O que é negociação com informações privilegiadas? Significado, exemplos e penalidades

O que é negociação com informações privilegiadas?

Como observador experiente do mundo financeiro em constante evolução, devo dizer que os casos de abuso de informação privilegiada nos mercados criptográficos deixaram-me intrigado e consternado. As histórias de indivíduos como Ishan Wahi, que usaram as suas posições privilegiadas para acumular fortunas, apenas para enfrentar a ira da justiça, servem como um duro lembrete dos perigos que acompanham o poder desenfreado e o acesso a informações confidenciais.

O uso de informações privilegiadas é o processo de compra ou venda de ações ou títulos de uma empresa com base em informações privadas e não públicas ou na posse de pelo menos 10% das ações de uma empresa pública.

Em vários países, tipos específicos de negociação com informações privilegiadas nas bolsas de valores são considerados ilegais porque são considerados como proporcionando vantagens indevidas sobre outros investidores.

Nem todas as formas de abuso de informação privilegiada são ilegais e os órgãos reguladores têm regras muito rigorosas sobre o que é e o que não é permitido. Nos Estados Unidos, a Securities and Exchange Commission (SEC) rege a lei sobre abuso de informação privilegiada. Eles permitem que insiders comprem e vendam ações de uma empresa legalmente, mas devem ser corretamente registrados e previamente registrados na SEC. 

Uma reformulação simples poderia ser: Os casos de negociação ilegal de informações privilegiadas abrangem situações em que um CEO compra ações de uma empresa ou funcionários investem na empresa para a qual trabalham.

Quando se pensa em abuso de informação privilegiada, invoca-se uma imagem mais sombria – o tipo ilegal em que as pessoas têm informações secretas que utilizam em seu benefício. O comércio ilegal de informações privilegiadas não se aplica apenas aos executivos e funcionários da empresa. Parentes, amigos e pessoas na rua podem participar em abuso de informação privilegiada se a informação não estiver disponível publicamente. 

Aqui está uma maneira de reformular isso:

Ultimamente, a Securities and Exchange Commission (SEC) classificou algumas moedas digitais, como Ripple (XRP), Cardano (ADA) e Solana (SOL), como títulos. Esta classificação implica que estão sujeitos a regulamentações relativas ao abuso de informação privilegiada, tal como as ações ou obrigações tradicionais.

Um aumento significativo de mais de 100% no valor dos tokens Sui (SUI) em um mês gerou acusações entre investidores em criptomoedas sobre supostas negociações com informações privilegiadas. Às 10h13 UTC do dia 14 de outubro, o SUI atingiu US$ 2,25. Em resposta a essas alegações, Sui emitiu um comunicado por meio da plataforma X no dia 14 de outubro, negando qualquer envolvimento em negociações com informações privilegiadas, conforme demonstrado na imagem abaixo.

Did you know? In 1909, the US Supreme Court ruled that a company director buying the company’s stock with undisclosed inside information leading to a price increase was committing fraud.

Como funciona o uso de informações privilegiadas em criptografia?

No passado, o reino das criptomoedas lembrava a fronteira sem lei do Velho Oeste. Faltava-lhe regulamentação e supervisão substanciais, o que facilitava atividades questionáveis, como negociações secretas e negociações tendenciosas de informações privilegiadas.

Se você está familiarizado com o mundo do comércio de criptomoedas, pode ter se deparado com casos em que o uso de informações privilegiadas parece ser um problema.

• Freqüentemente, você verá grandes proprietários de criptomoedas (especificamente baleias), muitas vezes fundadores e desenvolvedores de projetos, manipulando o mercado comprando ou vendendo grandes quantidades de uma moeda. Pump and dumps são comuns, com o preço das criptomoedas subindo com compras excessivas e notícias promocionais falsas, enquanto um grupo de insiders conspira para vender em um horário predeterminado. 
• O conhecimento prévio sobre uma moeda listada em uma grande bolsa também é usado para lucrar com informações privilegiadas. Normalmente, esses indivíduos trabalham em um projeto ou bolsa de criptografia e começam a negociar o ativo antes de seu lançamento em uma plataforma de negociação líder. 
• Informações sobre as próximas atualizações técnicas de um projeto, como forks, também podem ser usadas para obter vantagem comercial. Ainda assim, o design descentralizado de muitas criptomoedas ajuda a manter a maioria das informações nesta área transparentes e públicas.

Você já ouviu falar? Parece que existe um padrão de comércio ilegal de informações privilegiadas no mercado de criptografia. Isso envolve indivíduos aproveitando informações confidenciais para comprar moedas antes dos anúncios de listagem em exchanges. Uma pesquisa conduzida pela Universidade de Tecnologia de Sydney (UTS) sugere que essa prática ocorre em 27% a 48% de todas as listagens de criptomoedas, apesar da crescente supervisão regulatória.

Penalidades por comércio ilegal de informações privilegiadas

As penalidades por envolvimento em abuso de informação privilegiada podem ser severas, desde prisão até sanções financeiras significativas.

Nos EUA, as penalidades por abuso de informação privilegiada incluem:

• Penas de prisão de até 20 anos por violação são possíveis. O montante do lucro obtido e o histórico de crimes determinam se uma pena de prisão será aplicada e a sua duração.
• As multas criminais para indivíduos podem chegar a US$ 5 milhões, dependendo da gravidade dos crimes, enquanto as empresas enfrentam até US$ 25 milhões por violação.
• As multas civis podem ser de até três vezes o lucro (ou prejuízo) evitado.
• Os indivíduos podem ser exonerados, o que significa que não podem ser diretores de empresas públicas ou servir como diretores de empresas.
• Muitas vezes também são feitos anúncios públicos que podem destruir a reputação de um indivíduo ou empresa.
• A restituição pode ser ordenada, forçando os comerciantes culpados a devolver o dinheiro que receberam e a reaver as ações.

Curiosidade! Quando se trata de quebrar as regras do mundo criptográfico, existem dois tipos de penalidades: criminais e civis. As penalidades criminais são impostas após uma condenação por crimes graves que podem levar à prisão ou liberdade condicional. Por outro lado, as sanções civis são consequências financeiras para violações regulamentares ou não criminais, onde não está envolvida nenhuma prisão, mas em vez disso devem ser pagas indemnizações ou restituições. Na regulamentação das criptomoedas, multas civis são frequentemente usadas para combater infrações de mercado, enquanto multas criminais podem ser impostas para atividades fraudulentas ou ilegais.

Exemplos do mundo real de negociação com informações privilegiadas em criptografia

Vários casos significativos de escândalos de uso de informações privilegiadas envolvendo figuras proeminentes no setor de criptomoedas, como Coinbase e OpenSea, vieram à tona.

Escândalo de negociação com informações privilegiadas da Coinbase

Em 2022, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) acusou um ex-gerente de produto da Coinbase, junto com seu irmão e um amigo, de se envolver em negociações com informações privilegiadas envolvendo ativos criptográficos. A SEC afirma que enquanto trabalhava na Coinbase, Ishan Wahi esteve envolvido em uma equipe que decidia quais criptomoedas e tokens seriam disponibilizados para negociação na plataforma. Por outras palavras, estão a ser acusados ​​de utilizar esta informação privilegiada em seu benefício antes que o público em geral tivesse acesso a ela.

Ishan frequentemente alertava seu irmão e companheiro sobre anúncios iminentes de criptografia, que eles aproveitaram para comprar pelo menos 25 criptomoedas diferentes, nove das quais eram títulos. Seus investimentos renderam lucros superiores a US$ 1,1 milhão. Como resultado, Ishan foi condenado e sentenciado a dois anos de prisão, enquanto seu irmão recebeu pena de dez meses. O amigo foi obrigado a pagar uma multa superior a US$ 1,6 milhão.

Longa Blockchain Corp.

O ano de 2017 viu um movimento incomum da Long Island Ice Tea, a empresa de bebidas, que decidiu mudar seu nome para Long Blockchain Corp. Eles explicaram que estavam mudando seu foco da produção de bebidas para a tecnologia blockchain. Esta decisão foi tomada durante um período de grande interesse em criptomoedas, e a mudança de marca levou a um aumento impressionante de 380% nos preços das ações.

Como investidor em criptografia, aprendi que meu investimento no Long Blockchain não rendeu nenhuma tecnologia blockchain conforme prometido. Acontece que três indivíduos, que tiveram acesso a informações privilegiadas e realizaram compras de ações antes do anúncio, foram indiciados por abuso de informação privilegiada. Entre eles, Oliver-Barret Lindsay e Gannon Giguire foram condenados e condenados a pagar uma pena combinada de US$ 400.000 como resultado de suas atividades de uso de informações privilegiadas.

Mar Aberto

Em 2021, Nate Chastain, que liderou o desenvolvimento de produtos na OpenSea, enfrentou acusações por uso de informações privilegiadas. Este incidente causou agitação na comunidade do mercado NFT, pois Chastain explorou suas informações privilegiadas para comprar coleções NFT que ele sabia que seriam exibidas na página inicial da plataforma. Ele então revendeu esses NFTs quando seu volume e valor de negociação aumentaram, embolsando aproximadamente US$ 57.000 no processo. Condenado por esse crime, Chastain foi sentenciado a três meses de prisão e multado em US$ 50 mil.

Você sabia? A Binance está oferecendo uma recompensa de até US$ 5 milhões por denúncias sobre negociações com informações privilegiadas na bolsa. Isso aconteceu depois que uma baleia criptográfica comprou 314 milhões de tokens BOME antes de serem listados na Binance. Após a listagem, o comércio foi identificado e sinalizado, gerando discussões na comunidade. Alguns pensaram que foi uma negociação de sorte, enquanto outros alegaram que se tratava de abuso de informação privilegiada.

Perspectivas futuras do uso de informações privilegiadas nos mercados de criptografia

A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) está determinada a avançar nos seus esforços na regulação do comércio de informações privilegiadas e na supervisão do setor de criptomoedas. Com um número crescente de criptomoedas e ativos de blockchain sendo rotulados como títulos, quaisquer atividades comerciais ilegais estão sob seu escrutínio.

Como investidor em criptografia, não posso deixar de repetir as palavras de Gary Gensler, presidente da SEC, que enfatiza consistentemente a definição de negociação com informações privilegiadas definida pela SEC: “Quando alguém está arrecadando fundos vendendo um token e o comprador espera lucros devido ao esforços desse grupo para promover o vendedor, isso se alinha com algo que é classificado como um título.

Como investidor em criptografia, é crucial lembrar que, embora a tecnologia blockchain possa parecer anônima, sua natureza pública pode facilitar o rastreamento de informações privilegiadas. Portanto, qualquer pessoa com acesso a informações confidenciais e não públicas na indústria deve exercer extrema cautela antes de se envolver no comércio de moedas e tokens, uma vez que esta atividade pode ser potencialmente monitorizada, rastreada e evitada.

Por algum tempo, tem havido uma quantidade significativa de negociações ilícitas de informações privilegiadas ocorrendo no mercado de criptomoedas. No entanto, os órgãos reguladores estão cada vez mais tomando medidas contra tais atividades, especialmente após o aumento da Oferta Inicial de Moedas (ICO) em 2017. Isto não é inesperado, dado que aproximadamente 56% das listagens de tokens da ICO apresentam sinais de abuso de informação privilegiada, como relatado por Solidus Labs.

As plataformas e empresas criptográficas estão a implementar uma auto-regulação mais rigorosa para evitar casos de abuso de informação privilegiada e defender a honestidade do mercado. Em numerosas economias avançadas, os sistemas de câmbio centralizados devem realizar rastreios de identificação do cliente (KYC) e de combate ao branqueamento de capitais (AML) para detetar transações ilícitas. No entanto, as bolsas menos regulamentadas e descentralizadas (DEX) continuam a colocar desafios na identificação de ações de abuso de informação privilegiada.

Num campo em progresso, há uma necessidade crescente de sistemas distribuídos uniformemente para reforçar as suas medidas de protecção, promovendo a conduta ética e a segurança dos investidores.