A ortodoxia do token lockup da Crypto é uma farsa

O design deste modelo é fundamentalmente falho. Limitar a mobilidade dos tokens perturba o fluxo natural de informações do mercado, desviando os usuários existentes e potenciais da rede. Este fenómeno de “elevada liquidez com baixa oferta” significa que a maioria dos ganhos de novos projetos vai para investidores privados, deixando oportunidades mínimas para os mercados públicos. Com o tempo, este padrão de lançamentos de tokens aumenta as métricas de curto prazo, mas prejudica a viabilidade a longo prazo e a confiança do público.

A falácia da aquisição de criptografia

No contexto das criptomoedas, a “aquisição” funciona de forma diferente em comparação com a sua contraparte financeira tradicional. Embora a aquisição de direitos em finanças convencionais seja empregada para alinhar incentivos e cumprir obrigações das partes interessadas, definindo expectativas de desempenho específicas e permitindo a revogação da propriedade se esses requisitos não forem atendidos, a aquisição de criptomoedas é mais simples: os tokens são bloqueados por um período predeterminado, após o qual eles pode ser acessado. Em contraste com as RSUs (Unidades de Ações Restritas) tradicionais, não existe um mecanismo equivalente nas redes de criptomoedas para avaliar o desempenho ou revogar direitos de propriedade.

Estes tipos de bloqueios, erroneamente referidos como “vesting”, muitas vezes distorcem os dados do mercado, criando uma falsa impressão de aumento da procura. Os sinais de preço, servindo como intersecção entre a oferta e a procura de um ativo, são cruciais para o mercado porque representam o equilíbrio onde ambos os lados podem expressar livremente as suas intenções (como vender quando desejarem ou comprar quando desejarem). Os bloqueios restringem a capacidade de um lado expressar as suas preferências, reduzindo assim a qualidade do sinal de preço. Embora possam ser obtidas vantagens temporárias em termos de capitalização de mercado ou outras métricas, o impacto a longo prazo é um declínio na saúde geral do mercado porque estes sinais transportam informações menos significativas.

Em essência, estes bloqueios criam uma situação injusta em que o público em geral é prejudicado. Os novos detentores de tokens que embarcam após o lançamento de um projeto enfrentam um sinal de preço distorcido devido a desbloqueios graduais, que não se alinham com o sentimento do mercado em tempo real. Por outro lado, aqueles que detêm tokens bloqueados, muitas vezes com informações privilegiadas e acesso a mercados privados, obtêm uma vantagem injusta. Eles frequentemente vendem esses tokens bloqueados fora dos mercados públicos. Para compreender a verdadeira tendência do mercado, é preciso investigar quem pode estar inclinado a vender, mas não consegue, e adivinhar os negócios secretos que acontecem a portas fechadas. No entanto, este nível de análise é normalmente demasiado complexo e demorado para investidores regulares no mercado público.

Inevitabilidade da pressão do mercado

Os bloqueios não impedem as pessoas de se desfazerem dos seus bens; eles apenas adiam a eventual liquidação. Uma vez decorridos os períodos de aquisição de direitos, aqueles que desejam vender fá-lo-ão, desvalorizando consistentemente o mercado e provocando uma drenagem lenta mas constante da capitalização de mercado que pode parecer artificial. Pessoalmente, eu me sentiria cauteloso ao manter um ativo ou interagir com uma rede da qual muitos proprietários desejam sair, mas não conseguem. Isto também representa um desafio para os participantes, como os validadores, que necessitam de indicadores de preços fiáveis ​​para prever receitas e despesas de forma sustentável.

No mundo das criptomoedas, nosso objetivo final é criar produtos substanciais e duradouros que agreguem valor genuíno. Atalhos destinados a aumentar temporariamente as estatísticas não nos levarão a esse objetivo. Para avaliar adequadamente o valor de uma iniciativa específica, é essencial discernir se os participantes estão genuinamente dedicados ao projeto. Isso requer saber se os indivíduos possuem tokens por acreditarem no projeto ou devido a restrições que os impedem de vender.

Disputas sobre a prática comum de baixa flutuação, FDV, geraram sugestões para novos métodos de distribuição de tokens, muitas vezes chamados de “lançamentos justos”. No entanto, estas ideias defendem principalmente a circulação de uma proporção maior de tokens no lançamento, em vez de desafiar o conceito de “aquisição” de bloqueios em si.

O que é proposto aqui não é suficiente. Qualquer coisa que altere artificialmente os indicadores do mercado continua sendo uma manipulação artificial. Devemos ampliar os limites do que é considerado aceitável na criptografia, experimentando várias abordagens novas.

O lançamento do mercado livre

Este método, muitas vezes referido como “iniciação do comércio livre”, oferece um benefício significativo: concede a todos a liberdade de expressar abertamente as suas escolhas. Se desejar oferecer produtos, você está livre para fazê-lo. Da mesma forma, se desejar comprar, você tem essa opção. Além disso, um dos seus melhores aspectos é a garantia de que o indicador de preços tem um significado genuíno, uma vez que todos podem expressar livremente as suas preferências de forma instantânea e transparente, garantindo que a dinâmica do mercado em tempo real é reflectida com precisão.

A longo prazo, promover uma comunidade de partes interessadas empenhadas e que confiam no sucesso do projecto é mais vantajoso do que oferecer uma opção de saída antecipada àqueles que não estão inicialmente envolvidos, apesar das incertezas a curto prazo que isso possa trazer. Para garantir que os nossos projetos tenham um impacto duradouro e ofereçam valor genuíno ao mundo, precisamos de desafiar a abordagem tradicional de aquisição de direitos, uma vez que até agora não tem produzido projetos suficientes (ou nenhum) com poder real de permanência.

De uma forma mais simples, as pessoas muitas vezes pensam que a abordagem de mercado livre, que tem sido popular entre as moedas meme, não é adequada para projetos sérios porque carrega uma certa imagem alegre. No entanto, pode-se argumentar que uma das razões por trás do enorme sucesso das moedas meme (além do seu apelo humorístico) é que o mercado entende que esta abordagem, no longo prazo, tende a ser mais vantajosa para os detentores de tokens e promove ações mais vivas e autênticas. comunidades.

Abracemos a novidade, mesmo quando ela envolve correr riscos calculados. Estou optimista de que o próximo lançamento do mercado livre estimulará conversas sobre caminhos inovadores. A perigosa tendência de conformidade, muitas vezes referida como pensamento de grupo, prevalece hoje nas criptomoedas. É uma prática em que fazemos coisas simplesmente porque outros as fazem, não porque temos uma razão clara para isso, mas porque parecem funcionar com base em perspectivas estreitas. Esta abordagem pode ser adequada se você pretende iniciar um projeto e abandoná-lo após um ou dois anos, mas não será eficaz se o seu objetivo for causar um impacto significativo no mundo. Agora é a hora de explorar novos caminhos de descoberta.

Como um apaixonado investidor em criptografia, gostaria de enfatizar que as opiniões compartilhadas aqui são exclusivamente minhas e podem não estar alinhadas com a CoinDesk, Inc., seus proprietários ou afiliados. Esses pensamentos são moldados por minhas experiências e percepções pessoais no mundo em constante evolução das moedas digitais.