada quando o recém-nomeado primeiro-ministro afirmou que a economia ainda não está preparada para tais aumentos neste momento.

Esta semana, os pessimistas voltaram a fazer as suas previsões. Alegaram que o aumento inesperado do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de Setembro descartou qualquer possibilidade de redução das taxas. No entanto, como antes, eles parecem ignorar o panorama geral. Se considerarmos as perspectivas de longo prazo em vez das expectativas de curto prazo, torna-se claro que a tendência de inflação a longo prazo está a diminuir gradualmente. Isto sugere que o nosso banco central terá amplas oportunidades para reduzir profundamente as taxas de juro no próximo ano, o que deverá fortalecer uma tendência ascendente contínua em activos de risco, como as criptomoedas.

Mas não acredite apenas na minha palavra, vamos ver o que os dados nos dizem.

De acordo com o Bureau of Labor Statistics dos EUA, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) cresceu 2,4% em setembro, um pouco acima dos 2,3% previstos. Contudo, quando comparado com o aumento de 2,5% de Agosto, este crescimento indica um passo no sentido da redução e não uma escalada.

No gráfico fornecido, você descobrirá que a taxa de crescimento do IPC (Índice de Preços ao Consumidor) atingiu ontem seu ponto mais baixo desde fevereiro de 2021. Além disso, parece que o IPC está a aproximar-se dos valores pré-pandemia.

Mas vamos nos aprofundar um pouco mais. Vejamos a tendência de crescimento mensal trimestralmente.

Olhando para o gráfico fornecido, é evidente que a tendência dos preços parece seguir um padrão distinto ao longo do ano. De janeiro a março, observamos um aumento médio do IPC de cerca de 0,6%. No período de Abril a Junho, a taxa de crescimento abrandou para cerca de 0,3%. Nos últimos três meses, o crescimento manteve-se relativamente estável em torno de 0,1%, indicando uma desaceleração gradual no aumento dos preços.

Em vez disso, vamos revisitar o padrão que surgiu nos últimos anos. Isso nos ajudará a determinar se a atividade atual parece ser uma anomalia.

Simplificando, o ritmo a que a inflação aumenta mês a mês parece desacelerar à medida que avançamos ao longo do ano desde 2021. Além disso, à medida que nos distanciamos da influência das medidas de estímulo da COVID-19, esta diminuição da inflação parece estar a acontecer mais rapidamente.

Nosso gráfico indica que as taxas de inflação tendem a subir com mais vigor durante o primeiro semestre do ano (primeiro e segundo trimestres). Contudo, no terceiro e quarto trimestres, a inflação pode desacelerar significativamente, aproximando-se mesmo da estagnação. Curiosamente, no último trimestre de 2022 não houve qualquer crescimento da inflação, enquanto o final do ano anterior assistiu a uma diminuição do Índice de Preços no Consumidor (IPC). Isto sugere que o crescimento da inflação poderá abrandar ainda mais nos próximos três meses.

Estamos interessados ​​em determinar se os padrões económicos estão a começar a assemelhar-se aos anteriores à pandemia. Se assim for, isto poderá indicar que a Reserva Federal poderá ajustar as taxas de juro para os seus níveis habituais. Portanto, vamos examinar como a taxa de crescimento mensal variou ao longo dos últimos anos em comparação com a média pré-pandemia.

Durante o período de 2021-2022, quando as taxas de inflação aumentaram significativamente, o aumento médio mensal foi de aproximadamente 0,6%. Dito de outra forma, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) cresceu cerca de 7,2% ao ano. Contudo, à medida que as taxas de juro subiram, a taxa de crescimento mensal começou a desacelerar. Em 2023, o crescimento mensal típico foi de cerca de 0,3%, o que se traduz numa taxa de crescimento anual de 3,6%, ou 2,4% quando se consideram os valores acumulados no ano. Ao analisar dados de 2009 a 2019, antes da pandemia de COVID-19, descobri que a inflação aumentou pouco mais de 0,15% ao mês.

De acordo com os dados, parece que a inflação poderá estar a regressar aos níveis típicos pré-pandémicos. Para prever tendências futuras, calculei o crescimento potencial anual se esse padrão continuar…

De acordo com os dados, o Índice de Preços no Consumidor (IPC) poderá cair abaixo da meta de 2% da Reserva Federal já em Fevereiro. Isto significa que em aproximadamente cinco meses, o banco central poderá quase atingir um dos seus principais objetivos desde que começou a aumentar as taxas em março de 2022.

Em vez de nos concentrarmos em saber se a Reserva Federal tem ou não espaço para reduzir as taxas de juro, vamos considerar que a actual taxa efectiva dos fundos federais é 250 pontos base inferior à taxa de crescimento anualizada do Índice de Preços no Consumidor (IPC), conforme indicado pela divulgação de dados de Setembro. .

Este número está entre os maiores que vimos desde o ano 2000. O que é mais significativo é que indica que a Reserva Federal ainda tem espaço para reduzir as taxas de juro num montante equivalente sem que o impacto da inflação se torne menos preocupante.

Essencialmente, como mencionado anteriormente, os pessimistas do mercado estão a fazer todos os esforços para reduzir os preços das ações. No entanto, o seu objectivo final é fazer com que os investidores se concentrem na comoção e não nos indicadores subjacentes.

Actualmente, os analistas financeiros prevêem que as taxas de juro diminuirão do seu nível actual de 4,9%, para 3,4% em Outubro do ano seguinte. Com os dados que examinámos, a Reserva Federal tem amplas oportunidades para fazer este ajustamento imediatamente. Mesmo depois de reduzir as taxas, ainda manteria uma reserva de cerca de 100 pontos base.

Em vez de utilizar recursos desnecessariamente, vamos dar ao nosso banco central alguma margem de manobra para agir de forma ponderada, poupando os seus recursos para momentos críticos. Este movimento estratégico visa promover a expansão económica sustentada e encorajar um aumento contínuo de moedas digitais como Bitcoin e Ether.

Observação: as opiniões compartilhadas neste artigo pertencem exclusivamente ao redator e podem não estar alinhadas com as perspectivas da CoinDesk Inc., de suas partes interessadas ou entidades relacionadas.