O crescimento do IPC deverá desacelerar ainda mais

Um aspecto das minhas manhãs que realmente gosto é saborear o café. Depois que minha cafeteira esquenta, preparo ansiosamente dois cafés com leite, cada um enriquecido com uma dose adicional de café expresso. Esse ritual tornou-se tão arraigado em minha rotina diária que, frequentemente, sinto como se meu dia não tivesse impulso sem ele.

Antes do COVID-19, as coisas variavam um pouco na minha rotina. Eu costumava antecipar ansiosamente minha dose diária de café, porém, em vez de prepará-los em casa, adorava caminhar para comprá-los. Ao chegar ao escritório, eu completava minhas tarefas matinais e, mais tarde, ia direto para minha cafeteria favorita para conversar com o barista e saborear uma xícara fresca.

A dinâmica mudou significativamente quando voltei ao escritório. Anteriormente, eu gastava aproximadamente US$ 10 por dia ou US$ 5 por xícara. No entanto, quando peguei meu primeiro café pós-intervalo, descobri que o custo havia subido para US$ 7,50. Embora os US$ 5/xícara anteriores não parecessem incômodos devido à sua consistência durante anos, esse aumento de preço certamente foi digno de nota.

Inicialmente, reduzi minhas saídas sociais a apenas uma visita diária. Não muito tempo depois, isso diminuiu para apenas algumas xícaras por semana. Após essas reduções, consegui acumular bastante fazendo café em casa. Quando o preço por xícara aumentou 50%, pareceu um duro golpe. Consequentemente, comecei a questionar sua necessidade.

Recentemente, por falta de tempo, não consegui preparar café sozinho, então entrei em uma cafeteria para comprar um café com leite. Curiosamente, o preço era o mesmo de antes. Acredito que muitas pessoas, como eu, estão lidando com situações semelhantes. Após a pandemia, tornámo-nos mais cautelosos ao gastar o nosso suado dinheiro em bens cujos preços aumentaram significativamente.

Esta semana, aguardo ansiosamente a divulgação dos números do crescimento da inflação para setembro pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA. Quando este número for divulgado, indicará que as pressões sobre os preços atingiram o seu ponto mais baixo desde fevereiro de 2021, sugerindo uma diminuição dos custos globais. Esta redução nos preços poderá potencialmente levar a novas reduções das taxas de juro por parte do nosso banco central, reforçando uma tendência ascendente sustentada em ativos de maior risco, como as criptomoedas.

Mas não acredite apenas na minha palavra, vamos ver o que os dados nos dizem.

Mensalmente, os Bancos da Reserva Federal de Dallas, Kansas City, Nova York e Filadélfia pesquisam os fabricantes em suas respectivas regiões sobre o status atual da atividade. As pesquisas questionam aspectos como novos pedidos, prazos de entrega, níveis de emprego e taxas de produção. Eles também coletam informações sobre se os custos estão aumentando, diminuindo ou permanecendo estáveis.

Como pesquisador, estou particularmente interessado em examinar “os valores pagos pelos consumidores pelos bens”. Este valor representa o custo que os clientes suportam ao adquirir produtos completos dos fabricantes. Serve um propósito semelhante ao Índice de Preços ao Consumidor (IPC). Consequentemente, a tendência destes preços recebidos pode sinalizar se a inflação está a aumentar ou a diminuir.

Actualmente, estes quatro estados – Texas, Missouri, Kansas (presumo que se referia ao Missouri), Nova Iorque e Pensilvânia – onde estão localizadas as sedes desses quatro bancos, representam aproximadamente um quarto da produção económica total do país. Isso nos dá uma compreensão justa da demanda geral no país. No entanto, os números que obtemos estão à frente do Índice de Preços no Consumidor (IPC), o que significa que estamos essencialmente a espreitar os dados que antecedem a sua divulgação oficial.

E as últimas leituras indicam que os preços recebidos caíram…

No gráfico fornecido, juntei os dados dos quatro principais bancos em um indicador unificado, conhecido como Índice Combinado de Preços Recebidos (CPRI), representado pela linha azul. Este índice foi então contrastado com o IPC (representado pela linha laranja). É evidente que o IPC serve frequentemente como precursor, atingindo o seu pico em Outubro de 2021. No entanto, só em Junho de 2022 é que o IPC ultrapassou o máximo dos últimos 40 anos e começou a diminuir.

No gráfico que você vê, meu índice manteve um padrão consistente ao longo de 2019 e início de 2020. Simultaneamente, o crescimento da inflação permaneceu abaixo de 2%. No entanto, quando as empresas pediram aos funcionários que trabalhassem em casa devido à pandemia, o indicador CPRI caiu. Curiosamente, à medida que a economia retomou as atividades, ela acelerou. Da mesma forma, observamos que o CPI se comporta de forma semelhante, mas com atraso na resposta.

Parece que, com base no gráfico fornecido, a tendência do CPRI está a tornar-se estável. Isto deve-se provavelmente ao facto de o excesso de poupanças dos consumidores no período da COVID-19 ter diminuído, levando a uma redução nas despesas. Como resultado, as pessoas estão se tornando mais conscientes dos custos e segurando seu dinheiro com mais firmeza.

Em dezembro de 2023, o medidor apresentava um valor de 8,4 e, no mês passado, aumentou ligeiramente para 8,8. Curiosamente, ao longo do ano, até agora, o índice oscilou entre 5 e 10. Isto é significativo porque se mantiver este nível por um período prolongado, há uma maior probabilidade de o crescimento da inflação desacelerar. Consequentemente, à medida que as leituras mais antigas com valores mais elevados são substituídas por outras mais recentes, isso poderá ajudar a reduzir o Índice de Preços no Consumidor (IPC) abaixo do seu objectivo de 2%.

Nos últimos três meses, a inflação tem aumentado cerca de 0,1% a cada mês. Caso esta tendência persista, o crescimento anual poderá diminuir para cerca de 1,5% até março de 2025.

Claramente, os especialistas económicos do banco central local prevêem que o Índice de Preços no Consumidor (IPC) irá diminuir de 2,5% em Agosto para 2,3% em Setembro. Isto representaria o valor mais baixo desde março de 2021, altura em que os números começaram a aumentar significativamente.

Como mencionado anteriormente, o ritmo de aumento dos preços está a abrandar. Parece que os fabricantes consideram difícil impor preços mais elevados aos clientes. Se a minha previsão se confirmar, a inflação regressará a uma taxa de 2% mais rapidamente e não mais tarde.

Portanto, não se surpreenda quando o relatório desta semana confirmar o que meu indicador está nos dizendo. A diminuição das pressões sobre os preços deverá aumentar a convicção da Fed de que o crescimento da inflação está a abrandar. Isso dará ao banco central espaço para reduzir ainda mais as taxas de juro. A mudança atuará como um vento favorável para uma recuperação constante de longo prazo nos ativos de risco cotados em dólares, incluindo bitcoin e éter.

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